Matrix：欧元无力翻身空头待出手 可能跌向1.30

纽约时段欧元/美元小幅上涨，因此前德国公布的数据强于预期，报告显示5月德国企业信心强于预期，接近2月份创出的纪录高点，超过了分析师此前预期，并使欧洲央行再度面临加息压力，但希腊财政以及欧洲债务危机蔓延的担忧令市场质疑欧元强势。Matrix分析师表示，一旦希腊出现债务重组，欧元最终可能会跌向1.30美元。近日希腊财长也明确表示，如果下一笔金援款项没有到位，希腊将出现违约。而IMF也阐明如果希腊不能确保获得2012年欧盟金援，IMF不会发放贷款。希腊下个月的资金缺口达134亿欧元。对此，希腊政府决定采取60亿欧元的新紧急财政紧缩方案，并展开国有资产出售计划，以让债权人相信其可在无需重组债务下偿还借款。希腊财长帕帕康斯坦丁努表示，政府已同意出售政府所持有的希腊电信公司、希腊国家电力公司、希腊邮政银行以及雅典港口等资产。

希腊政府还将成立一个基金来加速资产出售，计划到2015年筹集500亿欧元资金。此外，希腊将通过采取额外措施的方式来推进赤字削减计划，这些措施预计可节约开支60亿欧元，其中包括公共部门员工减薪以及提高消费税等。但希腊正面临着难以完成财政紧缩计划以解决赤字问题的困境。此时希腊国内针对最新紧缩措施的反对呼声越来越高，希腊反对党领袖对政府紧缩计划表示反对，该国两大工会也声称要通过一系列罢工行动来反对削减预算赤字。在与希腊总理会晤之后，该国反对党新民主党(New Democracy) 魁Antonis Samaras表示，在投票表决时他不会支持紧缩方案，并称这些举措可能会加剧希腊的衰退，也不会降低该国的预算赤字。

于是对于始终不见好转的希腊债务局势而言，似乎进行“软性”债务重组将成为该国的必由之路。这一观点随着时间的推移也开始逐渐为市场所接受。欧洲央行(ECB)执委会委员斯马吉(Lorenzo Bini Smaghi)周二(24日)表示，没有投资者准备将即将到期的希腊债券换成年期较长的债券。而投资者自愿同意将偿债期限继续后推是希腊进行软性债务重组的必要条件。“软性债务重组”被解读为是带有自愿性质的一项措施，也就是劝说持有希腊债券的投资者从长远利益出发，暂时承担重组带来的部分损失，或者自愿同意将偿债期限继续后推，以维持希腊债务的可持续性。

希腊也可以寻找新的投资者，以减免利息等方式进行再融资。但持有高达500亿欧元希腊债券的欧洲央行，坚决反对希腊以任何形式进行债务重组。该行认为，所谓的“硬重组”(即直接宣布无法按期偿还债务)和“软重组”实质上没有什么区别，都将意味着希腊违约。据《金融时报》报道，欧洲央行行长特里谢在与容克召开会议时，因不满所谓的希腊债务“软重组”甚至中途离场。

另据希腊报纸《卡提美里尼》5月22日报道，希腊银行系统的现有资金预计只能维持到7月18日，如希腊不能在此之前得到来自欧盟、国际货币基金组织(IMF)和欧洲央行的流动性援助，届时该国将无力偿还债务、面临违约风险。希腊总理帕潘德里欧本周一不得不承认，该国无法在2012年重返资本市场发债融资。2012年希腊将面临270亿欧元融资需求。根据去年欧盟和IMF对希腊1100亿欧元的援助协议，第五笔援款为120亿欧元，计划于6月发放，这笔款项对于希腊能否支付即将到期的137亿欧元债务至关重要，如不能如期获得贷款，那么希腊就将违约。然而，来自欧盟、IMF和欧洲央行的三方审查团在对希腊经济状况进行评估后认为，该国没能严格执行援助协议规定的财政紧缩和经济改革计划，援助计划已偏离预定轨道。

根据IMF在2002年时的定义，“国家破产”指一个国家对外资产小于对外负债，即资不抵债的状况，或一国主权债务大于其国内生产总值(GDP)的状况。从这一定义来看，希腊早在2009年时就已挣扎在破产边缘。。截至2009年底，希腊债务占GDP之比高达124.9%；至2010年底，这一比率已攀升至142.8%。目前，希腊不断累积的债务总额已高达3270亿欧元。另外，希腊财政部周一公布的数据显示，该国2011年前四个月国家预算赤字修正后扩大14%，至72.46亿欧元，超出了69.24亿欧元的目标，初值为72.35亿欧元。