万银证券：留意恒指熊证和友邦认沽

近期恒生指数面临重大挑战，首先是恒生指数在外盘集体走低的带领下，早盘直接低开跌破了20日均线的支撑，预计将有进一步的下探过程。标普公司宣布，将美国AAA信用评级的前景评级从“稳定”降至“负面”，这意味着未来6-12个月内标普可能调降这个世界最大经济体的主权评级。这一消息在一定程度上可能会让美股继续走低，再次给港股未来的走势带来一层阴影。再加上近期以做空闻名的金融大鳄索罗斯再次回归也加剧了投资者对港股未来走势的担忧。

如认为恒指将持续看淡的投资者，可考虑恒指瑞银一八熊D067823，收回价24,900点，11年8月30到期，实际杠杆14.3倍；如看好恒指会见底反弹，可考虑恒指德银一十牛D063543，收回价22，922点，11年10月28日到期，实际杠杆45.4倍。

如想避免收回风险，可考虑友邦瑞银一零四购027056，行使价25.18港币，11年4月29日到期，实际杠杆40.3倍，街货占比14.82%。不过由于下周友邦保险有300亿限售股解禁，看淡则可考虑友邦德银一零九沽029075，行使价21.8港币，11年9月12日到期，实际杠杆75.7倍。