五券商一致看多三季度 本轮下跌为挖坑行情

虽然二季度以来大盘持续疲弱，但综合经济基本面、货币政策、通胀预期、房价调整等诸多因素，不少券商研究机构仍然表示了对三季度盘面走势的看好。银河证券、山西证券、长江证券、民生证券、华西证券研究所首席策略分析师昨日一致表示，三季度A股行情值得期待。

银河证券首席策略分析师孙建波将本轮下跌定义为“挖坑行情”，他认为A股市场涨跌并不单纯由经济基本面决定，情绪和预期是A股走势的重要决定因素，在上证综指2850点上方，市场的悲观因素逐步累积但并未得到释放，“目前坑挖得深一点，这些悲观情绪才能得到释放。”孙建波判断，6月份市场行情可能仍无起色，但三季度市场一定会有投资机会。

“一季度市场是在经济中上游和中下游割裂背景下的一轮上涨，二季度货币政策继续收缩，同时上游库存增加，去库存过程中，市场前期强势品种发生了再调整，近期的下跌是盘面再平衡的过程，这一轮跌幅给投资者创造了买入机会。”长江证券宏观策略部首席分析师李冒余也表示对三季度以后的市场比较看好。而市场何时扭转弱势，可以观察三方面因素，一是通胀因素，预计通胀在7月左右出现一个高点，之后逐步下降，为货币政策留出弹性空间；二是房价走势，目前房地产股票已经反映了房价向下调整15%左右的预期，房价调整不会对地产类上市公司带来下跌动力；三是防御性行业和中小板公司，目前已经进入了长期投资区域。

李冒余建议关注一些行业基本面出现反转的行业，“如原料药、电力、化工等行业都存在非常强的基本面反转预期”。

华西证券首席分析师常青也提到，短期市场可能还会继续下跌，市场拐点尚未到来。如果CPI数据或者房价数据出现两到三个月的环比下降，政策收紧的力度可能就会放松，届时市场将迎来预期中的拐点。

民生证券研究所首席策略师张琢认为，6月市场仍将维持弱势震荡。“现在市场普遍预期6月通胀可能超过6%，由此货币政策很难放松，6、7月份通胀见顶以后，三季度经济基本会到达一个底部，对大的投资环境来讲是比较好的情况，届时市场估值处于低位，预期出现好转，市场将面临较好的投资机会，因此我们对三季度行情的信心还是比较大的。”她说。

另外，山西证券研究所所长助理张旭特别提示关注农业板块的投资机会，尤其是与养猪、稻米有关的龙头企业，以及农业高科技类企业。而海水养殖方面，受近期日本核泄漏的心理因素影响导致海产品消费走低，到下半年，其实质影响将逐步明朗，建议关注獐子岛、东方海洋等上市公司。