深圳智多盈：杀跌动能减弱反弹空间有限

[政策动向]

银监会否认首套房贷首付比例可能提升至五成

银监会有关负责表示目前贷款购买首套房首付款比例等关于房贷的监管要求没有改变。银监会将继续督促银行业金融机构坚决贯彻房地产宏观调控政策。

我国对原产美国汽车双反调查终裁结果公布

商务部发布了原产于美国的部分进口汽车产品反倾销调查和反补贴调查的终裁公告。经过调查，商务部最终裁定原产于美国的部分进口小轿车和越野车存在倾销和补贴。

国家出台成渝经济区区域规划

到2015年，成遇将建成西部地区重要的经济中心；到2020年，成为我国综合实力最强的区域之一。

商务部严查成品油企业擅自提价

商务部办公厅下发通知要求各级商务主管部门会同有关部门坚决取缔成品油非法经营网点，严肃查处成品油经营企业擅自提高成品油批发价格等违法违规经营行为。

[市场动向]

2011年新增建设用地计划略增

国土资源部日前印发《关于下达〈2011年全国土地利用计划〉的通知》，《通知》强调对保障性安居工程用地、农村建设用地实施计划指标单列，严禁向高能耗、高污染、产能过剩行业供地，推动经济结构战略性调整。

十二五光伏产业规划或进一步提高装机目标

发改委会同国家能源局近期正召集光伏业内一起商讨十二五光伏产业规划。发改委能源研究所专家暗示,未来国内的光伏装机目标或会有进一步提升的空间。

2011年财政补贴推广高效照明产品招标工作启动

发改委环资司和财政部经建司正共同委托中国电子进出口总公司对2011年财政补贴推广高效照明产品启动国内公开招标，确定高效照明产品推广企业、产品规格型号及协议供货价格。

[多盈看市]

昨日大盘缩量收小阳线，初步出现短期止跌迹象，但由于未能重新回到5日均线上方，显示多头力量并未完全集结，大盘反弹空间可能相对有限。

今日消息面出现连续辟谣，不过连续澄清的均和地产有关，这一动向颇有意思，是否反映管理层也不想过快出现地产价格直线下行的局面呢？房地产信托可是地产资金的来源，而首付比例可是直接影响到消费层面的因素，两大市场利空都被澄清，地产能否出现积极因素？投资者可多观察。2011年土地计划中保障房用地进行单列，而民营资金不乐意参与建设，倒逼国家发文央企掏钱参与，一方面作为股市投资者我们要密切观察这一不动一动给中国经济能带来什么，另一方面，这是加速保障房建设的直接信号，不要忽视！很久没有看到我们和美国的贸易摩擦报道，今天再次看到美国汽车的消息，这对中国汽车来说，无疑是一个利好，但是国家鼓励大家买小排量，这恐怕也是向富人收税的信号吧？最近有关科技、物联网等等会议非常之多之密集，加上新三板出现加速核准的趋势，光伏产业装机目标提升将为太阳能带来更大发展空间，同时LED信息也值得投资者再度重视。

技术面看，大盘今日有望挑战2900一带压力，但三部委先后均表态要采取连续的措施调控货币和通胀，周末会否出台“加加乐”？大盘有可能存在周末情结的情绪干扰，投资者应密切观察量能变化，同时注意钢铁、科技板块能否具备较强的续涨能力。

【券商晨会观点】

杀跌动能减弱反弹空间有限

尽管我们对连续调整后的超跌反弹不抱期望，但市场表现仍低于我们谨慎的预期。周四上证指数考验2850点，在此处暂获支撑，在钢铁股带盘和银行股企稳之下小幅反弹。但量能大幅萎缩，权重板块明显分化，市场仍在弱势之中，调整还未到位。

首先，杀跌动能有所减弱，个股纷纷回暖。连续两天没有跌停个股，周四跌幅超过5%的个股仅十家左右；其次，钢铁、金融、地产等权重股较为抗跌，有利于市场稳定；第三，风险仍在释放中，调整尚未到位。导致本轮调整的根本原因是投资者对经济和盈利预期的恶化和紧缩政策不放松的担忧，从目前来看，调控不会放松，预期调整也没有完成。2850点只是暂时支撑，弱势中的超跌反弹空间有限，后续仍有调整要求。

再度重申我们维持谨慎的理由。首先，经济和盈利预期下调风险未完全释放。一方面，高增长高通胀下紧缩难以放缓；另一方面从PMI、景气指数等先行指标看，去年以来政策的逐步紧缩已经在经济增速放缓中得到体现。由于政策时滞，即使紧缩终止，其效应仍将继续体现，届时市场将从关注紧缩转向关注增长。中央政府和传统增长主力的东部地方政府均已下调经济预期，但市场预期尚未下调。风险在于，要么各级政府重回粗放增长的老路，要么市场将预期降至经济转型对应的合理增速。

第二，资本成本的上升对市场估值构成制约。一方面，继土地和劳动力成本上升后，资金成本进入新一轮上升周期，传统经济增长模式面临的挑战进一步加剧，转型阵痛恐难避免；资本成本上升的另一面是风险回报率的提升，对风险资产的估值形成压力。

第三，实体经济和资本市场的流动性配置。经济周期性回升的动力显然不能再依赖出口，而消费短期难成主力，希望在于投资。一方面是政府以增量投资引导结构调整，另一方面我们更期待民间投资的回升。不论如何，加大投资总会带来实体经济对流动性的需求上升。但如果经济回升，投资启动，流动性向实体经济配置，资本市场可能承压。（申银万国 李筱璇）

【主力资金揭秘】

数据显示，昨日沪市主力资金净流入-5.999亿元；其中，超级主力资金净流入6.998亿元,一般主力资金净流入-12.997亿元。昨日深市主力资金净流入-7.747亿元；其中，超级主力资金净流入-2.98亿元,一般主力资金净流入-4.768亿元。昨日主力资金净流入前5名(亿元)：银行类3.906、房地产3.694、H股1.26、小盘1.241、商业连锁1.23。昨日主力资金净流入后5名(亿元)：预盈预增-12.108、QFII持股-8.06、送转-8.053、机械-6.914、新能源-6.15。

昨日净流入资金排名前十的个股分别为：苏州高新、济南钢铁、华远地产、莱钢股份、农业银行、五粮液、东阿阿胶、中粮屯河、中国银行和小商品城。净流入资金分别为1.74亿、1.25亿、1.16亿、1.12亿、1.05亿、1.00亿、0.96亿、0.91亿、0.81亿和0.67亿元。净流出资金排名前十的个股为：中联重科、迪康药业、兴业银行、西部矿业、三一重工、江西铜业、中国建筑、精工钢构、特变电工和盐湖钾肥。净流出资金分别约为4.09亿、1.81亿、1.49亿、1.24亿、1.23亿、1.13亿、1.06亿、1.00亿、0.93亿和0.85亿。