16亿市值蒸发 华芳纺织“内讧门”细节还原

　　被券商一致唱高的新能源概念股华芳纺织（600273.SH），5月17日重组夭折至今，半个月内市值已蒸发逾16亿元。

　　2009年下半年起，主业业绩堪忧的华芳纺织通过投资控股江苏力天新能源科技股份有限公司（下称“力天公司”）、张家港华天新材料科技有限公司（下称“华天公司”）染指“新能源概念”，股价一年内从6元蹿高至18元之上。目前，华芳纺织持有力天公司、华天公司各70%的股权。

　　券商们看高该股的缘由旗下新能源公司业绩在2011年释放，被华芳纺织近期“华天公司毛利率低，公司有资金压力和财务成本；力天公司是否能尽快盈利仍存在不确定性”的唱空言论给了一记耳光。而因新能源前景模糊、股权纠纷缠身，华芳纺织已有机构股东全身而退。

　　券商唱多 公司唱空

　　5月17日，华芳纺织重组夭折，复牌首日股价盘中跌停，继5月26日、27日、30日连续三个交易日跌停。6月2日，华芳纺织大跌5.15%，收于9.58元，创出一年内新低，一年间跌幅-42.3%。相对重组前收盘价14.81元，其股票市值在半个月内便已蒸发16亿元以上。

　　而此前，自新能源概念启动起，各路公募、私募就在华芳纺织前十大股东中“城头变换大王旗”，各路券商研究报告亦“你方唱罢我登台”。华芳纺织股价一年内从6元以下蹿高至18元以上。在2010年4月22日股价创新高的当日，公司大股东华芳集团减持套现2.63亿元。

　　尽管截至2010年，华芳纺织“电池制造”这一主营业务的“分行业”，营业收入为249.06万元，营业利润率为-140.43%，仍在亏损。仍未抵住机构对其新能源盈利的猜想。

　　今年1月，东北证券（000686）研究员周思立在调研后称，力天公司业绩预计在2011年释放；华泰证券（601688）研究员高国则在调研后预测，华天公司拥有年产5000吨电解液的产能，将于2011年达到满产状态，对公司业绩有较大贡献。此外，东海证券、华创证券、东兴证券、海通证券（600837）、湘财证券、天相投顾、中投证券、英达证券都密集发布研究报告，认为新能源公司对上市公司业绩将有较大贡献。

　　5月30日，华芳纺织公告称，华天公司盈利前景仍不明朗，尚在继续亏损之中；力天公司产品市场尚处于开发和培育期，是否能够尽快盈利仍存在不确定性。

　　记者于5月31日在张家港华芳纺织实地采访时，被董事长戴云达含糊地告知，“只能说，我们希望（新能源）今年能盈利。”他认为目前锂电池行业市场现状并不是很理想。

　　华芳纺织的新能源的盈利前景仍是券商、公司各执一词，机构则已用脚投票。

　　截至一季度末，广东富豪涂辉龙掌控的深圳海雅集团、中跃投资分居第二和第四大股东，累计持有1454万股，占总股本的4.62%。

　　海雅集团一位负责人向记者证实，华芳纺织筹划整体上市失败后，海雅集团和中跃投资选择了清仓，于5月17日复牌时，挂跌停价卖出，至5月25日，已完成清仓。

　　该人士坦言，海雅集团投资华芳纺织就是看重其进军新能源。最终清仓的原因，包括但不限于华芳纺织新能源公司与肖兆亚之间股权纠纷难以妥善解决。

　　对簿公堂

　　6月2日，持有华天公司30%股权和少量力天公司股权的自然人股东肖兆亚与华芳纺织在苏州市中级人民法院的法庭上进行了质证。

　　肖兆亚称，他是力天公司和华天公司的创始人，在其总经理一职被华芳纺织办公室主任施卫新“夺权”后，他计划将所持股权转予第三方，遭华芳纺织拒绝后，他起诉要求华芳纺织以2.3元/股的价格受让股权。戴云达称，华芳纺织可以受让肖兆亚的股权，双方矛盾的焦点在于转让价格。

　　华芳纺织的律师称，华天公司的资产正在减值，不值上述“开价”，并提交一份对华天公司的评估。评估显示，华天的净资产账面价值为1514万元，但评估价值为1098万元，增值率为-27.50%。评估基准日为2010年年底。

　　但肖兆亚强调，2010年是公司的培育期，亏损是正常的，在2011年，公司的月盈利将至少达到每月80万元。

　　记者从华天内部人士拿到的2010年8月-2011年5月的《电解液发货登记》显示，近三个月，仅试生产的华天公司的电解液销售正逐月攀升：2011年3月销售35.9吨，销售额263万元；4月销售34.1吨，销售额249万元；5月销售7.4吨，销售额472.94万元，当月将贡献约142万元毛利。

　　华天公司总经理施卫新表示，华芳纺织不同意上述转让的原因是，“计划受让肖兆亚股权的是一个日本人，叫堀口晴生，他有案底。”他还质疑，堀口晴生真想要华天公司的股权，应该考察，但其至今未与公司见过面。

　　堀口晴生对记者坦言，他投资的一个培训机构，合作伙伴涉嫌虚开发票致使有历史遗留问题，至今未解决，但称不上是“案底”，而且不影响其对华天公司的股权收购。

　　堀口晴生称对锂电池产业十分了解，他看见肖兆亚在网上的股权转让信息后主动与其联系。“华天公司的电解液在中国大陆每吨售价是12万元左右，但出口到日本可达18元。”堀口晴生表示，若拿到股权，他不但可以安排牵线日本的客户，还能利用他的人脉将华天公司的电解液卖到东南亚。“我没去考察，是因为目前只是一个受让意向，还没进入操作层面。”他称。

　　记者获悉，肖兆亚1500万元的注册资本，崛口晴生有计划以1840万元收购其中800万的注册资本，另一个日本人石井敏行有意向以1610万元受让剩余700万元。

　　华天公司章程显示，华芳纺织有肖兆亚股权转让的优先受让权，且肖兆亚未经华芳纺织同意，不得将股权单方面转让予第三方。

　　戴云达称，华芳纺织也将肖兆亚列为被告，该案将于6月9日开庭，目的是将肖兆亚的诉讼驳为无效。

　　肖兆亚的律师陈良认为，若新能源公司的股东矛盾无法解决，不但妨碍新能源公司运营，更将严重损害因看好新能源业绩释放而购买华芳纺织的股东尤其是中小股东的利益。