华富嘉洛：建议2.1元买入大成生化科技

大成生化科技（00809）︰建议2.1元买入 目标价︰2.5元 止损价︰2元

四月时曾向大家推介从事玉米甜味剂的大成糖业（03889），如按目标价2元沽出，相信现在已经获得不俗利润。今天再为大家推介大成糖业的母公司──大成生化科技（00809）。

大成生化科技主要从事制造及销售玉米提炼产品，产品可分为上游及下游两部分。上游产品包括玉米淀粉、玉米蛋白粉及其他玉米提炼产品。而玉米淀粉则可以再用作提炼一系列高增值的下游产品，包括氨基酸、玉米甜味剂、变性淀粉及生物化工醇产品。

集团去年全年营业额93.15亿元，按年升19%；纯利3.32亿元，较2009年期间亏损1,500万元大幅改善；毛利率由13.5%上升至16.8%。由分部收入看，虽然上游产品的整体表现略有下降，但是下游业务大幅改善，其分部毛利由7.69亿元大增至13.16亿元。

大成生化科技于周三发出盈喜，预料截至今年6月的半年业绩有重大改善，主要由于期内下游产品的销售量、平均售价及毛利率有所改善。事实上，大成生化科技近年积极发展下游业务，由于有关业务的毛利率较上游业务为高，令盈利表现续有改善，而该公司从去年第四季开始大量储存玉米，锁定了原材料成本，有助下半年盈利保持较佳的增长势头。

技术上看，大成生化科技股价于5月中曾高见2.54元，其后跟随大市回落。该公司周三发出盈利预喜，短期对股价具有刺激作用，建议在2.1元买入，目标价2.5元，跌穿2元止损。