林俊业：国家破产并非新鲜事 忌自己吓自己

香港六百万人终于逗到政府的六千元大利是，在地球另一角落，英国则有超过2,000名人不惜与爱尔兰银行对簿公堂，杆卫多年的血汗积蓄。

话说爱尔兰银行旗下的一间叫Bristol &West的金融机构，发行了一些叫PIBS的定息证券，总值高达7,500万英镑。好景不常，今银行正面临破产边沿，提出极之不公平的削债方案︰若投资者同意削债八成，则可收回两成本金，否则便只可收回本金的0.1%。

从以上活生生的例子可见，债仔一旦发难，绝对好过去抢。而当整个爱尔兰的债仔连手投降，威力已足以震散全球股市。

欧债危机发展至今，全世界都知，削债是事在必行，只是谁都不愿面对现实，包括欧盟及欧洲央行。原因很简单，区内如法国、英国及德国等银行皆持有大量问题债券，一旦出现违约，银行亏损事少，所引发的连锁反应事大。而欧盟为保持完整性，即使迟迟未能就援助希腊的方案达成共识，仍尽可能拖展拖字诀，救助希腊的方案延至7月才公布。

国家削债破产并非新鲜事，亦不是世界未日，市况调整似乎是大户震仓的借口罢了。大家可不要忘了12年前的阿根廷，还不是破过产吗？97金融风暴，南韩于还不是欠下国际货币基金组织一身债？

如今欧债的问题，单是透明度与市场的可预测性，远较过去的金融风暴高，银行早已对外公布所持有的问题资产，监管机构亦已紧盯风险，不断要求银行提升资本充足水平，真正出现系统性风险不大。今天不同的是，投资炒作资金肆虐，大鳄五湖四海兴风作浪，就连赚钱之神约翰保尔森的对冲基金亦中伏大蚀两成，战火之激散户又怎能安然无恙？

观乎如今形势，仍要等月底联储局会议及7月欧盟对希腊的定。市场预风险胃纳大减，大型基金经理当然跟势做，宁可相信大蓝筹不会结业，都不想持有高息的问题国家债券。因此，长线基金的买盘很有机会趁市况回调出击，市况再大跌空间不大。无谓自己吓自己，笔者现水平已开始慢慢吸纳优质股，待7月希腊问题有了最终答案，迎接忍耐已久的购买力卷土重来。