联合化工：新增产能促业绩持续增长

异动原因：

公司发布2010年年报:全年实现营业收入8.71亿元，同比增长50.52%，归属于母公司所有者的净利润8526元，同比增长6.47%；每股收益0.38元，第四季度单季度0.23元；分红送配方案为10股派现0.6元。业绩变动原因是公司主要产品产能，销量，销售收入增幅较大。同时，公司预计2011年1月1日至2011年3月31日归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长60%-90%之间。

投资亮点：

1、公司主要产品为浓硝酸、硝酸铵和液氨，具备7万吨浓硝酸、7万吨硝酸铵和13万吨合成氨年生产能力，所生产工业硝酸铵为山东省独家生产，是采用国家标准和国际标准“双采标”产品，多年来在省内民爆行业中享有盛誉，产品链较长，品种结构丰富，互补型产品较多，具有很强市场应变能力和极大产品结构调整升级空间，是国内合成氨行业产品结构最为合理企业之一。

2、硝酸铵下游民爆行业需求向好，公司产品需求将保持增长；预计公司2011年主要项目试车完毕，进入稳定运行，三聚氰胺毛利率回升，管理费用将也有所下降；子公司的新建项目与技改项目将为公司未来提供新的利润增长点。

风险提示：

原材料天然气，煤炭等涨价对公司业绩造成不利影响。

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