证券通：后期存在“久盘必跌”的后顾之忧

看多因素：

1. 本周两市解禁市值环比减四成 ★★☆

看空因素：

1. 5月份经济数据今日发布 CPI涨幅预计创年内新高 ★★☆

2. 5月广义货币同比增长15.1% ★★☆

3. 越南将在南海实弹演习 ★★☆

证券通一语道破

在6月份市场流动性的枯竭期，正好遭遇新股发行依旧、产业资本套现、国有资本开始套现、大规模再融资、外资行为谨慎的“五碰头”，月内行情自然还难有起色。我们在5月下旬反复分析提示，6月份开始投资者的关注焦点可能会从“恐惧通胀”转向“忧虑经济”，两者的切换可能促使行情在2700点一带形成阶段性区域性缩量整理格局，近期行情2700点附近“举一反三”正是属于此行情的基本特性，这个区域在技术上显示为2660点（去年10月份行情的缺口）——2780点（年线阻力）。只要紧缩政策还没明显松动，只要经济滑落的忧虑仍是存在，只要市场流动性仍是处于窘迫状态，行情难以显著回升，且后期存在“久盘必跌”的后顾之忧。我们认为，行情真正的反弹机会可能产生在：（1）6月份CPI在7月中旬予以披露，且市场形成通胀见顶的认识，市场预期转向政策松动；（2）上市公司上半年盈利成定局，盈利预期带7月份调降到位、预期调降压力在7月份得到消化；（3）度过6月底市场的流动性枯竭期；（4）技术上行情区域性拉锯整理后，出现波幅与成交量进一步收敛并最后形成“久盘必跌”的破位下跌，出现市场恐慌之后（6月底流动性枯竭可能会造成行情“久盘必跌”）。

注：★★★ 对市场影响较大

★★☆ 对市场影响一般

★☆☆ 对市场影响较小