5月11日热门板块机构调研深度透析

板块名称

市场表现

调研结论

行业评级

个股亮点

医药

　　发展前景看好使得板块强劲反弹，后期经过整固后，仍有上行空间。

　　一季度在行业稳定增长的同时，上市公司业绩分化，成本压力凸显，从动态PEG角度，未来可选择1）拥有独家品种/独特资源，偏消费类公司；2）专注于高端治疗和预防领域；3）工商一体或医疗服务类公司或许是攻守兼备的中线配臵机会。再次提示回避普药类公司。

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　　目前VA和VE价格呈现出上升趋势，香料香精业务也保持高速增长，凭借着有机合成领域的技术优势，新和成积极向高分子复合新材料和专用化学品等领域拓展，未来业绩有向上的空间。开来资讯综合评级“增持”。

水泥

　　估值偏低和良好的业绩使得板块有超预期表现的潜力。

　　一季度净利润大幅增长得益于去年四季度以来水泥价格的爆发式上涨，目前水泥行业景气度高，利润率高，在通胀加息周期内，流动性收紧的环境下，市场整体PE弹性趋减。后续的主要机会将更多的体现在EPS上。

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　　海螺水泥是全国最大的水泥生产、加工和销售公司，目前拥有熟料产能14525万吨，水泥产能达到17827万吨，2011年新建产能增长16%，业绩增长确定，且随着水泥价格体系的改善，公司吨毛利率将上升。同时该行认为，公司目前负债率业内最低，未来重组兼并进程值得期待。开来资讯综合评级增持。

钾肥

　　行业供需关系转好使得板块出现反弹，经过调整后，板块有持续走高潜力。

　　今年以来，在需求拉动下国际国内钾肥价格缓慢攀升。上周盐湖钾肥调涨出厂价100元/吨，国内氯化钾送到价达3000元/吨，而国际价格也已突破CFR510美元/吨，创出年内新高。预计2011年下半年钾肥价格将继续保持升势。2-3季度将迎来钾肥的生产和销售旺季，基本面确定性强。

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　　盐湖钾肥是钾肥行业龙头，在钾肥需求向好时，必将成为最大受益者。公司发展战略清晰，横向整合、纵向延伸形成了完整的产业链和丰富的产品结构，预计11-12年EPS分别为2.1元和2.4元。开来资讯综合评级“增持”。