下周买啥：一汽等十大金股最新评级

招商证券：给予一汽轿车“审慎推荐”评级

1-5月份公司销量预计为10.7万辆，6月份预期与去年同期持平或略有下滑，二季度行业数据将表现平平。从一汽轿车平淡的销售数据，尤其是受地震影响较小的马自达产品销量表现一般，可以折射出行业销量增速的低迷。5月份公司在销售方面采取一定力度的促销，在一、二季度销量持平情况下，营销费用率将有所增加，二季度盈利能力将相对减少，可以看出在销量增速有限情况下，车企面临竞争加剧。

未来两年资本性开支较大，新产品投放相对较少。根据上市公司公告，2011年资本性开支将达到30亿元，预计2012年也仍将维持在大致水平，固定资产折旧摊销将逐步增加；符合我们去年年初预期，即一汽轿车进入新一轮扩张期，业绩较难爆发的判断。

调整2011年公司每股收益至0.91元、2012年每股收益至1.15元。股价对应市盈率分别为14.7倍和11.8倍，高于行业平均水平(上汽动态市盈率为10倍)。考虑到集团整体上市的可能性，维持“审慎推荐-A”投资评级。主要风险在于目前公司估值在行业中相对较高。

长江证券：维持方兴科技“推荐”评级

方兴科技今日发布公告：公司重大资产重组方案获得证监会核准通过。重大资产重组方案主要内容是：将公司旗下浮法玻璃业务相关资产和负债置出，置入蚌埠院旗下优质资产中恒公司60%的股权、华洋公司100%的股权、中凯公司100%的股权以及部分土地使用权、房屋。

公司作为一家老牌的浮法玻璃生产商，浮法玻璃的盈利能力却一直低于同类上市公司。去年，在行业好转时，公司仅盈利371万元。今年行业整体向下，浮法玻璃业务或将继续下沉。从一季度业绩来看，2分多的每股收益意味着浮法玻璃在一季度很可能已经开始亏损了。置出浮法玻璃，对公司未来发展来说是为上策。

平安证券：给予盐田港“强烈推荐”评级

随着中国产业转移和产业升级的加速，未来中国集装箱港口将出现明显分化，行业普遍快速增长的时代即将过去，资源将逐步向拥有良好自然条件和优越集疏运系统的港口倾斜，盐田港良好的地理环境和自然条件将使得其在未来的竞争中立于不败之地。

公司近年来发展思路越来越清晰，在退出其他主业的同时，积极投资码头权益。在此背景下，我们认为公司存在较强的收购盐田港集团拥有的盐田国际三期和三扩股权的预期。一方面，公司有积极扩张的意愿；另一方面，公司财务状况良好，拥有22.59亿元的现金，资产负债率仅为8.2%，有能力进行进一步的扩张；此外，通过收购盐田三期和三期扩建股权，彻底解决盐田港区内同业竞争问题。我们对公司注入盐田国际三期和三期股权的影响做了简单的分析和测算，资产注入后公司内在价值在8.56-10.59元之间。

光大证券：给予中国重工“买入”评级

中国重工的大股东中船重工集团已经成立装备产业部，十二五末非船收入将占总收入的50%，其中重点是风电装备、核电装备、煤炭装备和交通装备，这四块将占非船业务的九成以上。公司的目标是做风电和核电装备的全产业链企业。这意味着，中国重工在海洋工程装备、能源交通装备、风电等领域还有广阔的资产注入空间。

根据此前中船重工集团计划注入16家企业的承诺，扣除本次注入的5家(中南装备和平阳重工是超预期注入)，至少还有11家公司需要注入上市公司。按照中国重工的节奏，我们认为两年内至少还要做两次非公开发行。中国重工持股72%的子公司青岛双瑞正在进行股改，具备分拆上市的条件。

我们认为，中国重工将按照注入资产—融资—注入—融资的路径实现集团资产的整体上市。航母概念赋予公司相对的高估值，船配、非船产业和海洋工程贡献主要业绩，研发技术实力和高层资源整合运作能力提供支撑，融资需求保证业绩释放。

东方证券：维持中天科技“买入”评级

预制棒项目在国内具备领先优势

公司预制棒项目在国内具备相对领先优势。公司预制棒技术为引进日立公司的有关专利形成(VADSoot，属管外法)。对比国内5大光纤厂商，相对国内管内法技术路线企业长飞、亨通，管外法具备提纯能力更高的优势，可造光棒型号更广泛，拉丝光纤中G652D等型号合格率更高；相对包层购买的亨通和芯层购买的富通，具备一体化生产的成本和技术优势；相对烽火、富通等合资方式生产，具备享受权益受益更大的优势。我们分析认为公司一体化合成预制棒项目在国内具备相对领先优势。

一体化合成预制棒有助公司享成本优势。预制棒从结构上来分可以分为芯层和包层，芯层和包层的质量比例约为1：10，公司一体化合成预制棒方法芯层包层均为自行生产，未来规模化生产下盈利空间显著。根据测算，预计在产量100吨每公斤全成本150美元左右，200吨时每公斤全成本130美元左右，400吨时每公斤全成本100美元左右。而四氯化硅等原材料国产化后有望进一步降低成本。对照当前160-170美元/公斤的预制棒市场价，一体化合成生产方式有望成为公司带来成本优势，享受预制棒规模化生产后的高盈利能力。

超导研发布局有望成为公司未来爆发点。公司从去年开始同中科院合作研发超导技术(http://scitech.people.com.cn/GB/12267260.html)。未来有望成为中科院电工所研究成果的产业化合作伙伴，享受超导产业快速增长的机会。

投资建议：我们预计公司2011-2013年EPS为1.10元(1.37)、1.40元(1.75)、1.70元(2.12)(EPS均已假设2011年成功增发8000万股，后附括号内数据为换算当前股本EPS)。综合参考光通信行业、超导产业相关个股估值水平，考虑到其预制棒项目进展稍缓、超导研发目尚未布局产业化，给予2012年EPS的22.5倍PE，对应目标价31.5元，维持公司“买入”评级。

催化剂因素：预制棒提前规模量产、特种线缆超预期、超导产业化布局加速完成。

风险提示：技术风险、产业链下游强势风险、日本预制棒供应短缺风险。

海通证券：维持亿城股份“买入”评级

项目沉淀价值高、未来业绩弹性好

1．项目沉淀价值高、未来业绩弹性好：公司目前二级开发项目12个，主要分布在北京、天津、苏州、秦皇岛和三亚。以上项目累计建筑面积在278万方左右，预计可售面积在200万方以上。公司项目拿地时间较为精准，因此目前土地沉淀价值较高，项目平均土地成本在2000元/平米左右。

2．资助土地一级开发，为拓展新城市签订“套保”合同：公司前期公告，将投资人民币4亿元协助唐山两河管委会进行唐山市环城水系大城山地块土地一级开发工作。项目地块位于唐山市大城山西北侧区域，面积约500亩。公司公告称，交易对方承诺一期土地(约200亩)于2011年5月底前达到出让条件。公告同时规定，1)如果公司在合同签订后一年内，拿到相关土地使用权，则在缴纳土地出让金后一个月内，交易对方应按央行同期基准贷款利率连本带息归还本公司全部投入。2)如果公司在合同签订后一年内，未能拿到相关土地使用权，则在目标地块成交确认书签署之日起一个月内，交易对方应按央行同期基准贷款利率上浮50%连本带息归还本公司全部投入。3)若目标地块未在合同签订一年内进行土地“招拍挂”，则在合同签订一年内，交易对方应按央行同期基准贷款利率连本带息归还本公司全部投入。

以上合约即保证了公司手头资金不会闲置；同时公司若能在后续土地“招拍挂”中成功获取该项目，将有助于公司实现“聚焦环渤海区域”发展战略。

3.股东减持压力进入尾声：公司大股东中财务投资人，洋浦百年投资有限公司曾多次通过集中竞价交易方式转让公司股份。2010年10月26日到2010年12月16日，该名股东累计减持1094万股，占总股本的1.102%。洋浦百年本次减持后所持公司股本比例减小到0.764%。后期继续减持压力有所减弱。

4．投资建议：下半年有望实现大量现金回笼，维持“买入”评级。公司当前主要问题在于项目是否可以顺利取得销售资格。北京西山公馆和燕西华府项目一旦顺利推进市场，将为公司实现大量现金回笼。如果不能取得销售资格，2012年以上项目将以现房形势销售，公司业绩体现过程将更加清晰。随着当前全国房地产调控初见成效，项目下半年推进压力有望减小。预计公司2011、2012年EPS分别是0.51和0.68元，RNAV在7.85元。按照公司6月1日4.05元股价计算，对应PE为7.94倍和5.95倍。给予公司2011年15倍安全市盈率，对应股价7.65元，维持对公司的“买入”评级。

风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。

国信证券：给予中瑞思创“推荐”评级

中瑞思创：EAS龙头RFID潜力巨大

中瑞思创作为全球EAS防盗标签的龙头企业，我们估计公司的硬标签产销量在全球市场超过50%，目前全球领先的零售防盗方案解决商Checkpoint、UniversalSurveillance等都是公司的主要客户。硬标签的不断创新使公司产品的竞争力远超竞争对手，上市使公司的竞争力进一步提升，公司整合竞争对手能够使整个行业竞争程度下降，有利于公司毛利的提升。另外公司在产品制造领域的优势将有望使自身的业务逐步拓展到方案解决商，提高业务增值。

EAS硬标签行业的需求不是问题，金融危机后国外的连锁超市和百货不断的开新店铺，行业内的并购也一直不断，使公司有良好的成长环境。

公司的EAS行业龙头地位决定了RFID标签的成长潜力

公司在今年初收购TheBigSpace已初步跨入RFID解决方案商的领域，未来随着自己的产品增加，将逐步向下游渗透。凭借公司全球的客户优势、标签领域的行业地位以及国内物联网应用的研究，无论是全球RFID标签销售市场还是国内的物联网应用市场，行业爆发的时候公司都将有一席之地。

相对于EAS防盗标签十亿规模的市场，RFID标签有数百亿的市场空间，公司进入新领域之后未来潜力可观。

标签制造成本为王，公司一季报业绩同比下降只是短期因素

公司在EAS防盗标签领域的重要成功因素就是其成本控制能力和管理能力；经过我们的深入调研，发现公司在成本控制方面非常注重，很多细节方面都做的比较到位；这也解释了公司处在产品制造端、相当于为集成商代工的模式下，仍然能够保持超过40%的毛利率，而且在近几年原材料、人力成本不断上涨的情况下，公司的主要产品毛利率反而有所上升。公司的成本管理能力和对下游客户的议价能力使其保持盈利能力的重要因素。

公司去年上市之后，响应政府要求提了几次工资，最低工资从1100元涨到1360元，在上市费用增加的情况下，公司取消了去年的年终奖，直接结果就是春节之后许多工人没有返回公司，在公司产能扩张的情况下，人力跟不上设备扩张，所以一季度由人力导致的产能严重不足；一季度实际产能仅能满足意向订单50%多。

我们认为，公司的成本控制能力是其重要优势，也是未来在标签产品上的重要优势，一季度的短期用工荒只是暂时因素；不会影响公司的全年业绩，更不会影响公司的长期竞争力。

EAS防盗标签的产能扩张还在持续进行，今年有望赶上进度产生效益

公司去年上市之后，截止年底2个募投项目进度约为20%-25%，而且没有产生效益。公司依靠固有业务开拓欧洲及新兴市场，营业收入和净利润分别同比增长33.53%和42%。作为成熟产品，公司的业务进展比较成功。

公司的募投项目中，硬标签今年预计会进展较快，2季度完成所有样机调试，年底达到自动化生产能力1.5亿只EAS硬标签。

由于公司传统的生产线都是半自动线，手工程度比较高，新的自动化生产线投产之后不仅较大规模增加产能，也在很大程度上缓解目前的用工短缺。公司的软标签去年实现了92.57%的同比增长，预计今年有望仍将实现接近翻倍的成长速度。

我们预计EAS硬标签11-13年销售收入分别为2.73亿元、3.27亿元和4.01亿元，软标签收入分别为0.89亿元、1.17亿元和1.45亿元。

RFID标签预计从今年起开始贡献业绩，明年起实现较大增长，预计销售规模将远超预期

公司上市之初就订购了2台德国纽豹的RFID标签设备，作为募投项目的RFID应答器生产及技术研发使用；根据市场需求情况以及公司的行业定位，我们预计公司未来销售规模将远超募投项目规模及预期。

公司募投项目增加RFID应答器5000万只，目前在RFID标签和项目应用上已经取得了科研成果，公司完全掌握了无源RFID天线的设计开发和制造工艺；同时，公司与杭州射频识别技术研发中心紧密合作，共同建设国际技术领先的针对RFID天线测试的综合测试平台，提供研发支持平台。

产业应用方面，公司于2010年设立思创理德，提升物联网项目咨询能力并拓展RFID标签应用；另外，公司积极参与无锡物联网研究院的研究，而杭州物联网研究中心的办公地点就设在公司厂区，预计未来国内物联网行业应用兴起的时候，公司有望深入参与并受益。

标签制造规模方面，我们预计前期采购的2台设备完全无法满足公司的发展需求，对照国内其他厂商和公司的行业地位，我们预计公司的比较合理的产能应该在每年4亿-6亿张RFID标签。在我们的盈利预测中，假设公司11-13年RFID标签产量分别为5000万张、3亿张和6亿张，分别贡献收入3000万、1.5亿元和2.4亿元。

预计公司超募资金将主要用于横向、纵向拓展，公司将有望在增强标签制造能力的同时向解决方案提供商转型

公司10年4月上市，募集金额9.41亿元，超募资金达7.71亿元，公司资金充分，超募资金超过目前自身经营发展需要，所以我们预计公司的超募资金将主要用于同行业公司及下游公司的收购。

2010年1月，公司通过在瑞士成立子公司吸收合并RFID方案提供商TBS(Thebigspace)，进入RFID应用及方案集成商业务。

鉴于公司在EAS标签领域的龙头地位，我们预计公司可以通过收购EAS防盗标签领域的竞争对手进一步扩大市场份额和竞争优势，在市场份额进一步扩大的情况下，公司将在EAS标签方面有更多的议价能力，通过产品供应的优势进一步向下游收购方案解决商，公司可以在巩固产品优势的同时向解决方案提供商转型。

另外，由于EAS防盗标签和RFID标签在海外市场的客户方面存在较大重叠，主要的零售巨头沃尔玛、家乐福、麦德龙等都是潜在大客户，公司向方案集成商转型之后，2种商品销售有望相互促进。

由于创业板推出之后，上市公司对外收购的时候收购价格都需要比较高的溢价，预计公司在收购价格谈判方面会有一定困难，这将决定公司未来收购和进一步拓展业务的进度。

EAS防盗标签成长稳健，RFID标签潜力巨大，公司将受益于未来国内外物联网兴起，给予公司“推荐”评级

公司在防盗标签领域市场优势明显，未来在RFID标签潜力巨大，由于公司已经具备一定技术积累、在产业应用方面也做了前期的研究，通过初步的收购已经跨入到RFID方案商领域，我们比较看好公司未来的成长前景。

预计公司11-13年EPS分别为0.74元、0.96元和1.2元，对应当前股价(21.11元)，11-13年市盈率分别为28倍、22倍和18倍，经过前期的大幅调整，公司目前估值已经具备一定优势，我们给予公司“推荐”投资评级。

国泰君安：给予隆平高科“谨慎增持”评级

种业龙头将迎来黄金发展期

新销售年度盈利水平改善。隆平高科上市十年来收入构成几经变化，种子始终是主力。一季报毛利率明显提高，表明新销售年度产品盈利能力明显增强。

种子行业容量持续扩大、供需关系好转。种子行业对于保障粮食供应具有战略意义，随着商品化率提升、种粮比提高，行业规模将继续扩大。近几年小企业退出、老种子转商、新品种推广等使种子行业供需关系明显好转。

种业龙头将迎来黄金发展期。未来行业准入、政策扶持等都将向大企业倾斜，在行业供需好转、行业容量扩大、扶持政策频出的背景下，种业龙头将迎来黄金发展期。

隆平高科未来三大看点。新品种的快速推广、“产品服务”的价值营销模式最大限度的实现商业价值、资本运作(收购兼并、少数股东权益)提升股东价值。

种业股估值讨论。2010年推动种业股上涨的“通胀新兴产业”两大主题风光不再，部分公司业绩低于预期导致行业经历了“估值业绩”的双杀。高增长预期需要时间，短期内估值明显回升可能性不大，估值水平的常态化不可避免。

谨慎增持评级，目标价30元。对隆平高科11-13年业绩预测0.50/0.80/1.01元，基于对隆平高科未来改善的乐观预期，给予其超出行业基准的估值，“谨慎增持”评级，目标价30元。

银河证券：维持祁连山“推荐”评级

雄踞西部市场的制高点

(一)雄踞西部市场的制高点公司地处西部腹地的制高点甘肃，向南对西南川渝具有辐射效应，同时，公司是目前唯一在青海具有熟料生产线基地的水泥龙头企业，我们认为随着新疆大开发战略的实施，青海大开发将会梯度推进，祁连山将在西部大开发的深化进程中占据先机。公司未来的市场容量具有快速释放空间。

(二)公司背靠央企有先天优势2010年，公司成功加盟中国中材集团有限公司，借助央企在资源、资金、管理、品牌等方面的综合优势，为企业发展开启了新的历程。中材在西北同时控股天山股份、赛马实业及祁连山等三家水泥上市公司，在西北市场形成品字形布局，分别把持新疆市场、宁夏市场及甘青市场，三家上市公司相互策应，既避免了相互竞争，同时又能谋取相对垄断利润。不仅如此，借助中材的央企实力，公司在融资、人才方面得到极大便利，公司在2009年6月增发再融资7.19亿元的基础上，2011年3月通过北京银行发第一期一年期的融资券，募资4亿元，为公司的产能扩张提供资金支持。

(三)未来3年业绩超预期是大概率事件我们预计公司2011-2013年公司水泥销量分别为1200.0万吨、1491.5万吨、1，800万吨，销售毛利率分别为41.45%、42.54%、41.88%，毛利率水平稳中有升。预计未来3年业绩年均复合增长率超过27%，业绩增长明显。

投资建议

我们预测公司2011-2013年营业收入分别为4061.65百万元、5100.49百万元、6217.20百万元，EPS分别为1.49元、2.10元、2.55元，对应当前PE分别11.62X、8.26X、6.78X。我们认为随着市场调整的逐步到位，祁连山的投资价值进一步凸显。公司安全边际明确。我们看好公司未来的市场发展前景，继续维持“推荐”投资评级。

东方证券：维持荣信股份“买入”评级

估值进入底部区域投资价值显现

去年订单增速放缓引发增长的担忧，预计今年订单增速会大幅提升。公司去年总体订单增速为23%，引发市场对公司高增长的担忧，主要的原因是去年串补订单几乎为0，而2009年串补业务订单为1.44亿，所以串补对总订单影响较大。其次，余热余压业务2010年订单由5.3亿增长到6.5亿，同比增长22%，主要是资金紧缺而造成的主动放缓。扣除这两项业务后，2010年其他产品订单增长43%，显示出了强劲的增长。我们分析后认为今年订单将有较大幅度的提升。因为传统产品SVC/SVG、高压变频稳定增长，而串补业务今年将取得新的突破，还有很多新产品，比如轻型直流输电、光伏逆变、固态开关等将逐步放量带来新的增长点。

串补和轻型直流输电单个项目金额大，预计今年取得突破可能性极大。

串补业务去年因为第一套串补施工过程中碰到问题，导致去年没有拿到订单，但是今年公司与西门子的合资公司在4月份成立，第一条试验线路500KV德宏至博尚至墨江双回线串补于去年7月份投产并稳定运行，而南方电网有一条特高压交流线路今年7月份很可能再次启动招标串补招标，因此，我们认为今年串补将取得突破，而一条线路的订单在1-2亿之间，对公司业绩有显著贡献。此外，公司今年4月份公告的轻型直流输电产品在中海油投运成功，非常适合海上钻井平台供电，国内仅有公司率先研究出来，国外对这个技术封锁，因此预计将获得更多的应用。

传统产品SVC/SVG/高压变频稳步增长，多个新产品今年开始放量。传统SVC/SVG与高压变频业务，因为销售渠道的趋同，今年通过管理变革进一步调动积极性，预计保持30%以上的稳定增长。而很多储备产品，光伏逆变器、整流器、固态开关等，在一季度分别成立了子公司，产品相对成熟，预计今年将有一个明显的放量，也会带来一个明显的增长。..横向和纵向比较，公司目前估值都处于底部区域。自上市以来，由于公司高成长的确定性，估值水平一直处于高位，2007年当年的PE甚至到过100倍以上，而就算是在金融危机爆发的2008年，公司的估值也在25倍以上，而目前公司2011年的估值为28倍，纵向来看，估值水平已进入底部区域。同时，可比的电力电子类公司2011年wind一直预期的PE为29-42倍，横向比较荣信的估值也处于下限。因此我们认为此轮戴维斯双杀已经达到底部区域。

维持公司买入评级，目标价31元。我们预测2011-2013年的EPS分别为0.74、1.03、1.38元，参考可比公司的估值水平，荣信的高增长依然确定，可以给予2012年30倍的市盈率，目标价31元，维持公司买入评级。

股价催化剂：智能电网、新能源、节能减排

东方证券