黄德几：大昌行双线发展惹憧憬 候低吸纳

大昌行（1828）主要从事汽车销售及售后服务，占收入总额的75%，另外约23%来自食品及消费品。集团去年受惠于内地对豪华汽车的需求增加，以及港澳经济复苏，纯利升近1倍至14.1亿元，营业额增加45%至322亿元；惟整体毛利率则微跌1个百分点至12%，主要是毛利较低的汽车分销收入增加所致。

内地汽车行业今年受到多番打压，如汽车限购措施及宏调政策等，而目前市场较关注的仍是日本地震对于零部件供应，以及日本车产量的影响。集团估计4至6月份日本车销量按年跌30%至50%，但表示车厂将于7月回复正常生产，希望全年计地震的影响降至10%以内。

虽然行业受压，但集团仍计划加快规模增长。现时集团在内地拥有55间4S经销店，并计划今年再增加10至15间。4S经销概念能够向客户提供一站式售后服务，以确保品牌的售后服务质素，以及提升客户对经销商的忠诚度。

至于食品业务方面，集团日前与全球最大冷冻及冷藏食品综合企业之一的Brasil Foods S.A.签订意向书，拟成立一间合资企业，合作发展中港澳市场，以及在内地建立生产及加工中心。其实上，为配合内地「十二五」的内需国策，集团将重点发展食品业务，并期望于两年内将业务营业额翻一番。

走势上，4月中呈「小双顶」的利淡讯号，形成下降轨，5月27日跌至7.68元后跌势喘稳，过去两个交易日呈「曙光初现」属利好，重上10天线，快步随机指数（STC）%K线升穿%D线，移动汇聚背驰指数（MACD）熊差距收窄，走势料有改善，可候低在7.8元水平吸纳，反弹阻力为9.5元，不跌穿7元可续持有。

利丰证券研究部执行董事 黄德几

笔者为证监会持牌人士

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