世元论金：什么因素有可能扭转目前金银升势

金银开盘即跳空，反应上涨动能依然强劲

从资本市场的格局看，美元下跌，股市上涨，这是典型的通胀格局，因为美元下跌反应美国的经济复苏速度要远远落后于新兴市场，同时股市上升表明通胀预期下，投资者将股市作为资产保值的手段，在这一局面下，金银、商品、股市呈现同涨同跌的格局，只要这一格局不变，通胀对金银的支撑作用就不会改变

从货币市场上看，近期金银上涨主要受三条因素支撑：

1）除黄金外，其他货币难以提供避险作用，日元，美元一般被视为避险货币，但日元震后面临发债、加税的压力正在下跌，美元面临财政恶化和低息的困扰，fed在三月增持美债1200亿，至少说明目前仍无推出量化宽松的打算。

2）汇率的大幅波动也是导致金银价格上升的一个因素，因为息差和欧洲债务会反复影响美元和欧元的走势，当两种货币的比值出现大幅波动时，作为货币之锚的黄金需求就会上升。

3）资本流向也对金银上涨有利，有传言称人民币将一次性升值，虽然这种传闻出现的可能性为零，但资本市场却反应了部分预期，说明在通胀高起，欧美低息的局面下，中国加息的空间有限，汇率升值就成为对抗通胀的必然选择，但目前人民币升值预期必然会提高新型市场和欧元的估值水平，加速资本向新兴市场流动的速度，对美元走势显然不利，但却十分有利于金银价格的上涨

整体上看，金银疯涨存在合理背景，但短期回调的因素至少存在两个

其一：周三美联储会召开议息会议，如果官员们的口风转紧，短期会对资本市场有所扰动，金银短期将有回调压力其二：5月中旬之后黄金需求会进入淡季，市场会提前对这一情况有所反应。

如果出现下跌，必然是暴跌，前期赢得的利润随时有可能被市场吞噬，因此保存利润的唯一方式是对之前持有的多仓加强风险控制。

世元金行黄金分析师 杨涛