加息周期谁最受益 银行股九大指标排排坐

智多盈（微博) 投资

缘于银行股交出的靓丽的年报展示出优异的业绩及盈利能力，加之进入加息周期后，银行股由此大大受益，各大银行股盘中趋势纷纷突破，市场看多银行板块，各研究机构相继调高了银行股的评级，认为二季度是建仓银行股好时机，可期待估值修复行情和30%的涨幅。 从比价看，工农中建交五大行的A股股价大致仅相当于对应H股股价的八折，安全边界明显偏高，就加息而言，加息是全球的大势所趋，并非中国独加，超宽松货币政策或很快迎来拐点。另外、信贷投放保持高位、息差持续反弹、融资压力释放、地方融资平台贷款风险缩小、融资融券推动等均构成银行业盈利能力进一步提升的条件。或许出于对亮丽业绩的预期，现在市场已经开始关注长期以来备受冷落的银行股了。银行板块指数也正在悄然走出底部。那么、整个银行业趋于向好，具体品种方面又怎样呢？智多盈从银行类上市公司年报的财务数据入手，进行简单排序比较，以供大家参考：

一、净利润增长率(%)

净利润增长率是指上市公司本期净利润额与上期净利润额的比率。净利润增长率反映了上市公司实现价值最大化的扩张速度，是综合衡量上市公司资产营运与管理业绩，以及成长状况和发展能力的重要指标。我们通过净利润增长率排序可清除地比较上市银行的价值、业绩走向、成长状况和发展能力。透过净利润增长率，我们可清晰地看到银行股的业绩是超过市场预期的。工农中建交五大行2010年利润增速均在20%以上，其中农业银行净利润增长率更是高达45.97%。其它几家分别为交通银行29.81%、中国银行 29.19&、工商银行28.42%、建设银行 26.31%。可见，就净利润增长率而言最出色的是农业银行。其它股份制银行中，光大银行净利润增长率高达71.33%、宁波银行高达70.20%、华夏银行高达59.28%，分别名列一、二、三名，其它的分别为中信银行50.20%、南京银行49.24%、民生银行45.24%、浦发银行45.09%、招商银行 41.31%、兴业银行39.44%、北京银行35.36%、深发展A 24.90%。仅从净利润增长率这一指标就可知上市银行的高增长了。

二、净资产收益率(％)

净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是上市公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。从净资产收益率来看，上市银行的净资产收益率都在13%以上，股东权益的收益水平是较高的。工农中建交五大行中，最高的是工商银行20.1304%、其次是建设银行19.3521%、其它依次为交通银行17.5255%、农业银行17.502%、中国银行16.2098&。其它股份制银行中，光大银行20.79%、宁波银行高达20.54%、兴业银行20.1321%，分别为前三名，其它依次为招商银行19.2297%、深发展A18.75%、中信银行17.8981%、民生银行16.8873 %、华夏银行高达16.87%，浦发银行15.5917 %、北京银行13.9427%、南京银行13.3184%。

三、股息率(%)

股息率是股息与股票价格之间的比率。在投资实践中，股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。决定股息率高低的不仅是股利和股利发放率的高低，还要视股价来定。股息率等于股息与股票买入价之比。作为稳定增长型的规模企业，上市银行、尤其是大型银行一般主要通过支付较高的股息回报投资者。从股息率这一指标来看，目前工中建等国有大行的股息率基本上都在4%以上，大大高于一年期定期存款利率，具有长期投资价值。四大国有商业银行排名分别为中国银行4.358%，建设银行4.227%，工商银行4.089%，农业银行1.957%，其他股份制银行以招商银行1.958%，处于最高排第一位，民生银行以1.776%排第二，华夏银行以1.594排第三，兴业银行和北京银行分别以1.568%和1.334%位居四和五位。可见其它股份制银行中也不乏支付较高的股息回报投资者的，兴业银行就推出了10转8派4.6(含税)优厚的分红预案，并由此点燃了此次银行做多的火焰。

四、净息差(%)

净息差指的是银行净利息收入和银行全部生息资产的比值。而加息直接扩大了净息差水平，活期存款占比较高的银行受益相对较高。在其它股份制银行当中，受益于加息带来的息差扩张明显的是招行银行和中信银行。得益于贷款占生息资产比较高的影响，两者平均56%的活期存款水平高于8家股份制银行51%的平均水平，在城市商业银行中北京银行受益最大，也是所有上市银行中受加息影响息差扩张最明显的银行。包括此次加息的4次加息，其累积影响将使上市银行在2011年净息差平均提高3.7个基点，总体而言上市银行的净息差整体仍然处于上升通道，随着近期货币市场利率的快速反弹、上市银行议价能力的显著提升以及2010年下半年至今的加息的影响下，意味着银行业净息差可能出现一季度的急速反弹，一季度净息差环比升幅可能继续攀升，因此银行一季报有可能超出预期。

五、不良贷款率(％)

不良贷款率率指金融机构不良贷款占总贷款余额的比重。不良贷款是指在评估银行贷款质量时，把贷款按风险基础分为正常、关注、次级、可疑和损失五类，其中后三类合称为不良贷款。金融机构不良贷款率是评价金融机构信贷资产安全状况的重要指标之一。 不良贷款率高，说明金融机构收回贷款的风险大；不良贷款率低，说明金融机构收回贷款的风险小。不良贷款率是市场对上市银行最为担心的一个指标，前期许多人不看好银行股的其中一大理由就是认为由于对房地产的宏观调控可能使得银行的不良贷款率上升。其实未必如此。从不良贷款率来看，其它股份制银行情况较好，其中兴业银行为0.42%，最优，第二、三名为浦发银行0.51%、深发展A0.58%，其它依次为中信银行0.67%、招商银行0.68%、宁波银行0.68%、民生银行 0.69%、光大银行0.75%、北京银行0.72%、南京银行0.99%、华夏银行1.18%。而工农中建交五大行情况要逊色一些，依次为工商银行1.08%、中国银行1.1%、 交通银行1.12%、建设银行1.14%、农业银行2.03%。

六、资本金充足率(％)

资本充足率是指资本总额与加权风险资产总额的比例。资本充足率反映商业银行在存款人和债权人的资产遭到损失之前，该银行能以自有资本承担损失的程度。规定该项指标的目的在于抑制风险资产的过度膨胀，保护存款人和其他债权人的利益、保证银行等金融机构正常运营和发展。作为国际银行监督管理基础的《巴塞尔协议》规定，资本充足率以资本对风险加权资产的比率来衡量，其目标标准比率为百分之八。按照目前的要求，大型国有银行的资本充足率应达到11.5%，股份制银行为10%。中国银监会2010年年报显示，近年来国内银行业金融机构盈利水平明显上升，税后利润从2002年的616亿元(人民币，下同)增加到2005年的2,533亿元，2010年达到8,991亿元。截至2010年底，我国银行业资产总额达到95.3万亿元，同比增长19.9%，281家商业银行的资本金充足率水平全部超过8%。截至2009年底，我国商业银行整体加权平均资本充足率为11.4%，基本保持2008年底的水平，超过国际监管水平。2010年已上市的银行也都达到了这个要求，其中、建设银行12.68%、中国银行12.58%、交通银行12.36%、工商银行12.27%、浦发银行12.02%、农业银行11.59%、招商银行11.47%、民生银行10.44%、中信银行11.31%、兴业银行11.22%、华夏银行10.58%、深发展A10.19%。可见我国上市银行的资本金充足率情况相当良好。

七、每股盈利(元)

每股盈利又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映上市银行获利能力的重要指标，它是上市银行某一时期净收益与股份数的比率。从每股盈利看，兴业银行为3.28元、稳居第一名，深发展A1.91元、浦发银行1.60元、分别名列第二、三名，其它依次为招商银行1.23元、华夏银行1.20元、北京银行1.19元、宁波银行0.91元、南京银行0.77元、交通银行0.73元、民生银行0.66元、建设银行0.56元、中信银行0.55元、工商银行0.48元、中国银行0.39元、光大银行0.36元、农业银行0.33元。可见、上市银行的盈利能力较强的且具有良好的成长潜力。

八、市盈率(倍)

市盈率指股票的价格和每股收益的比例。市场人士及投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。反之则认为其价值被低估。从市盈率这个指标可知银行股的估值整体偏低，且处于历史的底部区域。目前银行股整体市盈率在10倍左右，市净率在1.8倍左右；以4月7日收盘价为计算点，得出市盈率水平，最低的前三名为交通银行8.67倍、民生银行9.03倍、中国银行9.12倍、其它依次为建设银行9.44倍、深发展A9.54倍、工商银行9.66倍、农业银行9.84倍、北京银行9.91倍、兴业银行10.05倍、中信银行10.54倍、浦发银行10.89倍、华夏银行11.28倍、光大银行12.06倍、招商银行12.39倍、宁波银行15.84倍、南京银行22.27倍。

九、销售毛利率(%)

销售毛利率是毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率。其中毛利是销售净收入与产品成本的差。如果销售毛利率很低，表明企业没有足够多的毛利额，补偿期间费用后的盈利水平就不会高；也可能无法弥补期间费用，出现亏损局面。通过本指标可预测企业盈利能力。从销售毛利率看，工农中建交五大行中，最高的是工商银行，其销售毛利率高达56.32%，而其2009年为53.64%，明显有所提高；第二名是建设银行53.69%，中国银行以51.35%名列第三位，交通银行47.68%，农业银行41.12%，均较2009年度有所提高。而其它股份制银行中，北京银行以60.06%名列榜首，南京银行以56.68%、兴业银行以54.99%分别处于第二、三位，其余销售毛利率排序为深发展A51.81%、宁波银行51.22%、光大银行50.78%、浦发银行50.28%、中信银行50.15%、招商银行46.18%、民生银行42.01%、华夏银行32.78%。由此可见上市银行总体的盈利能力是较强的。

总结

通过以上财务数据可知银行股估值很低、盈利能力强，未来业绩超预期的可能性仍然很大。通过排序及比较，同时参照其他数据、业务创新等因素，得出综合排名，五大国有行中排序居前的是工商银行、建设银行；其它股份制银行中，名列前三位的是兴业银行、浦发银行、招商银行。