价格涨幅差11倍 电企称煤电一体化不合算

华电国际董秘周连青算了一笔账，10年间煤炭价格涨了2.5倍，电价只涨了0.22倍，近11倍的差距。一位电力公司负责人表示，投资煤炭带来的利润要比投资煤电一体化带来的利润更多。

煤电一体化战略的提出已经不是一年两年的事情了，在煤电顶牛出现后，煤电一体化也被给予了很大的期望，一度被认为是电企摆脱亏损，实现自救的重要方式之一。

而今，煤电顶牛形势越来越严重，煤电一体化似乎并没有如预期起到很大作用。“中间的审批程序很复杂，资金投入也很大。”华电国际(600027.SH)董秘周连青接受记者采访时表示，公司这方面投入并不多。

看来，连专家认为最有实力发展煤电一体化的五大电力公司对其热情也并不高。 “煤电价格理不顺，大范围发展煤电一体化不可能。”大同证券研究所于洪表示。

五大电力集团：

煤电一体化投入大产出少

“公司用于发电的95%以上的煤都是购买的，自家产煤用于自家发电所占比例非常小。”华电国际董秘周连青接受《证券日报》记者采访时表示。公司控股股东为五大国有独资发电企业集团之一的中国华电集团。

而就在前不久，在中国矿业大学举办的“2011年煤电一体化”产学研高层论坛中，专家们一致认为五大电力集团最有实力发展煤电一体化，优势最大。

一位电力行业分析师对记者透露，实际上五大集团这么多年在煤电一体化上的投入很有限。

“煤电一体化我们一直在追求，也很想做，”周连青对记者表示，“但现实是，虽然我们分布在全国的电厂不少，但多数电厂在建设时就考虑的是要临近煤矿，而这些煤矿多数不是由我们控股的，还是要走市场价通过购买获取原料的。”

在过去的几年中，通过长期股权投资的方式，华电国际在山西、山东、内蒙古以及河北等地获得了不少煤矿的股权。集团旗下直接控股的煤矿数量也比较可观，“但大家都是独立核算，电厂还是要花钱购买的，只是量上会有一个保障，价格上不会有优势。”周连青指出。

现在，煤炭资源开发已经差不多了。“寻找同一地区既有煤，又有水，煤矿电厂又都属一家经营管理的太难了”。“即使有，用于投入煤电一体化，审批主体不是一个，中间繁琐的审批手续以及时间的投入也是企业不愿意看到的。”一位电力行业分析师对记者表示。

直到目前为止，国家对于煤电一体化也只停留在鼓励阶段，并没有出台具体的措施。并且煤炭与电力属于不同的行业，一个煤矿与一家电厂的建设周期也是不一样。同时，一个煤矿的勘探产量与实际产量是有出入的，这对电厂来说就可能会产生建设资源上的浪费。种种因素使得电企投入煤电一体化的积极性自然不高。

地方煤企电企：

电价低于市场价抑或没资源

对于坐在煤堆上的山西省来说，煤炭资源丰富，按理说发展电力先天条件非常优越。少了运输上的成本，最有能力进行煤电一体化。而在于洪看来，山西根本不会大规模发展煤电一体化。

正是因为发电原料充足，国家规定山西的电价要低于沿海地区电价水平。理由是，沿海地区发电用煤需要进口，成本高。而于洪认为，近几年国内煤炭价格已经逐步做到了与国际接轨，进口煤与国产煤的价格差距已经很小。

成本的优势没有了，电价更低的现状下，山西的电厂亏损的一塌糊涂。

以漳泽电力（000767.SZ）为例，2010年年报显示，2010年公司完成发电量164.28亿千瓦时，火电机组平均利用小时达5,902小时。这在山西区域是处于领先地位的，而其主营业务的营业利润却是负值，亏损超过7亿元。

电力行业虽然在亏损，但前几年山西的煤炭企业也曾致力煤电一体化的发展。对于发展情况如何，记者致电西山煤电(000983.SZ)董秘宁志华，他表示，“煤电一体化根本弄不成”。至于原因对方没有更多解释。

2009年同煤集团董事长吴永平曾对相关媒体表示，电力是同煤非煤产业的龙头。同煤调整产业结构和产品结构，要做好“非煤”产业，特别是电力的建设。而当记者向大同煤业(601001，SH)董秘钱建军询问公司在煤电一体化方面的进展情况时，对方表示自己在开会，随后即挂断电话。

煤炭资源充足的地区，煤电一体化的发展也并不是那么乐观，那么在南方一些少煤的地区发展状况如何？一位相关上市公司高层表示，资源的分布是关键。其中有两层含义，一是煤炭资源地区的分布差异，二是企业能分到的煤炭资源。两者我们都没有占到，发展煤电一体化根本不可能。

“对于地方实力不大的企业，煤电一体化建设周期长，他们去投入的概率不大。”中国矿业大学电力工程学院副院长郭楚文接受《证券日报》记者采访时表示。

然而，不管是五大电力集团，还是地方煤企电企，影响煤电一体化进程的因素有不同之处，也有共同的影响因素，那就是煤电倒挂。

10年时间

煤炭涨2.5倍电价涨0.22倍

周连青给记者算了一笔账，十年前，也就是2000年，煤炭平均价格为每吨227元，2010年年底已经到了799元。同样十年前一千度电平均价格为335元，十年后只涨到了410元。也就是说，十年间煤炭价格涨了2.5倍，电价只涨了0.22倍，近11倍的差距。而在今年一季度，在电价基本不变的情况下，煤价继续向前奔跑，平均价格已经达到830元/吨。

煤电价格倒挂如此严重，而全国对火电的依赖度超过了70%，电企期待的煤电联动也迟迟没有启动。于是，火电企业的自救工作开始了。煤电一体化也曾一度被认为是解决电企亏损的有效方法。

而现实是，煤价涨幅远远超出电价的涨幅，也就是说，投资煤炭本身带来的利润远远大于投资电力的利润。搞煤电一体化，继续在电力行业中摸爬滚打，不如直接投身煤炭行业。这就使得有实力的电企积极向上游延伸产业链，开始涉水煤炭业务。

“现在的五大电力集团在煤炭业务这块已经做得相当成熟了，跟煤企没有区别，年产量比一般的地方煤企都要高。”记者致电一位行业专家，对方同时表示，如今，煤炭的利润远远大于发电的利润。若在10年前，在电煤价格一路下跌，而电价仍只涨不跌的情况下，对于煤炭企业和电力企业，投入煤电一体化还是有很大的利润驱动力的。

如今的电力行业处在一个“失血”的状态。“电力作为基础性产业对国民经济的贡献巨大，而今却连年亏损，这本身就是很不正常的现象。让企业再去花大力气投资亏损的行业不大可能。”一位电力公司负责人对记者表示，投资煤炭带来的利润要比投资煤电一体化带来的利润更多。

“在当下的煤电形势下，煤电一体化实施起来是有很多问题的，并不是主流。”一位电力行业专家对记者表示。

(证券日报)