电子行业：五月淡季效应明显 “看好”评级

内容摘要：

投资观点：5 月份台湾电子月营收数据和台湾科技企业股东会情况显示多数子行业营收同比增速持平或回落，在iPad 的强大竞争压力下，部分厂商也下调了下半年智能手机和平板电脑的出货预期。但是上游半导体厂商数据显示三季度景气有转好趋势，我们仍然看好三季度景气反弹，预期在7 月份即可看到拐点。同时高通未来可能将智能手机芯片降价30%，高通的降价将带动TI、Nvidia、联发科等竞争对手的降价，从而有效促进智能手机渗透率的提升。我们看好智能手机和平板电脑为代表的移动智能终端，这将是未来几年电子行业成长的主要动力之一。

业界动态及点评：

（1） 北美半导体设备BB 值连续8 个月低于1

（2） Gartner：2011 年全球半导体资本设备支出将增10.2%

（3） 高通智能手机芯片价格未来9 至12 个月可能降价30%

（4） 2010 年全球21 大晶振厂家收入排名及产业分析

（5） 2011 年第二季度中国大尺寸TFT-LCD 面板产量超过日本

（6） LEDinside: NB 与中国手机市场拖累下，5 月LED 厂商表现不如预期。然而照明与电视背光需求将会陆续发酵，第三季LED 产业仍有旺季可期

（7） 苹果所持现金将超700 亿美元，足以收购所有手机竞争对手

（8） 白牌坐上平板电脑第二把交椅

行情回顾：本周全球电子指数继续大幅下跌。A 股电子元器件指数下跌2.13%，纳斯达克指数下跌0.76%，费城半导体指数下跌3.62%，恒生资讯科技行业指数下跌5.35%，台湾电子元器件指数下跌3.24%。

本周A 股电子行业个股中，新亚制程、力合股份、飞乐股份、利达光电和ST 福日居涨幅前5 位，实益达、ST 偏转、晶源电子、沪电股份和雪莱特居跌幅前5 位。光韵达、金运激光、力合股份、铜峰电子和雪莱特换手率前5 位。