金百临咨询：量能制约反弹空间 换挡前行

昨日A股市场在盘中一度在资源股的不振而向下击穿3000点支撑，但由于化工股、水泥股等品种的活跃，大盘依然震荡企稳回升，再回3000点。不过，毕竟量能的萎缩等因素，大盘难有进一步拓展空间的能量，上证指数收出阳十字星，那么，如何看待这一走势呢？

量能制约反弹空间

对于昨日A股市场的走势来说，的确有点低于预期，一方面是因为美欧股市等外围市场在近期一片“涨”声。而且国际大宗商品期货价格也是牛气冲天，由此可见，A股市场所面临的环境是极佳的。另一方面则是因为通胀的预期使得市场形成了新的涨升兴奋点，那就是水泥、化工化纤等产品价格持续上涨概念股出现在涨幅榜前列，华新水泥等个股更是冲击涨停板，由此可见，市场存在着迅速脱离3000点束缚的能量。

但可惜的是，主流资金仍然抱着“通胀无牛市”的教条，不敢放手一搏，从而产生了两个显著的特征，一是金融地产股、煤炭等资源股在昨日明显欲振乏力，这说明主流资金不愿意再度迅速拉升这些指标股、人气股，反而有部分资金在辰州矿业等资源股中减持，从而导致了此类个股拖累了A股市场的走势。二是成交量明显不振，以沪市为例，昨日午市前两个小时的成交量就接近了890亿元，但午市后两个小时的成交量只有655亿。而以往牛市经验显示出，越是强势的行情，越是意味着午市后两个小时的成交量要旺盛，因为这意味着抢盘行为的存在，而只有抢盘行为，才会引发次日行情的火爆，所以，就此点来说，午市后量能的萎缩意味着大盘的反弹空间不易过分乐观。

或换挡前行

不过，盘面也显示出，昨日A股市场的热点渐有显著的变化，那就是传统产业股出现了分化，小市值的一些传统产业股明显强于大市值的传统产业股，比如说水泥股的华新水泥，总股本不足5亿元，明显强于海螺水泥等大盘股的水泥股。同样，作为板块属性来说，水泥股的整体市值远远低于煤炭股、有色金属股、银行股、地产股。而在煤炭股等大市值品种相对疲软之际，水泥股反复活跃。这说明了主流资金在成交量不振的大背景下，开始自觉地选择自我缩量的投资方式，以避免过快的消耗实力。

这其实也在小盘股渐趋企稳活跃的股价走势中得到了佐证。比如说近期一直疲软的创业板指数在昨日出现了企稳回升的趋势。在昨日午市后，更是在上证指数等为代表的传统产业股聚集的指数回落过程中，出现了相对强硬的走势。而且，在盘面中也可以看出一些在上市后明显有机构专用席位介入的个股出现了反弹的态势，比如说永清环保、天立环保，尤其是永清环保上市后的机构专用席位频频出现，但近期受制于创业板指数的整体回落，该股也随之走低，目前已进入到机构专用席位的成本区域，所以，一旦市场企稳，活跃在此类个股的机构专用席位的生产自救意愿就强烈起来。

故有分析人士指出，在目前成交量难以迅速放大的大背景下，一方面不能过分期望A股市场出现新的主升浪，3000点对于多空双方来说，仍然是一个难解的结。另一方面则是由于当前市场也缺乏大的调整空间，毕竟外围市场的活跃、指标股以及人气股的估值安全边际等因素的存在，所以，多头或将产生新的操作思路，那就是自我缩容，开始追寻一些小市值且拥有一定题材或市场认同度的品种，比如说盘中的氟化工板块、磷化工板块以及昨日的创业板中的一些环保概念股。但此类个股对指数的影响力略逊色一些，如此来看，大盘或将换挡震荡前行。

关注两类个股

循此思路，在操作中，建议投资者跟随市场的新变化积极调整思路，就目前来看，一是从传统产业股的小市值角度出发，当然小市值并不是指小盘股，而是指总市值较低的品种，故新兴铸管、湖北宜化、六国化工、兴发集团、京投置业、京能置业等个股可跟踪。二是新兴产业股的小盘股，不仅仅是有机构专用席位套牢，而且还要有卓越的产业成长空间，永清环保、天立环保、天龙光电、顺络电子等个股可跟踪。