瑞信表示，渣打(02888.HK)去年供股筹53亿美元后，加上《巴塞尔III》对资本要求提升，管理层下调股本回报目标，该行预计股本回报率将由去年的14.1%降至2012-13年的12-12.2%。该行关注亚洲的成本通胀，特别在印度，因当地的收入并没有受惠利率上升，估计亚洲的通胀成本压力为5.9%，而印度为8%。
渣打看似昂贵，现价相当於2012年预测市率的12.3倍、2012年预测价格/有形资产净值为1.8倍。评级由“跑赢大市” 降至“跑输大市”，目标价由220元降至191元。(mi/a)
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