博威合金里险资霸道 太保4个月浮亏901万伤不起

国信证券今年保荐15个IPO项目，其中主板3个，中小板4个，创业板8个。

首日破发有两个，分别是佳士科技和博威合金。但截至5月23日，15只新股除了杰赛科技和桐昆股份外，全部“变脸”，通通跌破发行价，其中佳士科技和博威合金以超过20%的幅度领跌。而受累于“创伤版”的整体低迷，国信保荐的8个创业板项目已全部破发。

2011年1月27日，博威合金以27元发行价、71.05倍市盈率登陆沪市主板，彼时，上海主板的平均市盈率约21.63倍。博威合金首日开盘25.5元，当即跌破发行价，当天收于25.75元，下跌4.6%。网下获配机构全面浮亏共计1375万元。

此后，博威合金一路震荡调整，3月16日股价一度站上27元，可惜好景不长，三个交易日后股价不断下行，最低下探至20.69元。

在此期间，博威合金曾经发布一季度业绩预告，预计一季度净利润同比增长60%和10股派2元等利好消息，但依旧阻止不了股价的下挫。而4月27日1100万股限售股的上市流通显然是压垮股价的最后一根稻草，两天内股价暴跌11.13%。

市场显然对三个月网下配售解禁日非常敏感。解禁当天，股价收于22.19元，较发行价缩水17.81%。35个获配的配售对象整体浮亏5291万元。其中，最伤心的非太平洋资产管理公司莫属，7个账户共获配161万股，打新成本为4339万元。解禁当天即浮亏789万元，如果解禁后仓位未变，截至5月23日收盘，太保浮亏901万元。而泰康资管获配的135万股，也浮亏758万元。博威合金让险资很受伤。

打新舞台上另一主力公募基金也不能幸免，11个配售对象共获配314万股，解禁日浮亏1512万元。其中，嘉实基金的三个配售对象总计浮亏554万元。

二级市场的新股破发，除了受到市场自身走势的影响外，也跟高估值脱不了干系。1月27日至4月27日，上证指数依旧有8%的上涨，而博威合金却逆市下挫20.13%，与大盘的走势大相径庭。

根据机构询价情况，124个配售对象参与了报价，报价中位数为24.45元，初步询价区间为24.5-27元，可以看出有一半机构报价低于询价下限，无缘累计询价。最终35个对象获得配售。

其中，35元最高价和15元最低价都出自博时基金，两者相差20元。而中信资管产品给出的报价均为18元，华夏基金的三只产品报价均为20元，券商和基金老大的报价均不在国信给出的25.50-29.33元的估值范围内。

有趣的是，公募基金51个报价的中位数是24.5元，证券公司的24个报价中位数是20元，而险资26个报价的中位数是27.5元，7个信托公司的报价中位数是29元，由此看出，保荐机构确定初步询价区间主要和公募基金报价最贴近。

博威合金的逆势走势，不得不让人质疑估值是否合理。也许，国信是主谋，险资是推手。