海南橡胶参股泰国第三大橡胶生产商

5月26日，海南橡胶（601118.SH）公告称将进军全球最大天然橡胶生产基地东南亚：拟受让泰国第三大天然橡胶生产商泰华树胶25%的股权。“此次合作是公司‘走出去战略’的直接表现。”公司董秘办相关人士对本报记者表示。值得注意的是，泰华树胶计划于2012年在泰国证券交易所上市，如若上市成功，海南橡胶不仅能实现市值及股价的水涨船高，更能进一步稳定在天然橡胶领域的发言权。

公司同时与泰华树胶控股股东自然人林立盛签署了《股权转让意向书》。对于此次合作，董秘办相关人士对记者表示，公司早有此战略布署，“但是一直在设想和规划阶段，如今有了实质性进展。”

橡胶腹地上演发言权争夺战

“从产品销售情况来看，目前国内市场需求大约为三百五十六万吨，而国内供给只有六十万吨，很多依赖国外进口。”海南橡胶证代申庆飞告诉记者。

在此情况下，对外扩张就成了业界龙头公司的首要选择。

公开资料显示，海南橡胶此前对海外扩张一直处于积极“备战”状态。今年初，国家发改委提出国内橡胶生产企业要“加快走出去步伐，到东南亚开展天然橡胶种植，提高国内保障能力”。进军天然橡胶垄断“阵地”东南亚市场则成为海南橡胶布局的重要策略之一。国泰君安分析师认为：进军泰国有利于进一步拓展在亚洲地区的资源，从而进一步垄断全球橡胶资源，有利于长期增厚上市公司业绩。

海南橡胶证券代表申庆飞接受记者采访时称：“公司此次与泰华树胶的合作意向在国内橡胶行业内也算是首次尝试和实践‘走出去’。”业内人士认为，由于此次收购为了增加天然橡胶资源控制总量，提高国际市场天然橡胶话语权，海南橡胶此次以股权方式收购就显得尤为重要，这将“有益于提高公司的国际影响力。”

而之所以选择股权认证工作歌舞团，申庆飞透露：“后续可能有更实质性的业务合作，此次交易若顺利完成，会有后续战略安排。但是还存在不确定性。”

公开资料显示，此次收购的泰华树胶公司主要业务在东南亚，而东南亚是全球橡胶集中产地，对此，业内分析人士认为，此次收购事件或许将是橡胶企业争夺国际话语权的一次信号。

据知情人士透露：“海南橡胶与泰国橡胶企业合作达成之后，不仅在国外具有话语权，同时更重要目的在于将产量扩大引入国内销售，保证国内需求，从而影响市场销售的状况。中国国内天然橡胶的供给，更多的是对种植资源控制量的掌控，影响控制量供应方向。东南亚市场很大，70%在泰国、印尼等地，全球目前产量在一千万吨左右，从而形成天然橡胶的组织的垄断组织，产量很大，向全球构成垄断。”

而海南橡胶内部人士透露：“国内天然橡胶市场缺口太大，理论上讲，如果此次合作能够达成，至少能够掌控国内四分之一市场销售的确定权。” 但申庆飞表示收购泰华树胶之后，能够占据市场有多大份额“还很难讲”。

泰胶上市存在不确定因素

值得注意的是，此次海南橡胶参股25%的泰华树胶计划明年上市。

但是海南橡胶提出此次股权转让存在很大不确定性，双方签订的股权转让协议并未确定该25%股权的转让价，而是视泰华树胶2012年9月能否在泰国证券交易所成功IPO而定。

此外，双方交易双方经过多次协商转让价格达成的意向为：首次公开发行价格不低于2.67元/股，卖方同意以约2.67元/股的7.5折转让目标股权，即约2元/股；若首次公开发行价格低于2.67元/股，转让价格为IPO价格×0.75。

若泰华树胶不能在2012年9月30日前实现在泰国证券交易所上市，股权转让价格为约1.53元/股。

双方同时约定，若泰华树胶不能上市，卖方2012年10月31日前在征得买方同意的前提下，有权在泰国树胶实际支付应分配买方红利后以不低于6.9泰铢（人民币约1.53元）/股的1.3倍，即8.97泰铢（人民币约1.99元）/股的价格回购目标股权，该等回购应在达成一致意见后6个月内完成。并设定违约责任界定。

(证券日报)