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黄河旋风:强势上涨 业绩步入高增长阶段

中国市场调查网  时间:2011年5月3日   来源:腾讯财经特约

  

黄河旋风(600172)

黄河旋风(600172)近期股价逆大盘强势上涨,今天股价上涨7.23%,全天换手率为18.60%。公司是国内人造金刚石及其制品行业的排头兵,人造金刚石年生产能力达15亿克拉,是国内最大的金刚石生产基地,国内同行业第一,世界第三。今日投资《在线分析师》显示:公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.39元、0.72元、1.14元,对应动态市盈率为49倍、26倍、17倍;当前共有4位分析师跟踪,2位给予“强力买入”评级,2位给予“买入”评级,综合评级系数1.50。

公司2011年1季度实现营业收入2.26亿元,同比上升58.9%;归属于上市公司股东净利润0.32亿元,对应基本每股收益0.119元,同比增长214%,扣除非经常性损益后基本每股收益0.107元,公司业绩一如预期,持续显著改善。

公司非公开增发于近日完成,公司扩张有望加速。华泰联合证券认为,公司6.5亿元非公开增发项目于4月内顺利结束,随募集资金到位,预计公司投资扩产有望加速。公司去年4季度固定资产投资现金支出缩减到0.056亿元,主要是受到资金束缚,而在今年1季度随年末各类款项顺利回收,固定资产投资重新回升至0.93亿元。募集资金的顺利到位,将进一步解决公司的资金束缚,推动公司固定资产投资规模进一步加速。受益于公司设备分批安装、分批投产的特性,投资规模的加速在即期即可拉动公司收入规模加速提升。预计公司2011年收入将达到11.5亿元,同比增长40.2%。

公司新建项目盈利能力提升更值得期待。华泰联合证券还认为,受制于新建项目仍处于规模不经济阶段,前期研发、折旧支出较高,公司1季度毛利率25.8%低于历史水平,不甚理想。随新项目建设推进,逐步步入规模经济阶段,成品率由当前的低于80%向95%以上的目标值提升,预计公司超硬复合材料、预合金粉两新建项目毛利率将持续改善,成为公司业绩提升的主要推手。

非公开发行后财务成本将有所降低。天相投顾认为,此次非公开发行后,公司财务成本将有显著降低,盈利能力将进一步提高。

华泰联合证券最后表示,公司已摆脱前期停滞状态,步入业绩高增长阶段,成为“大市场、高成长”主题下的优秀标的。预计公司2011-2013年每股收益分别为0.48、0.75、1.19元,依据14.5元增发价假设,增发摊薄后约为0.41、0.64、1.01元,维持“买入”的投资评级。

风险提示:新项目投产后业绩兑现低于预期风险,经济景气波动风险。