珞珈投资：3000点卧盘7天 图新高稳中有忧

股市有风险，入市需谨慎，特别是在现在这个市场，虽然我们对市场很多期盼，却始终是让我们没法找到切入的机会，想必大多数投资者都是这样。继上日拉出逆利空上涨的低开中阳线后，昨日沪市并没有乘胜走高，最终收出下跌7个点的十字小阴。然而，从大盘整日围绕3050点窄幅震荡看，3000点显然已从先前的头部变成了底部，大有蓄势待发的意味。

不管市场怎么走，市场几点积极变化我们不得不提：

首先：流动性收紧有望趋缓

近期，市场经历了加息、上调存款准备金等资金收紧的动作，但大盘并未就此大幅下跌，反而迎来了一波行情，这让人有些费解。从资金面的情况来看，4月份的到期资金近9000亿元，这可能迫使央行再次上调存款准备金率。但从4月份之后，公开市场的到期资金开始下降。来自央行的统计数据显示，今年公开市场到期资金量呈现前高后低的趋势。5月到期资金量只有2390亿元，远低于此前4个月份。6月份将回升至4580亿元，但7、8月份，到期资金量将再次减小至1000亿元左右。这意味着，年内准备金率上调可能在4月份达到峰值，在市场资金紧张的情况下，甚至不排除下调准备金率的可能。因为，此轮准备金率上调，很大程度上是为了对冲到期资金。

其次：热点轮动健康有序

再回到二级市场本身。从近两个月的行情来看，虽受调控重压，但感觉不到市场缺钱。更值得关注的细节是，这一波行情走得井然有序，没有暴涨，也少见暴跌，波动中不乏热点和赚钱效应，同时市场中存在较大的分歧。经验表明，这往往是一个健康的市场。

从盘面来看，当前市场显得更有耐心。对前期高位的密集成交区(2900点上方)反复冲击，每次回撤后都获得了新多的支持。成交量是有序的放大，并未出现资金集中流入导致后续资金不足的上涨放巨量，也没有出现资金集中套现而出现的下跌放巨量。此外，市场还给人一种安全的感觉，过去两年，涨的都是中小盘股，估值高、题材大，但缺乏业绩支撑；但这一波行情中，银行股充当了稳定器的角色，工商银行(601398)、农业银行(601288)等都拉出6连阳，甚至7连阳。市场资金在犹豫之中逐步坚定了做多的信念。

再次：蓄势之后必图新高

大盘既然能够轻松站稳3000点，为何不乘胜上攻？很多投资者为此疑惑，其实是操之过急。去年10月的这轮行情正是因为操之过急最后成了来去匆匆的"过山车"行情。

目前大盘的盘整蓄势，对于后市极为重要。首先是多数大盘股经过拉升后，虽然估值仍然不高，但短线获利盘很大，如果持续拉升，必然引来巨量抛盘，只有通过蓄势才能积聚新的上攻能量。其次，从技术面看3080点到3100点是重要的阻力区，既有3478点与3186的下压线，又是去年10月行情的密集套牢区。只有通过不断逐渐抬高盘整区域，才能有效化解上档压力。再次，今日又到了3月份宏观经济数据公布日，投资者是否能够承受高企的CPI等数据，大盘能否再现利空出台成利好的走势，还有待观察。

但不管怎么说，CPI逐步见顶和货币紧缩进入尾声应该离我们越来越近了。市场经过3000点上方的盘整蓄势后，必将再度挑战新高

综合来看，市场几倍站稳3000再涂新高的基础，这是解读目前市场得出的结论。但是，从另一个角度看，资金、轮动和节奏三大细节表明，3200点以来形成的下行压力重重，市场很有可能在压力下，另寻出路。到时我们就要另行判断了.