张赛娥：长假临近成交缩减 大市整体表现牛皮

市况回顾及展望

经周一急挫后昨晚美股回稳。个人保健产品企业强生季度业绩理想，加上美国上月新屋动工及建筑批文多过预期，及有钢材企业看好前景，均利好大市；不过，高盛首季盈利倒退拖累银行股表现，限制了大市升幅。道指收市报12,266.75，升65.16点或0.53%，标普500收报1,312.62，升7.48点或0.57%，纳指则收报2,744.97，升9.59点或0.35%。5月份纽约期油收报108.15美元，每桶较上日回升1.03美元或0.96%。6月份纽约期金收报1,495.10美元，每盎士较上日再升2.20美元或0.15%。美国信贷评级展望周一晚遭下调后港股昨亦随隔夜欧美股市急挫。恒指低开176点即失守23,700，及后节节败退，全日于23,500点上下穿梭，最低曾见23,468，最终收报23,520.62，跌309.69点或1.30%，成交693.24亿元，较上日少2.6%。国指收报13,246.86，跌164.04点或1.22%。即月期指跌344点，报23,435，低水86点，成交88,602张。受隔夜欧美股市大跌及人行官员言论指中国货币政策收紧力度料坚持到年底的影响，内地股市昨亦低开低走，沪综指半日收市已跌穿3,000，午后虽有反弹，但最终仍跌58.29点或1.91%，收报2,999.04，创近两个月单日最大跌幅。昨港股对美国信贷评级展望被降消息的反应似乎较隔夜美股还大，相信夹击的还包括欧债及中国收紧银根等不利因素，加上临近长假，交投气氛未见活跃，令大市整体表现牛皮。昨晚美股及港股ADR均回稳，市场似乎已逐渐消化美国信贷评级展望被降这消息，一般看法亦未如原先悲观，而港股在过去两天已下跌约500点，经这一轮沽压后亦可望逐步喘定，料恒指暂于23,300可见支持。

股票分析

莎莎国际 (0178)

莎莎国际主要从事多种名牌化妆品之零售和批发以及提供美容和健美中心服务。

集团截至2010年12月底的2011年度第3季营业额按年上升16.8%。此外，集团在第3季于中港澳增加了15个销售点。截至去年12月底止，集团店铺数目达195间。

集团计划于两年内港澳分店总数增至超过100间，未来将主力发展内地市场，内地分店本年度内将增至不少于32间，2-3年后计划增至100间。海外业务方面，目前新加坡及台湾，分店分别为19及18间；马来西亚明年4月底前将增至40间。

中港两地居民购买力持续强劲，预期今年「五一」假期内地访港旅客依然畅旺，将为集团销售业务带来正面支持。

浙江沪杭甬 (0576)

浙江沪杭甬主要业务包括经营、养护及管理高等级公路，开发经营配套服务(如广告、汽车维修和加油设施)，及提供证券经纪服务和证券自营买卖。

集团2010年全年纯利达18.67亿元人民币(下同)，按年上升4.2%，每股盈利43.09分，派发每股末期息25分。

虽然诸永高速公路的开通可能分流部分上三公路的车流量，但预计影响不大。而计重收费政策的实施则可望提升全线通行费收入。长远来看，沪杭甬仍可为投资者带来比较稳定的回报。

浙江沪杭甬现价市场预测市盈率约12.1倍，估值合理。