朱少平：市场发生重大变化 抓紧修改基金法

全国人大财经委法案室主任朱少平

腾讯财经讯 由中证报主办的“第二届中国阳光私募金牛奖颁奖典礼”今日在京举行，中证报与中央电视台财经频道联合主办的“阳光私募金牛基金精英论坛”也同时拉开帷幕。此次活动由腾讯财经全程视频、图文直播，腾讯微博作为深度合作媒体进行现场报道。上图为全国人大财经委法案室主任朱少平演讲。

朱少平表示，中国的基金市场发生了重大变化，而且基金法实施了7、8年了，法律本身也暴露一些问题，公募基金的运作和监管当中也出现一些问题。这所有内容就要求我们，或者说迫切要求我们抓紧修改基金法。

以下为为全国人大财经委法案室主任朱少平的演讲实录：

主持人：接下来我们请出的就是全国人大财经委法案室主任朱少平先生，请他做专题演讲，而他所讲的这个题目是我们在座最最关心的，市场上高度关注的《证券投资基金法》完善新进展，另外是行业发展的一些方向，朱主任作为证券投资基金法重要推动者之一，也是非常权威的，我们有请。

朱少平：各位女士，各位先生，各位来宾，各位获奖者非常高兴参加这个会，这是第二次，前段时间在深圳参加类似的一个会，一参加这样的会就有点百感交集。我先说一句话我今天在这发言只代表个人，虽然我是单位的人，但是单位没有安排我就这个事情做介绍，所以发言内容只代表个人。

为什么百感交集，因为我们在1998年制定基金法的时候，原本想把三种基金都放在一起，当时一个叫产业基金，一个风险基金，一个证券基金。由于体制上问题，后来大家讨论来讨论去觉得不好，觉得这样划分基金可能有点难度，后来觉得能不能换一个角度，因为基金划分方式有多种，现在我们有几千种，包括各种各样的，有上千种。这样的话到底是依哪个角度，后来我们就提出一个不用投资这个来划分，以他资金募集的方式来划分，当初提出这个观点以后，证监会的顾问就说了一句话，那我们是不是要把公募和私募划进去，当时立法当中大家异口同声说都放进去。

但是通过3、4年的讨论，反过来倒过去总觉得公募基金我们有一些基础，但是私募基金，讨论来讨论去，最后通过的时候把这一章拿下去了。我们现在基金法就是一个叫公募的证券投资基金，毫无疑问我经常沾沾自喜于这个法通过，我说这个法在制定的时候中国的基金只有41亿，而这个法的实施几年以后，我们基金业最高达到3万5千亿，而在法律实施这么几年来，我们虽然没有对私募基金做出评判，但是私募基金经过这几年发展，已经长成一个小树了，就面临一个问题，我们现在怎么看它？

比如现在名称叫阳光私募，阳光私募就不得已而为之的名称，什么叫阳光私募，私募就叫私募，怎么能叫阳光私募，阳光是大家认可它，认可有这么多，还有没有认可的。我们做调研的时候，出去讲学的时候遇到很多人翘首企盼的眼光，目前有三大块，一个是所谓阳光私募，还有一个没有名分的私募，还有一块股权私募。除了这三块之外还有很多东西可能会涉及到私募，比方说期货，外汇投资，再比方说我们还有一些并购，比如说房地产能不能做，这都是需要回答的问题。

也就是说经过了这么多年的基金业发展，中国的基金市场发生了重大变化，而且我们这个法律实施了7、8年了，法律本身也暴露一些问题，公募基金的运作和监管当中也出现一些问题。这所有内容就要求我们，或者说迫切要求我们抓紧修改基金法，包括全国人大，包括国务院，包括监管部门对基金法的修改很关注，而且赋予了极大的鼓励。

最近三年都在积极研究推动这个法律，我们今年1月份立法机关已经把这个稿子发下去征求意见，发到各有关省，市有监管部门，以及业界去征求意见。我在这里给大家报告一个情况，目前法律修改的内容大家基本认可，但是有几个重大问题还有不同意见，特别关注的就是各地，一个是股权基金，就是现在的基金要不要规定有限合伙制，第二法律资本修改。目前法律修改内容有几大方面，第一目前的范围来说，原来的范围只是包括证券体系，所谓证券体系只是二级市场体系，二级市场证券，别的证券他不包括。

第二是公募的，那么在讨论过程当中我们一致认为，把这个基金法调整的范围应该把它扩大。我经常讲一句话，就像我们吃饭一样，吃饭需要工具，吃饭工具有很多，我们有筷子，刀叉，有手，我立法怎么办，我肯定把各种方式都定进来，至于说你这个选用哪一种根据你的特点，根据你的需要。所以，法律不能说我做这个基金，我只能投这个，我做那个基金只能投那个，不一定。

所以说，我们第一个问题就面临的范围很大，第二个就是对股权基金这块要不要进来，其实是两种意见，两种意见经过反复讨论之后，就会发现基金规范什么内容呢？法律要规范的，或者要具体划分的是什么内容，第一我们这个基金规定前者，怎么募集资金。第二我募集资金来干什么，第三我这个钱在投资的时候我采用什么形式，无非就是这三种。这样一来不管是股权基金，不管是并购基金，应该说就他的资金募集应该是没什么大问题的，我法律规定什么，那么他需要规范的我一进来，不需要规范我就不进来，因此对这个问题有争论，应该说体制上没有大的改变。

第三点私募基金，毫无疑问大家认为私募基金要不得。私募基金进来就涉及到怎么管的问题，这一点我待会会讲到。

第四我们现在公募基金运作当中出现的问题要不要修改，这些问题有很多了。比方说我基金管理的主题形式，我们现在基金管理公司就只有一个方式考虑，第二我们现在对基金从业人员能不能买证券，现在法律是禁止的。虽然禁止但是事实上还是有基金的从业人员在买股票，买这个东西那个东西。因为现阶段他不做他老婆做，他岳母娘做不可以吗。

而且我规定之后我买的股票你不能买，而你买的过程当中不能和我产生利益冲突，这样可能会更好一些。当然在运作当中还有一些其他问题，比方说我们现在基金能不能买他托管银行的股票，比方我们工商银行，托管300多只，400多只基金，那么你如果一线之都不能买，但是我们中国工商银行一分钱代表的指数将近一个点，有时候这样对我们做对冲来说就有很大难点。因此像这样一些内容，可能也会涉及到修改，这是第四点。

第五我们今年叫私募金牛评奖，我们还有很多评奖，这个评奖什么意思？涉及到对基金运作的效果，绩效，或者它的管理水平的运作评价。那么，与我们基金的发展，与基金运作有很多东西，比方说这个评估，比方说基金的销售等等这些内容我们原来基本上涉及的很少，特别是现在基金的销售难度很大，基金管理公司有意见，我们销售者也有意见，投资者还有意见。与其大家都有意见，我们不如在法律上进行规避，当然我就不一一展开了。

所以这一点不管法律规不规定，我们将来基金文件一定规定。法律规定你每年必须分多少，看能不能提交，但是你首先要求我必须维护投资者的利益等等这样一些内容都有很多。

最后还有一个私募基金将来谁来监管？这个问题就像我刚才所讲的，私募基金涉及三个方面，第一怎么管钱的问题，第二它的投向，第三就是基金组织形式。那么钱的来源，我们现在包括有些法律，包括我们组织就明确规定有几个部门怎么管。那么，我这个法主要规范什么呢？我觉得这个法最多最核心的是怎么来募集资金。因此的话，基金募集方面法律怎么要求它，我想将来监管部门可能会重点考虑，其他包括在投向，你投到并购，投到一级市场，投到股权你涉及哪方面受哪方面监管，我这个法律，基金法不一定特别细。

最后还有两个意思，一个就是基金的公司制和基金有限合伙制。这点在征求意见的时候大家意见比较大，关键就涉及到美国投资公司法，把契约制，投资制都放在这个法里面，这就涉及到美国投资市场到底是什么，我个人理解美国投资公司法实际上是一个叫财团法人方面的一个法律，他跟我们国家投融资法不一样。我们现在在征求意见的时候，这个法律里面提到基金组织形式包括三种，有不少意见的时候，这有点不一致，当然这一点经过反复讨论以后，大家认为基金本身投资运作的时候可以采取什么形式，用这种办法来缓解一点矛盾。

当然了其他的内容还有一些，由于时间关系我今天就讲这么多，谢谢大家。