公司目前拥有铝型材产能5.25万吨/年，募投项目达成后将新增4.15 吨/年，届时公司总产能将达到9.4万吨/年，其中建筑型材产能5.6万吨。由于受房地产市场调控影响，建筑型材未来增长相对有限，公司本着稳定建筑型材规模的发展战略，加大销售渠道的投入和建设，同时积极开拓西藏、新疆和东北等气候恶劣区域的铝建筑型材市场，保持建筑型材的高毛利水平。
我们预测公司2011-2013 年每股收益分别为0.33元、0.41元和0.55元，对应的动态市盈率分别为38.5倍、31倍和23.1倍，估值基本合理，同时考虑到今明两年房地产调控可能还将延续，工业型材也尚处于起步阶段，首次给予“中性”评级。
(宏源证券)
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