信达国际：建议趁低吸纳江西铜业

受惠产品销量及售价上涨，集团今年首季度，净利润 15.87 亿人民币，按年增长 127.56%，营业收入251.98 亿元，按年上升 58.4%；营业成本增 59.2%至 229.31 亿元。期内，财务费用增 108%至 2.25 亿元，因银行借款利息支出上升。另外，由于商品期货合约浮动收益增加，公允值收益激增 17 倍至 2.14亿元。

据 国 际 铜 业 研 究 机 构 International Copper StudyGroup（ICSG）估计，今明两年全球精铜产能，将分别新增约 1.2%和 3%，增幅有限。由于 2008 年全球金融危机导致不少矿商削减或延迟新项目投资，将限制未来三、四年精铜产量增幅，若未来需求进一步回升，加上美国量化宽松货币政策，令通胀加剧的利好憧憬，将利好铜价中长线走势。

股价早前跟随大市反弹，并升至近 27.00 元水平，惟受制保历加通道顶部回落。市场对全球经济放缓的预期，触发国际商品价格显著下跌，拖累商品价格大幅下滑。由于多个新兴市场国家已相继展开加息周期，而不少已发展经济体亦已减慢「放水」步伐。因此，相信今年金属价格的升势将不会如去年般由市场流动性所主导，即使今年的流动性比去年为紧，但整体而言，市场资金仍算充裕，仍有利金属价格健康发展。

集团预期中国的铜需求将紧随经济增长，预计今年铜需求增长将超过 9%，而国际铜市场会出现短缺，料继续利好铜价，建议趁低吸纳。