深圳智多盈：A股中阴下行 市场方向何在

周一，受偏空的消息面影响，沪深两市股指双双跳空低开，在化工、钢铁、煤炭及“两桶油”下行的拖累下，股指快速下行，沪指快速跌破3000点整数关卡及30日均线，随后低位震荡，午后随着“两桶油”、钢铁、煤炭等板块下滑，股指再度滑落。沪指终盘报收于2964点，跌45点，跌幅1.51%。呈现一根光头光脚的中阴线。仅医疗器械、酿酒、商业百货板块指数呈微幅上涨态势，触摸屏、稀土永磁、物联网、水泥、农药化肥、电子器件、化纤、化工、钢铁、煤炭等板块指数跌幅居前。

欲思其利必虑其害

消息面上，IPO审核时间大幅压缩，受理到发行或只需半年的消息明显对市场构成利空，按照现有趋势及发行节奏计算，全年IPO数量有望再创新高，使得市场资金面日趋紧张；基金股票仓位平均下降2.8%，此消息明显偏空，说明结构性调整的风险和结构性机会是并存。而基金防范风险是放在第一位的。尤其是高价、高市盈率、历史涨幅高、行业走入衰退期的品种，而基金重点减持非周期行业股，增持周期性行业股，也透露了其调整思路和策略；

本周两市解禁市值958.73亿元，为年内第6高峰，此消息对市场属典型的利空资讯，解禁高峰到来，对市场资金面及心理面都构成较大压力；基金暗战银行股春季行情，增持市值超百亿，此消息对银行品种构成实质性利好支撑，说明在结构性调整中低估值且成长性的银行股仍将成为投资亮点，其中基金增持市值合计近120亿元的招商银行、兴业银行仍将成为龙头品种。银监会称压力测试不代表房价走势判断，此消息对房地产板块仍然构成利空资讯，楼市进入新一轮调控敏感期，楼市调控政策可能将加码已成市场的预期；商务部要求缓解蔬菜滞销，防止菜贱伤农；这是典型的民生问题，农民田头蔬菜低价卖不出，居民高价买菜，这跟油价上涨造成运输成本高企有很大关联性，由此将会促进商农合作，对相关的农产品商构成利好预期，由此将会拓宽发布渠道，因而对相关的媒体业也会构成利好预期，由此也将促进菜农投保，建立救助机制，因而对相关的保险及合作类品种也将构成利好预期；

在行业方面，国家能源局表示今年我国能源形势将持续向好发展，首批煤炭储备试点即将启动，将扩大地热能开发利用，加速发展清洁能源，出台政策支持天然气分布式能源发展，正在加快编制可再生能源发展“十二五”规划和风电、太阳能、生物质能、页岩气等专项规划，以及上海等五个城市电动汽车充电设施发展规划。这对相关的风电、太阳能、生物质能、页岩气品种构成了一定程度的利好；医药行业两大相关配套政策有望尽快出台，一是由发改委组织制订的战略性新兴产业的发展规划，其中包括生物医药；二是由商务部组织制定的药品流通行业“十二五”发展规划。这对有关生物医药及药品流通品种构成利好；我国纺织工业十二五规划将在近期发布，科技、品牌、可持续发展、人才四个纲要也将相继发布。另外纺织行业近期其它信息还有海峡两岸纺织服装博览会上周召开、中日纺织协会将建立白名单注册系统、佛山杭州绍兴泉州各地明确打造纺织产业集群等，这对纺织、服装及家纺等品种均构成一定程度的利好；通航协会发布通用航空业发展报告，5年内通用航空器保有量至少翻倍，达到2031架甚至更高，目前通航委正在跟民航部门交流通用航空机场规划、信息系统以及小型飞行器监管等研究课题。这对相关通用航空器概念股构成一定的利好预期；上海车展上，工信部官员表示坚持节能汽车与新能源汽车并举，进一步提高传统能源汽车节能环保和安全水平，加快新能源汽车发展，积极支持发展新能源汽车零部件。此消息对新能源汽车概念股构成利好；周末至今，消息面明显偏空，尤其是IPO审核时间大幅压缩、两市解禁年内第6高峰德尔到来等资讯，均对市场资金面及心理面构成较大压力，而行业方面的利多消息的影响也相对有限，其中许多市场早有预期且业已反应消化过了，而某些利好局限于表面或短期，“欲思其利，必虑其害”，反之“欲思其害，必虑其利”，辩证地看待和分析才会立于不败之地。

欲思其败必虑其成

今日股指呈现震荡下行的态势，且两市共有近30家跌停，明显有一定的恐慌盘涌出，市场出现普跌的趋向，可见股指仍有调整要求，本周是“五一”假期前的最后一个交易周，市场观望浓郁，市场心态趋于谨慎也是难以避免的，但调整仍是在结构性调整的前提下展开，也应验了笔者前期关于“结构性调整”的观点和预言，及时规避高价、高市盈率、高估值题材品种仍未当务之急。未来的机会在哪，“欲思其成，必虑其败”，同时“欲思其败，必虑其成”。从盘口观察，今日市况有以下五个特点可适当留意：

第一、医疗器械股涨幅居前：医疗器械板块指数涨幅居首，其品种的走强主要缘于两大相关配套政策有望尽快出台：一是由发改委组织制订的战略性新兴产业的发展规划，其中包括生物医药；二是由商务部组织制定的药品流通行业“十二五”发展规划。这两个政策对相关的生物医药及药品流通品种均构成利好，也成为诱发其市场表现的导火索。其龙头品种新华医疗(600587)两度涨停，鱼跃医疗(002223)、九安医疗(002432)、通策医疗(600763)等均有不同程度的涨幅；医疗器械股前期调整较为充分，今日在政策预期下成为市场最大的亮点之一，但品种存在较大分化，不可一概而论；

第二、重组题材股热情不减：天山纺织(000813) 因拟发行股份购买新疆凯迪矿业投资股份有限公司持有的新疆西拓矿业有限公司50%股权以及青海雪驰科技技术有限公司持有的新疆西拓矿业有限公司25%股权的重大资产重组事项，今日牢牢封于涨停；TCL集团(000100) 因与乌鲁木齐经济技术开发区(头屯河区)签订框架协议，建设‘TCL新疆产业园项目继续受到市场的追逐，虽该公司对报道称TCL新疆能源有限公司“将于近期择机投资开发世界第一大稀土矿--新疆南部拜城县特大型稀有金属铌钽矿”刊登澄清公告。但今日该股却继续创新高，数次攻击涨停；*ST摘帽股豫能控股(001896)今日出现第四个涨停；沪市的江苏索普(600746) 因资产重组题材也受到市场的追逐而涨停；青山纸业(600103)因刊登关于控股股东筹划重大事项的提示性公告而放量大涨；重组股的反复活跃应验了笔者前期“’缘于乌鸡变凤凰的传奇，使得市场对重组品种趋之若鹜”的观点和预言，但对重组题材品种仍需甄别，以免误入纯题材炒作的漩涡之中。

第三、季报增长股强势再现：在弱势调整中，季报增长股不跌反涨，强势再现。大商股份(600694) 因一季报净利润同比增254.60%而受到市场资金的关照，牢牢封于涨停；海隆软件(002195) 因一季报净利润同比增125.21%而再度发力上行，涨幅居前；宁波富达(600724)： 因一季报净利润同比增689.26%而再度发力上行；安徽水利(600502) 因一季报净利润同比增470.37%而逆势推高；酿酒板块也是受一季报业绩的刺激而全线逆势走强，洋河股份(002304)、张裕A(000869)、山西汾酒(600809)、贵州茅台(600519)等都有不同程度的涨幅。可见业绩仍为股市之主题，高景气度及持续成长性仍为市场资金追逐的对象之一；

第四、银行板块明显出现承接买盘：在大盘跳空低开步入调整之际，以兴业银行(601166)、深发展A(000001)、浦发银行(600000)为代表的低估值的银行股却不跌反涨，资金呈明显的流入态势，同样、地产股也有类似情况；而一季报显示，一季度末金融保险行业成为基金增持的第三大行业，基金持有市值占基金资产净值比回升到了8.94%。招商银行、兴业银行等六只银行股进入基金增持的前五十大重仓股中。其中，基金增持招商银行、兴业银行的市值合计近120亿元。可见目前银行股仍处于估值修复性行情途中，仍为结构性调整中市场主力资金调入的对象。

第五、大消费板块逆势给力：在季报大增的大商股份(600694)封于涨停的带动下，重庆百货(600729)、新华百货(600785)、友好集团(600778)、海宁皮城(002344)等商业百货股逆势强势推高，涨幅居前，受一季报优异业绩的刺激、以洋河股份(002304)、张裕A(000869)为代表的酿酒股全线走强；明牌珠宝(002574)攻击涨停，东方金钰(600086)、老凤祥(600612)等为代表的黄金珠宝商品种也呈现出逆势上扬的态势；可见大消费板块正逆势给力，已成为弱市中的一道靓丽的风景。

(深圳智多盈（微博) )