高赛尔黄金：黄金价格后市将如何演变

黄金即将进入6月行情也意味着下半年的行情也将到来，那么黄金下半年行情将会如何发展，我们首先来看一下黄金上半年的行情，从基本面来看黄金从5月1日开始受到国际炒家持续打压白银价格的影响从而从历史高位迅速下滑，同时受到政治方面和中国收紧货币政策影响一度跌至1500下方，至此黄金上半年的牛市行情告一段落。接下来下半年行情将会如何演变，我们可以试着从以下几个方面来宏观分析。

大宗商品和美元动向引领趋势发展

近期的数据我们可以看出随着全球经济体系动荡导致大宗商品也出现了大幅波动的行情，贵金属行情也出现了和大宗商品极为相似的行情。从伦铜的走势可以看出，目前伦铜一直是处于弱势震荡行情修复过程当中尽管投资者依然看好未来铜价的走势，但目前由于全球经济复苏的进程可能比想象的要慢因此对于需求来说势必会造成不小的打击，铜价还需要走漫长的复苏行情当中。另一方面，美国官方油价数据EIA库存信息也在频繁大幅的波动，显然市场人士对目前油价上涨带来的经济影响感到极度的恐慌，就目前而言美国经济增长得不到实质性的变化而消费数据一直迟迟拉不动，从而使美国经济复苏带来很大影响。从笔者的观点来看目前国际油价和大宗商品带来的通胀威胁已经摆在桌面上具体什么时间处理这个不知道，但可以肯定的是这个是长期的问题，由于受到天气和中东北非问题的纠缠从而迫使问题的复杂性。如图：（CRB）指数

在近期美元方面我们也看到了一些端倪，目前所要关注的是欧元/美元未来价格的上下走势和黄金到底形成什么样的规律，在这里我们形成一个假设方案：如果欧元下跌同时带动黄金下跌的话其说明市场人士一致认为目前最为避险的品种仍然为美国货币，所以目前在货币关系上也冒出了和黄金相关联一些属性。目前美元一直呈现出弱势震荡行情，如果在货币关系上美元不能做出有效的回应的话，势必会造成美元霸权地位的动摇，因此近期金本位的体系又回到了桌面上，目前一些欧洲的国家赞成可以用储备黄金来作为资产抵押。

避险情绪相互叠加

在欧洲方面，欧元区的债务问题是最值得关注，但有所不同的是，如果这次债务危机再次爆发，会不会给市场带来反面的效果呢。因为下半年美国经济将如何进行这将是很大的迷。葡萄牙周三向欧盟提出给予财务救助，据该国即将卸任的总理苏格拉底称，葡萄牙财政状况已经难以为继。至此葡萄牙成为第三个向成员国寻求救助的欧元区国家。而葡萄牙银行业也暗示，鉴于融资成本飙升并且评级被下调，他们越来越不愿意继续购买葡萄牙国债。近几个月来，葡萄牙银行业成为该国国债的主要投资者。周三晚些时候葡萄牙进行了规模为10亿欧元的短期国债拍卖，中标收益率之高也印证了市场人气的低迷。笔者认为如果真的要援助葡萄牙，欧盟经济将难以维持温和复苏的过程，势必让欧洲经济再次回到原点甚至会更糟，但不援助的话也不太可能，这样会导致欧盟在欧洲的地位迅速滑落，这是欧盟最不想看到的事情。

美国方面，最值关注的问题是QE3是否会到来，尽管目前美元财政部一直强调美国将会适当的收缩货币政策，但有关数据显示美国美国2011年第一季度经济增长速度有所放缓，这表明企业部门和美国家庭部门的复苏步伐仍不一致。美国第一季度国内生产总值(GDP)折合成年率增长1.8%，增幅低于去年第四季度的3.1%。同时失业人数的增加再次把美国财政部推上了风口浪尖，美国劳工部周四在每周报告中称，经季节因素调整后，截至5月21日当周首次申请失业救济人数增加10,000人，至424,000人。此前一周的首次申请失业救济人数经向上修正后为414,000人，初值为409,000人，失业人数增加1万人。如果数据和宏观经济没有明显的上升或改善的话，那么美国势必将会延迟收缩货币政策。从而带来金融界的大地震。

对后市分析

目前黄金价格仍然保持坚挺，从短期来看黄金目前经过前期的大幅下跌后已经又再一次的回到了强烈的有效支撑区域并且上升震荡趋势保持良好，从中长期来看依然有回归强势上涨的筹码，从以上综合宏观经济面来看黄金的避险和保值功能将再次发挥。