世基投资：调控压力释放 仍有继续反弹动能

刚刚公布的三月份宏观经济数据显示目前国内通胀压力仍然很大，为针对目前价格上涨趋势的控制，央行经济调控政策再度使用了上调存款准备金率的工具。周一A股在利空消息的影响下如此前所预料的一样出现了剧烈震荡走势。不过，从分时图看，沪指全天震荡幅度并不大，且指数红盘时间要更多。指数还创出反弹新高3067点，且交投保持活跃，成交量没有萎缩，最终以小幅红盘报收。全天维稳走势反映市场对调控有充分的提前预期。

存款准备金率上调，是为冻结市场过多的流动性资金，使得流动性过剩的矛盾有所缓解，减轻未来通货膨胀的压力，也使价格持续加速上涨的势头得到初步抑制。但调控的资金数额所占的市场资金总量并不大，且该冻结资金不是A股市场的主要资金来源，实质性影响仍主要是在投资者心理层面上。

目前市场“蓝筹特征”仍支撑行情向上运行。比如说钢铁板块并没有偃旗息鼓，周一盘中再度做多显示出今年2月底以来的新介入资金仍然看好大盘的后续走势，从而提振多头做多的底气。同时，以涨价为题材主线的化工、纺织服装、电力也集体活跃，国际商品市场价格促使上述板块在近期反复逞强，部份个股的股价甚至创出历史新高。从而成为大盘反弹行情的强劲引擎。虽然存款准备金率对银行股是利空，但2010年几乎所有上市银行息差均呈现上升趋势，加上主营持续增长的基本面较确定，结合十倍左右市盈率的估值优势，银行股难以深幅回落，从而封闭大盘整理的空间。

正如上述理由，我们推测大盘短线仍存在继续反弹的动能，二季度的走势有望反复活跃。操作策略上则谨慎偏多，仓位不能过重也需防范政策风险。股票方面，目前市场分化严重，一定要做已经呈现上升性周期，且整体趋势待突破的个股。而对涨幅过大并有调整迹象的个股进行减持。