温天纳：人民币升值预期带来三类投资机会

腾讯财经讯 4月29日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价突破6.50，至6.4990元，再创汇改以来新高。今年初至今，人民币对美元已升值约1.9%。但同时，人民币对欧元、英镑及俄罗斯卢布等均有所贬值。

市场猜测中国可能在计划人民币的一次性大幅升值。有人称升值幅度可能高达10%。对此，招商证券（香港）董事总经理温天纳表示，人民币一次性升值的概率较小，未来会继续增强汇率弹性以减缓输入型通胀压力。

近期，由于国内持续存在通胀压力，在央行数次加息及上调存款准备金率之外，一些人士提出同时运用汇率工具。相比大幅调整人民币汇率，温天纳猜测五一期间加息的可能性会更大，符合市场预期，因为汇率的调整可能比较复杂。

温天纳认为，人民币升值预期升温有助于吸引短期资本流入，弥补当前的流动性缺口并延缓估值见顶的过程，但不具备改变市场发展方向的能力。未来走势仍取决于通胀和房地产的调控政策合适放松，以及内地流动性的供求。

他表示，看好人民币升值带来的三类机会，一是人民币资产重估，海外H股资产首当其冲，H股折价率较高的行业如银行、保险等值得重点关注；二是依靠国外进口资源及其他原材料的行业将受益于进口成本的减少，如钢铁、石油化工、造纸等行业；三是外币汇兑收益，人民币升值将降低外币债务人负债偿还压力，例如外币负债较多的航空业等。

与人民币升值预期高涨相反，香港今日上市的首只人民币股票Reits却遭遇首日破发。温天纳称，这一结果相当令人失望。他分析，可能有几方面原因，一是这一地产概念不太合适；香港的人民币资金池太小，二级市场受到影响。他认为，香港人民币市场离成熟还有一些距离，预计要1-1.5年才会逐渐成熟。（文/刘雁）