计算机行业：关注成长确定的低估值个股

上周市场回顾:本周中信计算机指数(CI005027)表现与中小板、创业板基本一致,全周下跌7.48%;三个子板块中,软件板块表现相对较好,下跌6.49%,硬件及IT服务板块分别下跌8.07%及7.94%。个股方面,海隆软件、辉煌科技和御银股份表现相对较好,全周分别上涨4.81%、4.74%、0.16%;而中瑞思创、联信永益和华平股份表现欠佳,全周分别下跌20.74%、17.90%和16.86%。

上市公司重点动态:海兰信、湘邮科技、东华软件、GQY、东软集团、浙大网新发布年报,净利润分别同比增长14.20%、21.19%、31.66%、一0.17%、一2434%、98.16%;一季报中远望谷、中国软件、浙大网新、浪潮信息、华平股份净利润同比增速较高,分别为1056.38%、831.56%、617.33%、393.29%、208.70%;汉得信息发布股权激励草案,股票解锁条件对应未来三年净利润35%CAGR。

行业要闻回顾:2011年一季度我国软件产业收入3454亿元同比增长27%;国内电子书市场泡沫破裂绝大部分厂家已退出;金蝶友商KIS商贸钢材版发布;微软第三财季净利达52亿美元同比增长31%;SAP一季度净利5.96亿美元同比增长4%;VMware建首个开源PaaS平台CloudFound叮。

行业风险因素:人力成本提升导致行业盈利能力下降的风险、部分企业并购后整合不佳的管理风险、日本地震及海啸和海外其他经济体波动导致离岸外包需求低于预期的风险等。

本周市场观点:经历前一阶段调整后,行业估值水平已经回到两年来较低水平,但相对于中小板而言并未出现明显低估的机会,行业内的机会仍为结构性机会,重点推荐成长确定的低估值个股。一类是行业内部分低估值的龙头公司,如航天信息、广电运通、远光软件等;另一类是已经调整到位的高成长类个股,如恒泰艾普、立思辰和东软载波。