M1M2增速明显下降 货币环境趋于正常

⊙记者 李丹丹 ○编辑 衡道庆

在政策综合协调作用下，“消除通胀的货币因素”这一目标正逐步实现，货币环境正在回归正常。央行数据显示，4月份当月的M1、M2同比增速在上个月反弹的基础上，出现明显回落。

具体来看，截至4月末，广义货币（M2）余额75.73万亿元，同比增长15.3%，比上月末和上年同期分别低1.3和6.2个百分点，创下2008年11月以来的新低。狭义货币（M1）余额26.68万亿元，同比增长12.9%，比上月末和上年同期分别低2.1和18.4个百分点，创下2009年1月份以来的最低。流通中货币（M0）余额4.55万亿元,同比增长14.7%。当月净投放现金644亿元，现金投放回笼正常。

业内人士认为，这显示了在央行紧缩的货币政策的执行下，货币环境已逐步回归正常，有助于抑制通胀预期，但也需要提防经济活跃度的降低。

银河证券首席经济学家潘向东指出，M1、M2增速回落是政策调控的结果。M2增速回落，一方面说明目前央行的紧缩政策效果显现，这也是宏观调控部门愿意看到的结果；另一方面，经济活动的降低也会对M2有影响，比如企业经营情况、投资意向等，因此需要警惕经济下滑，这从4月份工业增加值、PMI的下降中也可以窥得趋势。因此，他认为下一步加息会比较谨慎。

央行此前发布的一季度货币政策执行报告中也指出，下一阶段要处理好控制货币总量和改善结构的关系，处理好促进经济增长和抑制通货膨胀的关系。

M1、M2增速的回落是否就意味着流动性管理的压力有所减轻？对此，潘向东认为，下一阶段仍需要密切关注外汇占款的水平，存款准备金率也会根据外汇占款的水平动态调整。兴业银行资深经济学家鲁政委预计，5月份仍可能上调1次准备金率。