水利板块：旱情连续 六只股有望活跃

一、事件

近期，长江中下游地区又遭遇50-70年一遇干旱行情，长江中下游地区降水为1961年以来同期最少年份，其中，湖北受旱农田面积达1334.5万亩，“鱼米之乡”洪湖湿地遭70年一遇大旱。经初步统计，重灾区湖北、湖南、江西三省的受旱农田面积近3000万亩，占全国水稻播种面积的近1/3。

二、点评

1、近年来，中国频发干旱和洪涝灾害，不仅造成严重的经济损失，同时也对国家粮食安全以及通货膨胀造成很大压力。旱涝灾害频发的原因，虽然主要与中国的自然条件有关，但由于长期以来中国防汛抗旱基础设施薄弱、农田水利投资严重不足也是造成旱灾的原因之一。因此,今后加大水利投资建设将成为抵御旱灾的重要举措之一。

2、从水利设施的投资情况来看，2009年以前相比较公路、铁路、轨道交通等基础设施投资的快速增长，水利设施建设明显滞后。据统计，2001-2009年水利建设投资年均增长率只有19.01%，远低于同期全社会固定资产投资24.94%的年均增速。2008年四季度以来，中央出台保增长、保民生等经济刺激政策，水利建设进入大规模建设的高峰期。2009年完成水利建设投资1894亿元，增幅达到74.05%。预计2010年水利全行业投资达2000亿元。2011年1月，中央一号文件《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》正式发布，这是新中国成立62年来中央文件首次对水利工作进行全面部署。

我们预计，鉴于水利建设项目从文件出台到正式启动一般有3-6个月滞后期，预计各地会在下半年尤其是第四季度农闲时期加快投资进程。

3、鉴于近期旱灾旱情的连续报道，我们认为旱灾受益板块有望成为近期市场不断活跃的投资主题。从受益抗旱灾的水泵公司（新界泵业、南方泵业、利欧股份）到水利公司（安徽水利、三峡水利等）以及农业粮食股（金健米业等），旱灾相关公司成为近期市场活跃的主题。我们认为对于今年四万亿水利投资的启动年，水利建设投资下半年将迎来大发展，由于水利建设基金中将有55%用于水利工程建设，因此水利工程公司将受益明显，我们建议重点关注相关个股葛洲坝、安徽水利的交易性投资机会。