券商影子公司分羹江粉磁材盛宴

2011年5月20日，广东江粉磁材股份有限公司（下称“江粉磁材”）闯关深交所中小板成功，在其招股说明书（申报稿）中，平安证券直投公司深圳平安创新资本投资有限公司（下称“平安创新”）与和泰成长创业投资有限公司（下称“和泰创投”）分别以16.78%、3.36%的持股比例成为江粉磁材的发起人股东，而和泰创投的财务顾问正是江粉磁材IPO的保荐商国信证券。

《中国经营报(微博)》记者调查得知，包括江粉磁材在内，和泰创投共计4次参与资本市场IPO，而这四个IPO项目全部都由国信证券保荐。

2010年3月，三川股份（300066.SZ）登陆深交所创业板，这也是国信证券与和泰创投首次共同出现在IPO中，国信证券作为保荐商，和泰创投作为PE入股，同时，国信证券直投公司国信弘盛投资有限公司作为券商直投入股。

记者从深圳工商局了解到，和泰创投成立于2009年4月28日，注册资本1.36亿元，由40个自然人共同出资设立，经营范围为股权投资、创业投资等。同时，国信证券为和泰创投的财务顾问。

值得注意的是，和泰创投入股三川股份的日期仅仅是和泰创投成立两个月后。

随后，国信证券保荐、和泰创投入股的现象相继出现在安居宝（300155.SZ）、恒大高新和江粉磁材身上。

国信证券与和泰创投的紧密关系在恒大高新身上体现的更为明显，根据资料，2009年底，恒大高新闯关创业板被否，随后保荐商改为国信证券，2010年3月，和泰创投以10.5元/股的单价增资恒大高新100万股，2011年4月，恒大高新顺利闯关。

此外，在江粉磁材的股东列表中，少了国信证券的直投公司国信弘盛，但却多了平安证券直投公司平安创新。

国信证券的保荐项目却由平安证券直投公司分享盛宴，同为券商，其存在的必然竞争关系在江粉磁材身上似乎变得暧昧了很多。

“券商业已经编织了一个巨大的关系网，A的保荐项目中出现B的直投公司，以后在B的保荐项目中再还一个人情，同时，保荐商利用IPO前的股份制改造为其客户、关系户等制造暴富机会也屡见不鲜。”一位市场人士评述，券商直投受质疑颇大，为了掩盖，就出现了券商之间交叉直投以及券商为其客户、关系户提供入股机会的新模式。类似江粉磁材IPO中出现的券商交叉直投现象早已出现，2010年，东方财富（300059.SZ）IPO，保荐商中金公司直投公司没有参与，但却出现了海通证券直投公司的身影。