3月30日热门板块机构调研深度透析

板块名称

市场表现

调研结论

行业评级

个股亮点

水泥

估值偏低好和产品价格走高使得板块强劲反弹，后期经过整固后，仍有上行空间。

看好水泥业2011/12年的供需面前景。2011年下半年需求将逐步好转，下半年的需求将强于上半年。2012年供需面将有利于水泥生产商，需求增长强于2011年，而供应将出现负增长，预计2011年中国水泥业将出现转型，领先厂商的供应结构和业务策略将出现转变，同时竞争将更趋理性。转型的主要后果将是领先水泥厂商的定价能力提高，同时水泥市场的定价体系将出现改变。由于水泥价格走强，看好水泥厂商的盈利前景。继本月初上调海螺水泥的盈利预测之后，又上调了冀东水泥和华新水泥的2011/12年每股收益预期，维持对水泥业的积极态度。水泥厂商将继续取得较高利润率。

☆☆☆★

大华东地区平均水泥价格比上年同期高150元/吨左右。坚挺的价格直接转化为超过预期的吨水泥毛利润。海螺水泥2011年1季度吨水泥毛利润可能实现同比翻番。受水泥价格和吨水泥毛利润预期上升影响，将公司2010-12年每股收益预期从1.61/2.41/3.21元上调至1.71/3.08/4.18元，开来资讯综合评级“增持”。

工程机械

保障房建设提升行业前景，板块有超预期表现的潜力。

为完成今年保障性住房的建设任务，中央财政预算投入补贴资金1030亿元，比上年增加265亿元。同时，还健全考核问责机制，对推进保障性住房建设工作不利的，要追究责任。华泰联合证券表示，这进一步凸显了政府建设保障性住房的决心。保障性住房的推进，将对工程机械行业产生积极影响。

☆☆☆★

工程机械行业龙头三一重工在11年受益于挖掘机产能的全面释放，E系列节能型混凝土泵车的全球发行，出口业务的全面复苏，2011年销售总额可保持同比45%左右的增速。另凭借其高出行业平均15个百分点的毛利水平，以及2012年开始高端液压件的自产化，进一步提高核心业务挖掘机的毛利率，未来三年的净利润复合增长率可达到41.2%。开来综合评级增持。

银行

整体估值偏低和良好的一季报使得板块出现反弹，经过调整后，板块有反弹潜力。

银行股全年表现的第一个时间窗口是3-4月的业绩披露期间。07-08年的紧缩周期中，A股和H股银行股凭借强劲的业绩在2008年3-4月份分别跑赢市场12.2和18.9个百分点。目前，建议投资者积极把握即将到来的业绩推动窗口. 监管政策较预期宽松，奠定股价上涨基础。

☆☆☆★

民生银行去年经营情况超预期，成本收入比下降和低信贷成本带来业绩超预期，规模扩张、息差回升，推动净利息收入快速增长。在信贷控制环境下，商贷通占比迅速提高，净息差有望继续快速提升。预计2011、2012年全面摊薄EPS分别为0.72、0.95元，维开来资讯综合评级“增持”。