谨防股指破位 适当控制仓位

本周A股市场与外围股市形成较大反差，特别是后三天欧美股市连续劲升，创出26个月以来新高，而A股市场却意兴阑珊，无力上涨。

受4月17日央行宣布年内第4次提高存款准备金率的利空影响，周一股指出现低开，但当天走势超出市场预期。在房地产、保险和钢铁板块的带动下，上证指数还一度创出年内新高。不过，周二市场风云突变，在隔夜美股大幅下跌的影响下，A股应声跳空下跌，收出一根中阴线。而当天国内并无新的利空消息。

周二位列跌幅榜前列的板块有保险、券商、有色金属、煤炭石油、稀土永磁等权重或主流板块。同时，当天银行股跌幅也相对较大。这显示出在经过一个阶段的上涨后，这些板块面临的获利回吐压力与解套压力明显增大。而周三，由于央行货币政策委员会委员、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示，不排除继续加息的可能性；同时，央行副行长胡晓炼亦在2011年经贸形势报告会上表示，存款准备金率调整未来还有相当空间。特别是银监会主席刘明康在2011年第二次经济金融形势通报会上，要求银行业金融机构开展新一轮房地产贷款压力测试。致使股指于当天盘中再度出现一波跳水走势，一举击穿了前一周阳线的低点。

周三美股大幅上涨，而上证与沪深300指数在15分钟与半小时图上，形成了明显的底背离技术特征。应该说，在这样的情况下，周四大盘很容易展开大幅上涨，一举改变短期的弱势格局。但结果是股指仍然缺乏上攻激情，日内高点连周二下跳缺口都未触及。股指期货甚至还弱于现货指数，日K线收出了一颗上影线较长的阴星线，显示短线看空的意味较浓。

周四，股指盘中出现了一波强劲的上涨，但这波上涨仅仅发生在10:00至10:30之间的半个小时，早盘半小时是高开过后的回落，而10:30之后则是长达两个半小时的下跌与回稳。这期间，拉动股指上涨的主要力量也仅仅来自券商和煤炭板块。虽然钢铁、建材等板块一度有较突出表现，但对股指的带动作用有限。与此同时，无论券商、煤炭，还是钢铁、建材、建筑、稀土、稀缺资源等，板块效应均不突出，即板块中只有少数个股表现较好，多数个股则只是跟随性上涨。

根据以上市场表现可以看出，A股寻求上涨的动力已越来越弱。尽管周四美股继续创出新高，但A股仍然无动于衷。加之消息面上新一轮房贷压力测试选择了对房价下跌50%的情景假设，无形中又加重了投资者的担忧。因此，继续走弱的股指最终令周线形成调整格局。

客观上讲，本周大盘仍然维持着上升趋势，只是本周低点较上周低点低。日线图上，A股价顶背离特征已于周二得到确认，MACD绿柱线正在加长。而且，本周处于自1月25日以来的第13周，属于敏感周期节点。值得注意的是，当前股指在连接1月25日和3月15日低点的上升通道下轨上盘整，随时有破位的可能，而且，日K线组合格局偏空。

外围方面，美元目前已跌至技术上重要的支撑区域，而黄金近几日的上涨也已显露疲态，一旦这两个市场发生逆转，可能随时引发商品市场与资源股产生较大波动。所以，短期后市仍然不容乐观，对此，投资者应有所警惕。毕竟中期走势是建立在短期走势基础上的。故对于近阶段的行情，操作上首先应控制好仓量，以防止大盘破位下跌所带来的系统性风险，同时也便于股指调整到位后能够有条件实施摊低成本的回补操作。（作者系中航证券分析师）