钢铁行业：钢价继续疲弱 重点关注6股

价格：钢材价格维持疲软，长材价格表现好于板材

从Myspic钢价指数来看，综合指数周环比下跌0.06%；长材价格表现优于板材，长材指数周环比小幅上涨0.1%，板材指数周环比小幅下跌0.19%。我们监测的主要钢材品种中，螺纹钢及线材一周均价分别上涨3元/吨和下跌3元/吨，变动幅度分别为0.05%和0.06%；板材中热轧板均价一周下跌幅度较大为17元/吨，跌幅0.35%：中厚板周均价下跌12元/吨，跌幅0.24%；镀锌板周均价小幅下跌8元/吨，周环比涨幅为0.14%；冷轧板价格一周均价下跌13元/吨，跌幅0.24%。周内钢材市场出现分化，长材价格小幅反弹而板材价格多继续下行，反映出目前长材品种下游需求力度仍然强于板材。市场前期明显的去库存化支撑和下游需求稳定状况下，长材市场心态较为稳定，成交虽然有一定回落，但对价格不造成压力。而板材在缺乏有效需求支撑，下游增速放缓，逐步由旺季转向淡季等多种因素的影响下成交状况较差，下游订单有一定缩减造成价格进一步疲软。5月上旬钢材生产仍然维持较高水平，全国粗钢日均产量为194.67万吨，较4月下旬增0.57万吨，增幅0.29%，继续反映出下游较为旺盛的需求，但是随着后期淡季逐步到来，以及部分地区持续限电产量将出现回落。

原料：矿价持续调整，跌幅大于钢价

MyIspic铁矿石综合价格指数周环比下跌幅度扩大为1.5%，其中国产矿价格指数周环比下跌1.53%，而进口矿指数周环比下跌1.32%。内外矿价格疲软状况进一步持续，高价矿继续呈现有价无市局面。进口矿方面：青岛港63.5%印度现货矿（车板价）周均价下跌20元/吨，跌幅1.48%；天津港63.5%印度矿一周均价下跌15元/吨，跌幅1.11%。国产矿市场也出现回落，追踪的唐山（66%湿基不含税）、武安（64%湿基不含税）及代县(64%湿基含税)一周价格分别下跌15元/吨(跌幅2.29%)、0元/吨和15元/吨(跌幅1.53%)。 焦炭市场价格维持平稳，上海二级冶金焦维持在2020元/吨，唐山二级冶金焦上涨20元/吨至在1980元/吨的水平。海运市场继续维持低位震荡，巴西巴图朗-北仑/宝山海运费周环比上涨2.36%；西澳-北仑/宝山运费周环比下跌4.15%。

库存：钢材社会总库存周内继续下降，长材库存下降仍较为明显

钢材社会总库存量小幅下跌至1497万吨，周环比降低28.34万吨，跌幅1.86%。分品种看，螺纹钢库存一周降低15.2万吨，线材库存减少6.9万吨；热轧库存减少6.58万吨、中厚板库存一周小幅降低0.71万吨，冷轧库存继续增加1.05万吨。铁矿石港口库存8354万吨，周环比增加58万吨。

行业投资策略

继续维持钢铁行业“增持”评级，继续推荐重组概念的本钢板材，从区域需求及资源兼备方面继续推荐八一钢铁和新兴铸管，从资源禀赋及下游未来具备成长方面仍然看重纯资源公司及特钢行业，对应个股选择攀钢钒钛和大冶特钢；而同时我们认为从资源扩张战略和行业整合受益两方面看，选择出蓝筹中攻防兼备的武钢股份。