十大机构看后市：周二数据公布后将趋明朗

今日投资：周期股低迷 周一A股市场小幅下跌

周期股低迷，周一A股市场小幅下跌。上证指数收于2700.38点，跌0.18%；深圳成指收于11522.0点，跌0.62%。两市A股845只股票上涨，1180只股票下跌。成交金额小幅下降，上海市场从上一交易日的839.7亿元下降至740.6亿元；深圳市场从上一交易日的550.8亿元下降至471.6亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气阴天，表明短期大盘趋势处于弱势震荡阶段。

国家统计局14日将发布5月宏观经济运行数据，届时居民消费价格指数也将如期公布。受干旱、流动性过剩等多种因素影响，5月当月物价有走高的趋势，因此5月宏观数据的公布将备受关注。近期，南方地区出现的旱情推高食品价格，食品价格也相应走高，分析认为，食品价格上涨将带动5月CPI再创新高。有分析人士指出，如果5月CPI再创新高，控制通胀将依然是我国宏观调控的主要方向。

从今日盘面的行业跟踪情况来看，船舶制造板块延续前期强劲走势，今日个股多数飘红，收盘涨1.90%，涨幅领衔沪深两市。据媒体透露，低空空域管理改革试点区域有望继续扩容。此前有关主管部门已在征求意见，计划在长春、广州之外的各大军区继续扩大试点。目前北京、兰州等5个地区已经上报各自的试点规划和实施方案。受此消息刺激，飞机制造板块早盘崛起，至收盘涨1.17%，居涨幅榜第二位。上周中重稀土价格继续全面快速上涨，平均涨幅均在20%以上。轻稀土中除钕上涨之外，大部分持平。上游原料的上涨价格传导至钕铁硼迹象明显，上周烧结钕铁硼价格上涨至540-545元/公斤，周涨幅超过30%。受此提振，稀土类股带动有色金属午后走强，终盘涨1.70%，居涨幅榜第五位。此外，纺织机械、发电设备和化工行业等板块强于大盘；农林牧渔、水泥行业和公路桥梁等板块弱于大盘。

今日投资“在线分析师”统计了10家券商对今日大盘走势的看法：看多的1名，骑墙的7名，看空的2名，今日看多指数上升至10%。分析师表示，上证指数围绕2700点反复震荡，创业板指数却已刷新前期低点，周五盘中大部分指数出现了集体破位。今日市场行情与上周五有着极为相似的走势，都是探底回升，画出长下影线的小阳线。整体看，2700点究竟离底多远是个令市场纠结的问题，而当前的指数趋势尚处在弱势中，毕竟客观看，所有的外部因素从通胀、货币紧缩、国际板推出到外围市场下跌均对A股不利，而市场担心的核心问题依然是经济会成何种状态的减速，尽管估值已处历史低位，但与市场底及政策底等多重底部的磨合是个充满波折的过程。预计短期市场呈现低位震荡盘整的走势。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于下降过程中，安全持仓线为60%。

世基投资：A股探底回升 数据公布后行情将趋明朗

预期强烈的周末加息再一次“爽约”，连同端午在内，这已经是第二次利空落空，不过消息面的平静却未缓和市场的忧虑，美股连续六周收阴，欧美经济有二次探底风险等负面因素持续发酵，导致早盘两市大幅低开，全天多数时间弱势下跌，不过转折点发生在午后，下午开盘指数继续下挫，有挑战1月份低点2661点的迹象，但作为2011年最低点，显然，这里不会轻易失守，因为一旦告破，A股将创出年内新低，恐慌情绪的蔓延将使得市场难以承受，因此多头在此构筑了坚强防线，进行阻击，最终两市双双顽强回升，收出长下影阳线。

在今天的反弹行情中，一些指标股的止跌企稳功不可没，这其中典型代表是有色，新涉稀土的有色龙头中国铝业4个交易日内第二次出现涨停，广晟有色、金瑞矿业、中色股份等也紧随其后，纷纷大涨；同时，进入6月份后，中报业绩开始拉开序幕，部分品种开始展开预热，预增5倍的双环科技一字涨停，山东海化也是收出涨停。大盘股方面，工行、冀中能源、中国化学、中国联通等涨势良好，而热点上，军工航天、创业板、化工、锂电池、煤炭等都位居行业涨幅前列，农业、国际板、公路、水泥、酿酒等跌幅靠前。

目前从技术形态看，大盘K线走势显示出极强的止跌意愿，连续的震荡和长下影都是很好的证明，而不太乐观的则是均线系统和量能水平，其中成交量一直是笔者最看重的，在本月初判断大盘止跌时也多次提到，如果迟迟难以出现量能有效配合，反弹成果必将大打折扣。明日即将公布5月份经济数据，一切都将见分晓，如果市场有意反弹，资金有意做多，那么应该很快能见到中阳级别反弹，而假若继续拉锯走势，则形势尚难实质性改观。

华讯投资：工行发力暗藏玄机 周二迎经济数据

受上周五美股重挫影响，今日两市股指大幅低开，权重指标股集体疲弱，拖累股指低位震荡。券商、水泥板块成为盘中主要的做空动能，仅有军工和稀土概念走势较强，午后工商银行发力，带动大盘快速反弹，险守27000点。截至收盘，创本轮调整成交量新低，显示市场观望气氛浓厚。

【指数播报】：

据系统监测：今日上证综指开盘2687.65点，最高2703.42点，最低2669.40点，收报2700.38点，下跌4.76点，跌幅0.18%，成交740.6亿；沪市337家上涨，582 家下跌；今日深证成指开盘11518.06点，最高11558.66点，最低11427.15点，收报11521.98 点，下跌71.40点，跌幅0.62% ，成交471.6亿；深市548家上涨，789家下跌。

【盘面观察】：

盘面上：船舶制造板块涨幅靠前。在亚星锚链冲击涨停刺激下，板块做多热情被充分调动，中船股份复牌后继续走强。飞机制造板块也高开高走整体表现不俗，航天动力，航空动力等涨幅都达到4个点以上。相比之下，水泥板块集体承压，跌幅居前，华新水泥连续下挫，盘中跌幅7个点；农林牧渔也大幅调整，福成五丰、新五丰几乎跌停；券商板块成为竟日大盘做空的主要力量，兴业证券跌幅5个点。

【后市预测】：

机构观点一：下午两点后，工行、联通等大盘股发力，让大盘出现了明显的反转。目前沪指下跌5个点，而全天最大跌幅为35.54点。大盘连续两个交易日实现低位大幅反弹或逆转，让投资者开始有抄底冲动。但我们认为，多方进场量能不足、均线密集压制、以及沪指跌破08年10月与10年7月低点连线确立的趋势线，等三大利空因素，让大盘短期难有大幅走强，投资者仍需冷静观望大盘后市表现。

机构观点二：周末加息和上调存准意外落空，使得利空难以释放，重要经济数据即将公布，也加重了市场的谨慎气氛，在货币政策的利空不进行充分释放的情况下，股指难有好的表现，再加上美股和B股的持续下跌，股指早盘再创阶段性新底，明天将公布5月份CPI数据，数据公布后有望迎来货币政策的利空释放，货币政策迟迟不做调控使市场已失去等待的耐性，银行存款负利率也将银行存款逼出严重的投机性，造成资金价格的严重扭曲，股指的反弹只能寄希望于货币政策的出台，午后的反弹除了市场的惜售情绪外，也是为货币政策出台留出足够的震荡空间，市场好象从来没有象现在这样渴望加息的来临。

【独家观点】工行发力暗藏玄机 周二迎经济数据

华讯投资认为：南方稀土整合事宜和多家上市公司相关性较大，其中的交易性机会也将显现；国资委直接持股央企有利于加快上市公司的整合步伐，该类公司将得到市场资金的积极关注；国际板已然在路上，对市场短期的冲击效应不容小觑，B股的地位、功能不断弱化，关闭势在必行，但考虑多方的利益关系，监管层还要斟酌；今日市场消息面对A股偏利多，短期大盘仍将继续围绕2700一线震荡筑底。

后市展望：从技术上看，今日盘中大单持续呈现净流出状态，显示市场仍就有资金在建仓，因此大盘还需要继续震荡夯实底部。今日盘中虽有工商银行护盘，但量能却较弱，尤其从60分钟图可见，反弹量能逐级降低，由此可见仍以短线操作为主。今日指数直接低开于上周五下影线内，尾盘放量反弹，显示下方承接盘较强，大盘短期向下空间有限。近日大盘调整主要受B股拖累，利空消化殆尽，大盘将迎来反弹。在大盘震荡筑底之际，投资者切忌不宜盲目追涨杀跌，保持良好的心态，控制好仓位，耐心等待补仓时机来临。

渤海证券：风险释放尚未结束 慎控仓位依然重要

1.一周市场回顾

尽管上周初，市场延续了节前的反弹趋势，但周四、五两日的下跌不仅令反弹覆灭，而且还再度创出了此次反弹的低点。截至收盘，上证综指和深证成指分别收于2705.14 点和11593.38 点，较前一交易周分别回落 0.84%和0.42%，当周两市共成交5798.9亿元，日均交易额较前一交易周略有放大。行业方面，申万一级行业跌多涨少，仅房地产、交运设备、有色金属和纺织服装 4 个行业取得上涨，其余 19个行业指数均出现不同程度调整，其中建筑建材、采掘、金融服务、农林牧渔和电子元器件跌幅居前。风格层面，高估值的中小市值个股再度领跌，中小板综合指数相对于沪深 300 的估值溢价再度回落至 2.57 的新低。

2. 忍受重压 期待改善目前

A股市场的运行环境仍不乐观，国内外压制因素仍阴云不散。就国内而言，经济增速的短期波动及流动性收紧预期依旧没有改善；在国际层面，美欧经济复苏乏力的迹象渐趋明显，同时美国 QE2后趋于收缩的政策导向及以希腊为代表的欧债危机的波澜再起也令国内投资者的谨慎情绪不断强化。在国际层面，以美欧为代表的发达经济体一方面面临经济复苏动力减弱的问题，另一方面，其各自的通胀水平也在不断抬升，其中欧洲的通胀压力则更为明显，尽管欧洲央行最新一期的议息会议决定维持基准利率于 1.25%不变，但是行长特里谢在新闻发布会中表示，欧央行将对通胀上行保持"高度警惕"，以此暗示该央行或将在 7 月加息；与此同时，以希腊为代表的欧债危机仍旧没有得到有效结局，上周希腊 10 年期国债收益率继续小幅攀升。对于美国政策而言，尽管尚可的通胀压力及趋弱的经济增速令其货币政策转向的形势并不迫切，但是就目前形势分析，美国推出 QE3 的可能性并不大，且随着通胀的逐步走高及过高的财政赤字，其政策转向也仅仅是时间问题。

3.风险释放尚未结束慎控仓位依然重要

对于本周市场，我们认为谨慎的心理仍将占据主导地位，本周经济数据即将公布，对于数据的担忧将令做多动能趋于弱化，加之上周五欧美股市的集体走弱，我们建议投资者继续保持谨慎，激进的投资者可在有效控制仓位的基础上适度参与“低估值、稳增长”个股的短线交易，而稳健的投资者则可继续持币观望，待市场企稳后再行定夺。对于品种而言，我们认为考虑到市场整体避险情绪的提升，建议投资者应继续以估值的安全性为核心，由此建议投资关注金融、建筑建材、医药和消费等行业的配置价值，而主题方面，保障房建设及稀土等小金属在消息刺激的推动下仍有活跃的可能。

九鼎德盛：缺口处权重护盘 量能不济难乐观

周一深沪A股震荡双双小幅度下跌，从当日K线运行轨迹来看，上海综指在下探前期缺口2656-2677区域时，市场拉抬工商银行、中国石油两只权重股，使得大盘缓缓收起，K线组合为缩量小阳形态。从市场轨迹来看，研究认为多头在前期缺口处的护盘在意料之中，但这种护盘所带来的恐怕也仅仅是短暂的，从中期技术形态与基本面变化的不确定性演变、量价时空等因素来看，A股的中期技术指标高位死叉显示调整仍有待时日，因此从操作的角度来看，对于短线投资者可少量进行波动性品种关注，而稳健投资者仍需战略观望，保持耐心，市场的中期调整或较长且幅度具有不确定性。

从今日基本面来看，主要集中在：据《理财周报》相关统计：从1季度的数据看，目前剔除金融行业A股上市公司的经营性现金流仅268亿元，甚至低于金融危机时的2008年时单季度数据。这一数值已经与2003年1季度的水平接近，但是2003年是上市公司数量明显少于现在。如果再剔除“两桶油”——中石油、中石化，整个A股上市公司的经营性现金流则为负数。在剔除金融行业的22个申万一级行业中，共有11个行业现金流为负，机械设备、房地产、建筑建材、交运设备、商业贸易、纺织服装以及医药生物等行业的现金流都出现紧张状况，其中机械设备、房地产现金流情况最差，均低于-400亿。同时，上市公司现金流恶化的一个佐证，恐怕就是上市公司股东在二级市场上疯狂的减持了。2011年以来，截止到6月1日，A股上市公司减持规模达到363亿元。除了对A股市场不看好，另外恐怕与补充现金流也相关。从某种程度上来说，可以暂时缓解上市公司饥渴的资金链。国家统计局14日将发布5月宏观经济运行数据，届时居民消费价格指数也将如期公布。受干旱、流动性过剩等多种因素影响，5月当月物价有走高的趋势，因此5月宏观数据的公布将备受关注。

近期，南方地区出现的旱情推高食品价格，食品价格也相应走高，分析认为，食品价格上涨将带动5月CPI再创新高。来自商务部的监测数据显示，受干旱因素影响，5月下旬，蔬菜价格出现上涨。其中，5月16日-22日期间，肉类价格上涨趋势明显，其中猪肉、牛肉分别比前一周上涨1.5%、0.5%，蔬菜方面，大白菜和油菜价格分别上涨23%、19.8%。由此，有分析人士指出，如果5月CPI再创新高，控制通胀将依然是我国宏观调控的主要方向。美国新兴市场投资基金研究公司6月10日公布的数据显示，在截至6月8日的过去一周里，共有63亿美元资金净流出EPFR追踪的美国股票型基金，创去年8月中旬以来的最大规模资金赎回。EPFR表示，由于投资者担忧美国经济复苏前景，美股近期持续疲软，使得机构投资者和个人投资者纷纷将资金抽离美国股基。其中，个人投资者在截至8日的当周赎回21亿美元资金。在过去7周里，美国股基个人投资者的资金赎回额已累计约58亿美元。

继中国银行今年5月17日至5月19日发行了320亿元次级债、招商行准备再融资600亿元后，农业银行（601288）周四公告称，发行500亿元人民币次级债方案获股东大会通过。董事长项俊波并指出，未来两年，农行再进行股本融资的可能性比较小。建设银行（601939）6月10日晚公告称，该公司董事会已于当日审议通过发行不超过800亿元人民币次级债券的决议，债券期限不少于5年期，决议有效期“自股东大会批准本次次级债券发行之日起至2013年8月31日止”。

总体来看，市场在前期缺口处的护盘，表明此区域对于市场较为关键，如果缺口封闭，那么其上区域之上的投资机构将面临整体亏损加重的风险，也可能促使市场进入熊市展开的可能；从护盘的效果来看，仍需进一步的观察，目前来看，护盘反弹过程中，市场量能极具萎缩，显示市场参与体响应不足，明日即将公布5月份宏观经济数据，预计盘中会有波动性，但从市场深层次原因来看，经济数据的影响度虽然重要，但市场本身所累积的泡沫风险与财务造假类公司的投资风险仍然较大，特别是A股的宏观基本面方面的债务演变、美国债评级、市场巨额再融资、上市公司现金流紧张等方面已成为较之CPI为大的重要指标体，因此对于CPI的关注度已远非目前市场其它不确定性重要。

中证投资：两异动发出重要信号 技术反弹条件日益成熟

周一A股市场再度上演探底回升，主要股指重心略有下沉，沪指盘中再度创出本轮调整新低。因美股道指近九年首现6周连跌、专家称6月CPI涨幅可能破6%、建行拟发行不超800亿元次级债等周末不利消息压制，加上明日即将公布5月份宏观经济数据，市场整体表现十分谨慎，投资者交投意愿不高，两市成交同比明显萎缩。

盘面观察，受周末消息面打压，早盘两市股指双双大幅低开，沪指开盘即失守2700点，随后在去年10月份缺口上方震荡企稳，值得一提的是，B股主要指数继续大比例杀跌，而创业板在10:00过后不久便突然崛起，半个小时拉升逾2%，同时伴随着量能的明显放出，成为盘面一大亮点。但主板市场对此似乎不为所动，依旧我行我素继续在低位徘徊。午后有色金属单骑救主，其余板块跌幅有所收敛，大盘出现一波有力度的拉升，今日跳空缺口大部分得以回补，尾盘多空双方围绕2700点展开争夺，最终多方险胜。分析今日市场整体表现可以看出，虽然股指重心有所下移，但两大乐观信号已经浮现，大盘阶段性买点已经临近。

一是创业板指的异动

继上周五创业板指收出十字星后，今日该指数在10:15后突然发力，短短半个小时内涨幅超过2%。其后虽然略有回落但仍保持强势，成为两市唯一以红盘报收的指数。有数据显示，截至上周末，已公布业绩预告的759家上市公司中，业绩预增或者保持盈利的共有588家，这其中以来自中小板、创业板为主，占比近85%。同时，自去年11月11日沪指到达最高点3186点以来，中小板累计下跌24%，成为跌幅最大的板块之一，但从6月3日开始，机构在中小板中已经呈现净买入。由此来看，后市中小板个股超跌反弹值得期待，而一旦中小板个股活跃，提升盘面的赚钱效应，大盘的阶段反弹也有望就此展开。

二是量能明显异动

与前几次下跌以及上周五相比，两市成交明显萎缩，沪市单边成交勉强突破700亿。同时分时图上，沪指调整缩量上涨放量来看，技术反弹条件日益成熟。

整体来看，国际统计局明日将公布5月份的宏观经济数据，预计CPI预计同比追平3月份，甚至创下新高可能性较大。而通过已经公布的数据显示我国经济正在减速，高通胀与经济增速放缓担忧交织正令央行货币政策处于两难境地。而今日央行发布的《2011年5月金融统计数据报告》显示，5月人民币贷款增加5516亿元，同比少增1880亿元，广义货币(M2)余额76.34万亿元，同比增15.1%，分别比上月末和上年同期低0.2和5.9个百分点，回落幅度超出市场预期。可见，虽然目前期望货币政策全面放松有些不切实际，但下一步紧缩的强度和范围或将有所改变。

技术上，从均线系统走势来看，目前沪指60日线乖离率较大，短期技术上有修复要求。同时，虽然沪指盘中再度创出调整新低，但收盘再度回到2700点上，且伴随着成交量异动，短期技术反弹信号初现。由于午后拉升略显急促，明日早盘仍有回落的可能，指数上明日关注2685点支撑和2710—2720区域压力，同时继续留意权重股和成交量的配合情况，仓位仍不可超过七成。

倍新咨询：指数低点虽不知 底部却在眼前

股指的低点向来没有人能准确预测，或许指数真的会回补去年10月8日的2656点跳空缺口，甚至于走完美的C浪调整。但完美必须认识到当前市场的特殊性。无论市场在短期内如何运行，目前已经进入底部区域是大概率事件。完美从一贯的空头变为逐步入场的相对多头，主要基于市场已经进入底部区域这一认识，因为没有人知道最低点在哪儿，那么相对的低点就是逐步入场的好时机。

从估值角度看，目前A股市场估值约为16倍市盈率，处于历史低位。纵观A股20多年历史，每一次孕育大行情都处于15倍左右，即当前的估值基本达到走出大行情的要求。当然，完美不否认当前的市场具有通货膨胀、经济增速下滑、融资与再融资等等众多利空。可完美仔细想一下，那一次行情的转折点不是在多数人绝望中产生的呢？05年跌破1000点大关，很多人都认为要跌到700点，乃至于500点；08年也是几乎没有敢操作，连部分专家学者都认为可能要推倒重来，就没有一个人认为1664点是底，或者说1664点一带是底部区域。所以完美参考历次行情的转折点，目前市场进入底部区域的可能性很大。

抛开通货膨胀、经济增速下滑、融资与再融资等等众多利空不谈，完美看看偏好的一面。工业品出厂价格指数(PPI)从4月份见顶以来逐步走低，根据PPI对CPI传导滞后桑乐三个月考虑，CPI可能最晚在7月份见顶，央行或许再加一次息就不会加息了，整个货币政策在下半年将有所松动。再看信贷问题，目前管理层不在考虑行政性压缩信贷指标，而是转向日均存贷比，本具有超预期性，但将中小企业贷款剔除，不作为考核对象，这对银行和中小企业中长期都具有较大利好，能一定程度上促进国民经济的健康发展。还有国际板问题，除了完美认为短期内难以推出外，目前媒体已经有报道说国际板的推出要延后了。一但市场从过度悲观情绪中缓过来，不在把利空无限放大，忽视利好，相信市场不会太差。

根据近两个交易日的盘面走势看，市场已经没有太悲观。上周五指数大幅杀跌后拉起，今天也亦然。更有意思的是市场的热点正在逐步展开，航天军工、北斗系统、通用航空、航母概念、稀土永池等都反复活跃，整个市场的炒作热情有所蔓延。因此，无论从估值，政策即将松动，还是从市场热点的蔓延看，目前市场已经进入底部区域概率较大，难以继续大幅杀跌，逢低选择优质个股逐步进入较为明智。

森洋投资：两市探底回升 短期难以走强

消息面

1，南方稀土整合前三名本周或揭晓，行业将大洗牌，涉足南方离子型稀土产业；2，越南将在南海实弹演习；3，低空开放试点区域即将扩容。

综合来看

大盘连续两个交易日实现低位大幅反弹或逆转，让投资者开始有抄底冲动。但我们认为，多方进场量能不足、均线密集压制、以及沪指跌破08年10月与10年7月低点连线确立的趋势线等三大利空因素，让大盘短期难有大幅走强，投资者仍需冷静观望大盘后市表现。

今日两市大幅低开，全天呈现探底回升走势。沪指盘中下触2669点再创新低，距前期2661低点仅一步之遥。两市现普跌格局，仅少数板块飘红，超过八成个股出现下跌。午后，银行、有色金属、化工等板块启动，两市在此带动下震荡回升，多头表现活跃，市场人气有所恢复，但成交量依然较低。

行业方面

食品、路桥、券商、玻璃、保险等板块跌幅居前；物资外贸、有色金属、纺织机械、化工、军工板块逆市飘红。

芙浪特投资：探底回升 沪指重上2700点

今日沪深股市总体呈现低开低走、探底回升格局。上周五欧美主要股市大幅杀跌，受此影响，沪深股市双双大幅低开，上证指数开盘于2687.65点，直接跌破2700点整数关口。随后快速杀跌，并创出本轮调整新低2669.40点。10点20分左右，创业板率先急速拉升，创业板指数直线翻红，个股纷纷止跌反弹。创业板的止跌反弹抑制了投资者继续恐慌杀跌势头，上证指数低位震荡整理。午后股指继续整理，临近两点，工行强势上扬带动下大盘快速上攻，有色、化工、煤炭等权重板块翻红，股指突破并重新站上了2700点整数关口。盘面上看，稀土永磁、军工航天、稀缺资源、创业板、锂电池、物联网、低碳经济等概念股表现较好，农业、公路桥梁、水泥、开发区等板块则跌幅居前。个股方面涨少跌多，成交量较上一交易日明显萎缩。深证成指同样大幅低开，开盘于11518.06点，量能同样萎缩。创业板表现强势。截止收盘，上证指数下跌0.18%，上涨股票337只，下跌股票582只，深证成指下跌0.62%，上涨股票548只，下跌股票789只，两市共有7只股票涨停，1只股票跌停（均不含ST股）。

上证指数低开低走再创本轮调整新低后探底回升，整体形态没有进一步恶化。但量能明显不足，显示市场观望气氛依然浓厚。目前A股市场面临国内通胀高企、国际板开板压力以及美国经济二次探底等多重不利因素困扰，明天将公布国内宏观经济数据，密切关注政策面的变化。建议投资者谨慎操作，静待止跌企稳信号出现。

智多盈（微博) ：A股再创新低 市场底部凸现尚早

周一，受欧美股市大跌及偏空的消息面影响，沪深两市股指双双大幅低开，随后低位弱势震荡，金融、钢铁、房地产等权重板块全面走弱，两市呈现出普跌格局，沪指一度下探2669点再创新低，直接威逼着元月25日2661低点，午后受稀土永磁、稀有资源、有色、化工及煤炭等板块上行刺激，股指连续几小波回升，市场人气有所恢复，但量能较前继续呈萎缩状，沪指终盘报收于2700点，跌4.76点，跌幅0.18%，呈现一根带较长下影线的小阳线，全日成交量仅740.6亿元。稀土永磁、船舶制造、军工航天、飞机制造等板块指数涨幅居前，而农林牧渔、公路桥梁、水泥、外资背景、开发区等板块指数跌幅居前，沪市B股指数跌幅2.31%，深市B股指数跌幅1.92%，盘中均创出新低，创业板指数涨幅0.65%，中小板指数跌幅0.29%。

休养才可劳作

在消息面上，5月经济数据明日发布，市场分析称6月CPI数据可能破6%，今年平均数或达5%；此消息属典型的利空，明显受干旱和食品价格上涨影响较大，可见通胀形势很不乐观，通胀率居高不下，经济发展减速，加息的预期进一步增大；CPI高点将至，加息靴子落地临近，此资讯利空，加息压力增大，股市压力未减；经济下滑尚需观察，基金寄望下半年，此消息偏空，注意关键词为“经济下滑”，而“轻仓避险”仍为相应策略及举措；基金仓位升至77.86%，增配木材食品减配电子造纸，此消息偏暖，说明在股指持续下滑后基金在调仓换股中已增大持股；

国际市场方面，上周五美股收低，道指下跌1.42%，纳指下跌1.53%，标普下跌1.4%，自此美股已经连跌六周，欧洲股市有一个多点以上的跌幅。周五美股继续大跌，道琼斯指数自今年3月份以来首次跌破12000点，并抹平了今年以来的大部分涨幅，纳指已跌破去年年底收盘点位。对于A股继续构成来自外围的心理压力；纽约原油期货下跌2.64美元，报收于每桶99.29美元，跌幅为2.6%，上周油价下跌0.9%；纽约黄金期货下跌13.50美元，报收于每盎司1529.20美元，跌幅为0.9%，上周油价下跌0.9%。上周五工业类大宗有色商品几乎全线下跌，继续对于对应的沪深有色板块构成短线的压力。印度供应商预测未来两个月铁矿石价格将降10-15%,此消息对相关的铁矿石品种构成了利空；越南将在南海军演，此消息对相关的军工品种形成一定的刺激性作用；

在行业及区域方面，胡锦涛访问亚欧三国将签能源金融合作文件，此消息利好于能源和金融业；李克强强调实现今年保障房目标，确保分配公平，此消息对保障房建设及相关品种构成利好；李克强在山西考察要求加快资源型经济优化升级，此消息对具有规模的资源类品种构成了利多；需求减弱拖累天津水泥领跌全国，此消息利空，表明经济收缩的信号开始在各个行业出现，谨防水泥板块的股票补跌；而低空开放试点区域即将扩容的消息则利好通用航空板块；银监会表示将重点支持村镇银行发展，此消息对农村信用银行构成了利好，反而相对利空城市商业银行；发改委表示为缓解电荒将集中审批一批火电项目，要求产煤大省取缔煤炭出省限制，此消息对相关的火电企业及煤炭企业均构成了利好；而我国3G网络累计投资近2900亿元的消息则利好于相关的3G网络品种；赴台个人游28日启动，厦门、上海、北京试点，此消息利好于相关的旅游及航空品种；而京津城际铁路开始网络售票的消息利好于相关的高铁及网络售票受益品种；建设银行拟发行不超800亿元次级债此消息属于利淡资讯，预示着市场尤其是银行业的再融资压力仍大；

周末消息面较为平静，但相对仍为偏空，尤其是美股继续大跌、5月经济数据明日发布，市场分析称6月CPI数据可能破6%，今年平均数或达5%等资讯，均对于市场继续构成来内外心理压力。真可谓“叹高山难窥又云迷”。市场在对明日将发布的5月经济数据不良预期下是难有起色的，俗话说“休养才可劳作”，在诸多利空因素不明朗或不消散之际，仍需谨慎，仍以在野休养观望待机为宜。

等待方能狙击

今日两市呈现大幅跳空低开下挫后回升的盘势，沪指再刷3067点下行后的新低，距元月25日2661低点仅一步之遥，盘中一度超过八成个股出现下跌，金融、钢铁、房地产等权重板块皆显疲态，午后股指虽说震荡回升，但热点分散、量能萎缩，超跌盘中弱势反弹性质较为明显，可见“市场底”尚未凸现。从消息面来看，明日即将公布的宏观经济数据和美欧市场的大跌是构成今日股指再创新低的两根导火索；

明日国家统计局将要公布5月份CPI、PPI、投资以及消费等宏观经济数据，而市场对此普遍抱着不乐观的预期，因而今日市场交投清淡，气氛低迷，多方毫无反击举动，其实其中许多数据已经公布而出，中国海关总署上周五披露的信息显示，5月份贸易顺差为130.5亿美元，大于4月份114亿美元的顺差，出口额同比增长19.4%，增幅低于4月份的29.9%，进口额同比增长28.4%，增幅高于4月份的21.8%。很显然，5月出口受去年高基数影响出现大幅回落,而进口则保持温和上升，中国经济持续减速。而央行周一披露的信贷数据显示，中国5月末M2余额较上年同期增长15.1%，增速低于4月末的16.6%。5月份新增人民币贷款5,516亿元，低于4月份的7,396亿元，可见、流动性阀门继续在收紧。对于本周二将披露的其他数据大都处于偏空的预期状态中，宏观经济数据普遍不佳，紧缩货币政策对经济减速的效果也逐步显现而出。而高通胀、经济增速下滑将致使货币政策继续从紧，加息预期进一步提升等均对市场构成实质性压制，市场最为担心的是 “硬着陆”出现的可能性。

对此国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪预言：中国下半年经济增长将继续减速，但不会出现硬着陆，水利和保障性住房建设等短期因素会推动下半年经济保持较快增长，全年GDP增长有望保持9%以上。这无疑又给了市场一定的信心和良好的期盼。

另一方面，上周五美股继续大跌，道指、纳指、标普跌幅均在1.4%以上，其中道琼斯指数是自今年3月份以来首次跌破12000点，且吞掉了了今年以来的大部分涨幅，纳指已跌破去年年底收盘点位。加之欧洲股市的持续大跌无疑对本已疲弱的A股亦产生一定程度的拖累作用，对市场心理亦构成明显的压力。

总之，在国际经济形势及外围市场没有发生好转之前，在通胀维持高位仍为既定事实的前提下，紧缩货币政策继续、加息预期增大的预期下，市场尚难一扫颓势，同时、一方面考虑到7月建党90周年纪念期间政治维稳的必要，另一方面目前A股已经基本拧干了泡沫成分，且处于估值洼地区域，因此指数难以再度出现恐慌性深度下跌的可能，但大盘目前仍然缺乏向上突破的宏观环境的支撑，即使出现了“估值底”、但尚未出现“政策底”之前，“市场底”诞生的条件还是欠缺的，目前断言“市场底”凸现则为时尚早。因而智多盈认为仍可继续以在野观望为主、隐忍待机，等待方能成功狙击。同时可适当挖掘中报预增、高送转题材及新兴产业潜力品种的交易性机会。