通信行业：WLAN建设浪潮带来投资机遇 荐4股

事件：

中国电信日前正式宣布启动“无线中国”战略计划，预计到2012年年底，将在全国范围内部署100万个WIFI热点，规模为目前的三倍，从而使得天翼WIFI进一步覆盖商务楼宇、机场、车站、酒店、商业区和咖啡厅等广阔的生活领域，为市民提供方便快捷的无线接入。

点评：

1.作为3G网络的有效补充，WIFI建设势在必行。后3G时代，数据流量的激增导致无线带宽资源日益紧张，再加上3G信号所使用的高频波段穿透能力较差，室内覆盖效果并不理想。于是，WIFI热点以其低成本，高带宽，选择性覆盖并可提供一定的移动性等诸多优点，成为运营商分流3G网络压力，提升用户体验的“第四张网”。未来，随着WIFI热点的规模化铺建，一直困扰着运营商的室内优化问题将得到有效的解决，同时，WIFI网络对于一些带宽需求较高的增值业务的良好承载能力，也将为运营商提供新的收入来源。

2.未来3年WIFI建设将带动300亿左右的投资规模。截止今年4月份，电信，移动，联通三大运营商所拥有的WIFI热点数分别为，30万个，15万个以及5万个。按照电信和移动各自的规划，二者三年内还将合计新建155万个热点。联通尚未透漏具体的WLAN建设计划，出于竞争因素考虑，我们假设联通的热点需求数量为移动，电信的一半，即50万个，那么仍然存在45万个热点的缺口。按照1个热点对应10个左右的AP，一个AP约为1000元，粗略估算下，未来三年，仅设备方面的市场规模就达200亿元左右，对应的施工服务费用约占设备费用的50%，因此整个WIFI建设的投资额将在300亿元上下。

3.相关上市公司，如三元达，三维通信等将充分受益。我们预计，将直接从中受益的上市公司有三元达、三维通信等AP设备供应商。未来，AP需求的爆发式增长将直接利好设备供应商。其中，我们预计三元达未来两年的EPS分别为0.72元和1.00元，对应的动态市盈率为36倍，26倍，安全边际较高，值得投资者重点关注。此外，一些系统集成服务商，如杰赛科技，华星创业等也值得积极关注。