中金：银行股行情将在4月季报期间延续

中金公司4月14日发布的银行业二季度策略报告称，银行板块的行情将在4月份季报期间延续。5、6月份随着业绩披露的结束，一致盈利预期的上调告一段落，市场的关注点从盈利更多转向宏观政策，银行股上涨的动力有所减弱，预计将经历震荡向上的行情。

不过中金认为，进入三季度，由于银行强劲的中报业绩，以及通胀预期缓解带来货币政策表现出一定的灵活性，银行股将再次迎来良好的时间窗口。

报告预计银行盈利增长前景依然乐观，上市银行一季报预计仍可实现30％以上的盈利高增长，全年盈利增速也在25％左右，季报超预期将推动市场盈利预测进一步上调。另外，银行业监管政策尘埃落定。

不过，目前来看，宏观紧缩政策仍将持续，非对称加息的概率上升。报告指出，“考察上一轮加息周期，前三次加息都对银行的净息差有正面作用。但从第四次加息开始，非对称加息开始出现，并且在之后的几次加息中居于主导地位。”此外，由于二季度到期现金流压力仍然较大，存款准备金率的调整仍有空间。

除非对称加息外，报告还提示，须关注房地产市场大幅调整、利率市场化推进可能给银行股带来的风险。

报告指出，A股中的银行股目前市净率为1.59倍，市盈率9.4倍；H股银行股市净率和市盈率分别为1.65倍和8.9倍，未来12个月银行股股价仍存在20-30%的上涨空间。

报告维持A股首选组合为浦发银行（600000.SH）、招商银行（600036.SH）、民生银行（600016.SH）、华夏银行（600015.SH）和农业银行（601288.SH），可关注大银行在6月份派息期间的交易性机会；H股银行长期偏好民生银行（01988.HK）、农业银行（01288.HK）和招商银行（03968.HK）。

(一财网)