金恒丰贵金属：通胀忧虑加深黄金保持升势

行情回顾：

天通金周四（03月31日）行情，开盘300.47元/克，最高303.47元/克，最低299.55元/克，收盘302.55元/克，涨跌0.41%；伦敦现货金周四（03月31日）行情，开盘1423.60美元/盎司，最高1439.50美元/盎司，最低1420.50美元/盎司，收盘1431.90美元/盎司，涨跌0.56%。

周四（03月31日）美国黄金期货周四收升1.1%,因美元下跌及油价和谷物价格上涨提振黄金作为对冲通胀工具的吸引力。COMEX-4月期金GCJ1收升15美元,或1.1%,收报每盎司1,439.90美元.交投区间为1,421.70-1,441美元。现货金XAU=收升0.8%,报每盎司1,435.10美元,伦敦金午後定盘XAUFIX=报每盎司1,439美元。LOGIC Advisors合作夥伴Bill O'Neill表示,第二季金价将进一步走强,因中东动荡,欧元区主权债问题和通胀忧虑持续。美国期金第一季上涨1.3%,因强劲的投资需求支持贵金属价格。美联储超宽松的货币政策,欧元区债务忧虑及多个中东国家的政局动荡是推动金价本季上涨的主要原因。

03月31日纽约商品交易所(COMEX)4月期黄金成交量减少40,685口，未平仓合约增加11,351口。03月31日纽约商品交易所黄金库存增持5,000盎司，库存11,032,994盎司;白银库存增持1,057,201盎司，库存105,494,891盎司。

基本面因素：

全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截止03月31日，其黄金持有量为38,961,724.590盎司，或1,211.23吨，与上一交易日相比减持0.61吨。

周四发布的官方数据显示，欧元区3月份通货膨胀率出人意料地上升至29个月最高水平，这使得欧洲央行(European Central Bank)下周进行近三年来首次加息的可能性加大。欧盟统计局(Eurostat)公布的初步数据显示，欧元区3月份同比通货膨胀率从2月份的2.4%升至2.6%，为2008年10月份通货膨胀率达到3.2%以来的最高水平。上周接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家们预计，欧元区3月份通货膨胀率降至2.3%。

联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)周四发布的最新一周货币供应报告显示，经季节性因素调整后，截至3月21日当周的M1货币供应量增加246亿美元，至1.889万亿美元；M2货币供应量增加19亿美元，至8.895万亿美元。以上是截至3月21日当周货币供应量的初步数据，有待修正

截至3月26日当周，美国首次申请失业救济人数略有下降，表明就业市场正在持续、稳步复苏。美国劳工部(Labor Department)周四公布，经季节性因素调整后，截至3月26日当周首次申请失业救济人数减少6,000人，至388,000人。之前一周的数据被向上修正至394,000人，初值为382,000人。此前接受调查的经济学家预计，3月26日当周首次申请失业救济人数将减少2,000人。

沙特开始对欧出口高品质原油 填补利比亚供应缺口。据知情人士周三向道琼斯通讯社透露，沙乌地阿拉伯开始向欧洲石油公司出口高品质原油，力图填补利 比亚的供应缺口。沙乌地阿拉伯国家石油公司已经按照3、4月份的供应合同出口三船轻质低硫原油，其中有两船供应奥地利石油公司OMV AG，一船供应英国石油公司。三船均为苏伊士型油轮，其运载能力为100万桶。

欧洲央行(European Central Bank)周四表示，对爱尔兰政府整顿银行体系的计划表示欢迎，该行将继续为爱尔兰银行提供流动资金。欧洲央行表示，向爱尔兰贷款所接收的质押债券暂不采用评级要求。这实际上意味着即使爱尔兰主权债券失去所有的投资评级，爱尔兰银行仍能从欧洲央行获得融资。2月份爱尔兰银行所获得的欧洲央行贷款占后者发放的信贷总额的逾25%。

里士满联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Richmond)行长Jeffrey Lacker周四表示，即使6,000亿美元国债购买计划已接近尾声，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)也应当对其进行重新评估。他在里士满联邦储备银行会议间隙向记者表示，即使该计划接近结束，Fed也应当在每次会议上对其进行重新考虑。Lacker表示，他尚未决定支持还是反对将该计划执行到底。也对能源价格飙升带动通货膨胀上升感到担忧。

基本面分析：

今日将公布非农就业数据，市场波动性就会加剧。对于重新升到历史高位附近的金价，非农就业数据将起到一定的指引作用。黄金ETF—SPDR的小幅减持也可能是非农数据前做的小幅调整。因利比亚冲突的持续国际油价创出历史新高，通胀的担忧进一步加深，支撑金价回到1440美元附近。欧洲债务问题重新暴露并恶化，即葡萄牙被降级之后，爱尔兰主权债务已经失去投资评级，显示出欧债危机有可能再次大规模爆发，市场的担忧情绪加重，助推金价上扬。美国经济持续向好，但市场中注入的流动性，开始引发通胀上升的担忧，亦支撑金价走高。因此，通胀因素和中东局势可能近期会主导黄金的基本走势。此外，欧债危机的忧虑也会支撑金价。今日将重点关注非农就业数据，对金价带来的影响。

技术分析：

伦敦金4小时K线图

美元指数4小时K线图

伦敦金4小时K线金价昨日再次上扬，最高触及1400美元附近。K线排列呈现上涨结构，均线系统由紧粘合交叉逐渐向多头上行排列转变，K线运行在斐波那契序列分割（1380.28-1447.53）61.8分割线上方。1小时K线上冲后小幅回落，均线MA5下穿MA10、MA20均线，MA10均线也下穿MA20均线，显示出金价可能短期内存在回调下跌的迹象。美元指数上扬也对金价起到一定的打压作用。因此金价短期内可能波动性加大，但是长期内上涨的局面有望得到支撑。

操作策略：

综上，今日操作建议投资者宜采用观望策略，待今晚非农数据指明方向后再行入场操作。已经持有的多空单，建议部分减持，在非农数据公布前维持轻仓为好。金价高位运行多头压力增大，入场宜谨慎。

金恒丰研究中心 雒金中