机构晨会精粹：方正建议耐心等“挖坑”阶段

方正证券

由于近期央票一二级市场利率倒挂，以至央行今被动地量发行仅10亿一年期央票，这是否会导致央行近期加息，还有待进一步观察。

方正证券认为当前市场人气并未萎缩到极致，这需要一个“挖坑”阶段来完成；其次，加息等政策目前尚未兑现，对加息的担忧将时刻对市场行情进行搅动；再次，目前全球经济以及资本市场走势均处于多空胶着的敏感关口，这也将对A股市场造成影响。因此，我们对当前市场仍然较为谨慎，建议继续耐心等待“挖坑”阶段的到来。

海通证券

海通证券未对消息面作出关注。

海通证券认为目前A股整体TTM估值在16.7倍，中小板TTM估值也降到35倍左右，已经低于今年年初时的低点和去年年中的低点，即使剔除金融和两桶油之后的估值也已经和去年年中低点接近。但在政策面和经济面看不到拐点性利好因素的情况下，业绩面临下调风险的负面因素将会被市场放大，主导短期的市场走势。加之近期的资金面状况也不容乐观，预计震荡筑底的行情仍将延续。

渤海证券

渤海证券未对消息面作出关注。

渤海证券认为谨慎的心理仍将占据主导地位，本周经济数据即将公布，投资者对于数据的担忧将令做多动能趋于弱化，于是投资者可继续保持谨慎，待市场企稳后再行定夺。

国泰军安

国泰君安未对消息面作出关注。

国泰君安认为缩量的状态使得向下的杀伤力降低，但也压制反弹的空间，同时不佳的经济数据陆续公布，CPI是否超预期困扰市场神经，大盘暂时难以摆脱弱势震荡的格局，市场有局部机会穿插，投资者保持谨慎。

新时代证券

新时代证券未对消息面作出关注。

新时代证券认为在前期端午假期前后央行调控预期落空后，目前市场普遍预期加息窗口出现在公布经济数据前后可能性很大，这是导致上周股指弱势运行，市场观望情绪浓厚的主要原因。短期来看，投资者仍需保持低仓位，静待央行调控政策和5 月份宏观经济数据的明朗化。