IT业再掀上市潮 移动互联安全网秦价值几何

“对于那些要求高溢价的中资互联网公司来说，美国是理想的上市地。”花旗集团亚洲科技、媒体和电信部门主管Nikhil Eapen日前称，至少有15-20家中资公司计划今年在美国进行IPO，涉及行业包括网络、电子商务和互联网基础设施等。本周，以移动互联网加安全概念发行的网秦科技正式在海外启动路演，消息人士透露，网秦拟于5月5日在纽交所上市，股票代码为NQ。

据华尔街相关媒体报道，网秦公布发行价格区间下调为9.50美元到11.50美元之间，计划发行710万股ADS（美国存托股票），按中间价计算，募集资金为7500万美元，比此前拟融资1亿美元的计划下调了25%。以此计算的市值为4.75亿美元。那么，网秦的价值是否被低估？中国的移动互联网安全概念价值几何？

留出盈利空间

“投资移动互联网就是投资未来，随着无线技术的日益进步和智能手机的日益普及，移动互联网将逐渐成为通信的核心。”电信市场资深专家王煜全认为，网秦区别于传统服务提供商，其战略布局在移动互联网个性化智能云服务上。根据市场调研机构Frost & Sullivan发布的《2010年中国手机安全产品市场白皮书》显示，2010年我国手机安全软件的激活用户已达到7240万，活跃用户2800万，同比增长170%。市场份额方面，网秦以67.7%份额排名第一。

数据显示，2010年网秦营收较2009年大幅增长236.15%至1769.5万美元，毛利润1250.2万美元，毛利率高达70%，但是运营利润却仍为-964.3万美元，这主要归因于运营费用中的非现金股权报酬调整费用。有关人士解释，2010年网秦公司非现金股权报酬调整费用为1256万美元，公司于2010年12月发放股票期权，其中很大一部分很快行权，造成了2010年股权激励相关开支大增。剔除这部分影响，2010年网秦实际赢利。而且，网秦近三年来融资3500万美元，扣除亏损的364万美元，目前还剩余3000多万美元现金储备。 有华尔街相关投资人暗示，网秦此次制定的发行价格明显低于同类中国概念股的平均水平，可为今后的投资者留出更大的盈利空间。

微支付模式

除满足用户从手机防病毒、数据恢复以及来电、垃圾短信过滤、日程管理等功能外，网秦的用户还可以通过云端同步个人数据，包括地址簿、短消息、日程等。个性化智能云服务是网秦业务的发展方向。2011年年初，“网秦空间”正式推出，用户可以在PC端登录该平台，来实现互联网和手机终端的数据同步与管理。

免费增值业务模式（Free mium）成为网秦的主要业务模式，Free是吸引用户的手段与通道；Premium是增值服务，提供差异化个性化的服务，并向特定用户收取费用。具体来说，就是通过为普通用户提供完全免费的基础服务，为存在差异化需求的VIP用户提供付费增值业务，从而满足用户的细分需求。目前网秦公司为用户提供超过26项基础免费服务和9项付费增值业务，通过免费、付费并存的创新商业模式实现了高速发展。

事实上，“免费增值业务”模式正逐渐被互联网厂商和用户双方所认可，此前，谷歌、腾讯、盛大等企业均在此模式上取得了成功。 同时，这种面向海量用户的以小额资金支付的形式被称为微支付。微支付能更有针对性地提供服务，让用户更加直接地选购自己所需的业务，真正实现了点对点接受服务的需求。

扩张海外市场

网秦提交上市的招股说明书显示，自己是国内唯一一家用户群体覆盖全球的移动安全企业，截至2011年3月31日，网秦累计注册用户账号达到约8600万，月平均活跃用户账号数为3026万，月平均付费用户账号数为367万，分布超过100多个国家。显然，拥有1/3海外用户的网秦将可以最大程度地规避单一市场带来的风险。

如今，网秦的全球拓展已经得到业内关注。目前网秦已在硅谷等地成立了分公司，并与多家电信运营商和手机终端厂商在全球范围内展开了深度业务合作。2010年网秦与索尼爱立信在韩国签署了多款智能手机的预装协议。在2011年西班牙世界通讯展期间，网秦成为唯一入选Informilo全球最热门的25家移动创业公司的中国企业。入选理由是其在中国移动安全市场占有率超过60%，其中海外用户超过1/3。它还曾作为中国唯一一家企业被世界经济论坛评选为夏季达沃斯2011“科技先锋” ，并被美国《时代》周刊为“可以改变人们未来生活的十大创新企业之一”。投资人士认为，网秦完成海外IPO的过程中，或许将完成自身国际化的蜕变。

文/战龙赵旭