智多盈：风格转换将确立 大盘趋势续升

【政策动向】

钢铁业在"十二五"期间的首要任务就是兼并重组

在"2011中国钢铁规划论坛"上，发改委、工信部谈及"十二五"期间钢铁行业规划，钢铁业产能将以东北、华北、华东减量调整，中南、西南等量淘汰，西部适度增量的区域布局脉络进行发展，形成100家左右的区域钢铁集团；同时城市钢厂将选择性搬迁，发改委将制定城市钢厂搬迁的五大条件。而国资委不日也将牵头推进鞍本钢实质性联合。

发改委将调查企业涨价行为

近日，部分媒体报道了联合利华等日化企业和顶新(康师傅)等方便面企业涨价信息，国家发改委有关负责人表示，发改委对此事高度关注，已经约谈了相关企业，并将派出调查组赴有关企业进行调查。

保障房再出政策优惠

国家发展改革委日前通知要求，自2011年5月1日起，降低保障性住房转让手续费，减免保障性住房租赁手续费。

发改委公布2011年资源节约和环境保护主要目标

单位国内生产总值能耗比上年下降3.5%；二氧化硫、化学需氧量、氨氮和氮氧化物四项主要污染物排放量均比上年减少1.5%；万元工业增加值用水量比上年下降7%；工业固体废物综合利用率比上年提高1个百分点；城市污水处理率达到80%；城市生活垃圾无害化处理率达到74%。

安监总局撤销暂停535个矿用电缆产品安全标志

国家安全监管总局办公厅发布《关于井下矿用电缆产品专项检查情况的通报》，撤销了6家企业15个矿用电缆产品、暂停了57家企业520个矿用电缆产品的安全标志。其中不乏涉及相关上市公司的相关产品。

卫生部下发乙类大型医用设备配置规划通知

卫生部下发通知文件，决定启动2011-2015年乙类大型医用设备配置规划编制工作。严格执行阶梯配置政策，杜绝盲目攀比和闲置浪费。X线电子计算机断层扫描仪（CT）、医用磁共振成像设备（MRI）和医用直线加速器(LA)配置规划要单列临床实用型机型，明确规划数量和配置要求。

深圳房价调控目标公布

深圳市公布年度新建住房价格控制目标。确定深圳市今年新建住房价格控制目标为：2011年全市新建住房价格指数的涨幅低于深圳市本年度GDP和常住人口人均可支配收入的增长速度。

【市场动向】

食用农产品和生产资料价格小幅上涨

上周商务部重点监测的食用农产品和生产资料市场价格小幅上涨。食用农产品中，粮食零售价格稳中略涨，大米价格略有上扬，各种油类价格小幅波动，猪肉、鸡肉价格略现上升，牛羊肉价格下跌，青菜水产价格均稳中有升，鸡蛋价格略有下行。生产资料环节，橡胶、有色金属、化工产品、矿产品、建材、能源价格上涨，轻工原料价格持平，农资、钢材价格下降。

银监会年报透露2011年部分银行流动性风险上升

银监会发布的数据显示，截至2010年底，商业银行整拨备覆盖率水平首次超过200%，达到217.7%，比年初上升64.50个百分点。银监会警示，2011年部分银行的流动性风险将上升。

第七届国际绿色建筑与建筑节能大会日前在京召开

作为绿色建筑行业影响力最大、最广的国际盛会，本次大会将紧紧围绕“绿色建筑：让城市生活更低碳、更美好”的主题。

国内最大海水淡化产业基地在钱江经济开发区奠基

《浙江海洋经济发展示范区规划》明确表述：以杭州水处理技术研究开发中心和浙江大学为依托，组建具有国内领先水平的海水资源开发利用工程研究平台、产品中试与产业化基地，加强海水淡化国产化技术研发，拓展海水淡化技术在水资源再利用和特种分离领域的推广应用。

【多盈看市】

昨日大盘小盘股大面积调整，出现品种跌停，中小板指已经发出趋势转跌提示；沪指虽跌破短期强弱分水线，主要是受到小盘题材股拖累，趋势依旧保持续升，蓝筹板块趋势监测信号稳定，钢铁、有色、煤炭、银行均未见趋势转弱特征，市场昨日放量收跌，但主板情势明显好于小盘指数，收盘依旧保持在2950区域之上。

今日消息面相对未见利空，市场开始预计CPI究竟会达到何种水平，央票千亿让市场开始浮想紧缩再度来临，但提醒投资者思考为什么紧缩反倒蓝筹股不跌题材股跌？这种盘中的逻辑无法用正常思维解读，要注意行情进入中途，风格切换的真实发生。商务部价格监控显示，粮食价格依旧稳定，我们正在进一步消化PPI上涨带来的生活资料价格上行压力，但前途艰难，还会动用组合拳收拢多余货币，故银监会警示部分小银行将出现流动性风险，需要高息进行同业拆借，这也带来了对小银行放贷冲动的自然控制。保障房再出优惠政策，地产相关个股应继续价值发现之旅。发改委环保指标的制定，也将刺激环保产品公司被市场关注。煤炭、水泥、金属资源价格坚挺，相关行业个股短期将依旧逞强。

价格估值方面，蓝筹股一直在封杀主板市场的下行空间，每次题材股跳水调整，蓝筹股均力挽狂澜于将倾，技术指标方面，昨日空头继续出手狙击，多头顺势化解，分时重要指标已经调整至超卖低位，关注今日有否发生金叉以及价量分时背离。日线级别MACD刚刚发生金叉，似乎又遭压制，但投资者要注意，MACD的金叉将是对行情发展趋势的重要提示。智多盈（微博) 认为，本次金叉，将是一次真实金叉，主板指数有望出现金叉助涨的技术特点，连续两日的关前受阻，我们认为反映的是盘内资金迅速地完成板块切换所致，四月上旬的大盘将主要以蓝筹个股的攻击行情为主。今日大盘有望在2950一线触碰支撑，对于行情发展，没有必要悲观。

【券商晨会观点】

3000点两次得而复失原因解读

今年以来，上证指数两次超越3000点，结果都得而复失。究其原因还是受国外局势动荡、国内调控预期、短期资金面趋紧等因素的影响。基于对上半年行情偏乐观的判断，我们认为至少在6月份之前，行情上涨的基本趋势不会发生根本性的改变，目前在3000点附近的震荡整理是上升过程中的必要休整，未来仍有望冲击去年11月11日的高点。

关注美欧货币政策微调

日本地震造成的影响正在逐渐消退。除了核泄漏尚未完全处理完之外，日本已开始着手灾后重建，部分停产的企业正在恢复生产，灾后重建需求促进经济快速增长的效果将很快得到体现。利比亚战争对世界原油链条破坏性影响程度没有预期的严重。近期全球市场进一步企稳反弹，投资者正在逐渐从对灾难的恐慌和担忧中走出来，市场重新趋于平静。

近期需要关注的是美、欧在货币调控政策方面的微调倾向。首先是随着美国经济复苏的加速，美联储成员对二次量化宽松的态度正在发生细微变化。我们认为，美联储正在试探性发出政策转向信号，也就是由原来的量化宽松转向紧缩，不排除在6月底QE2结束后会倾向加息 .

其次是欧洲央行4月份有可能加息。根据欧洲央行行长在3月3日欧洲央行议息会议上的表态，欧洲将于4月份加息的概率进一步加大。所以需要关注欧洲央行4月份的两次议息会议时间点，以及议息会议之后市场出现的反应。

一方面，美国等发达国家经济确定性复苏趋势形成之后，对外部的需求会逐渐回升，将直接对中国出口行业产生比较积极的影响；另一方面，美、欧等加息预期的出现，将会使美元得到支撑步入反弹，对抑制大宗商品价格，减缓我国输入性通胀压力有明显促进作用。

政策放松预期或提前反应

通过之前的九次上调准备金率与三次加息之后，当前的市场流动性仍然非常充足，因此近期央行货币政策的方向不会改变，将继续执行稳健偏紧的政策。这一点可从近三周央行已经回收了近4800亿元的资金，3月、4月和5月份又分别有6680亿元、4910亿元和1990亿元的央票到期，周二央行又发行了990亿元1年期央票，较上周的500亿元放量近一倍，并创近一年多新高中可以看出。

同时，目前政府高度重视控制通胀问题，既要通过收紧流动性来控制通胀，又要避免经济硬着陆或滞胀情况出现。而政策的动态微调，又会使近期市场震荡加大，使得有效突破3000点的时间向后延迟。

我们认为，未来二个月央行仍然会收紧流动性的阀门，可能会继续加息及提高存准率，但在力度和节奏方面可能会更多考虑内外多重因素的变量影响。目前所采取的连续紧缩动作，其实是对上半年通胀将到达阶段性高点的一种提前应对之策，这对下半年通胀的缓解是有利的。

由此看来，鉴于对下半年通胀逐渐缓解、政策也会相应放松的预期，市场走势作为对基本面变化情况的提前反应，应该不会等到下半年再来发动一波行情，更大的可能是在上半年就可能掀起一波力度较大的反弹行情。

后市上涨可期

如果从周二的市场成交情况看，成交量急剧放大却走出下跌行情，表明在3000点附近的分歧有所加大，后期调整的时间有所延长，但调整的幅度极其有限。因为今年以来的大盘底部已逐渐抬升，前期2900点一线已获得明显支撑，未来大盘上涨可期。

从支持大盘上涨的主要理由看，最主要有三个：一是目前正值年报集中披露期，2010年确定性的业绩增长与2011年业绩增长乐观预期，奠定了行情稳步上涨的基础；二是目前沪深300的市盈率为15.90倍，远低于近五年沪深300平均市盈率24.01倍，处于历史估值区间的下限；三是近期市场“二八”分化明显，中小板、创业板跌幅较大，但以钢铁、有色、煤炭、金融及保障房板块等为代表的权重股却异军突起，将再次成为大盘的中流支柱与热点，近期投资者可重点关注权重板块及个股的机会。（银泰证券）

【主力资金揭秘】

数据显示，昨日沪市主力资金净流入-40.371亿元；其中，超级主力资金净流入12.111亿元,一般主力资金净流入-52.482亿元。昨日深市主力资金净流入-36.699亿元；其中，超级主力资金净流入-5.437亿元,一般主力资金净流入-31.262亿元。昨日主力资金净流入前5名(亿元)：银行类12.823、融资融券6.075、H股5.392、低价2.893、云南2.865。昨日主力资金净流入后5名(亿元)：基金重仓-42.67、预盈预增-31.659、新能源-23.716、长江三角-19.796、有色金属-17.484。昨日沪市涨幅偏离值达7%的新钢股份买入金额最大的前5名是中信建投证券有限责任公司武汉市中北路证券营业部0.34亿元、国泰君安证券股份有限公司成都北一环路证券营业部0.24亿元、五矿证券有限公司深圳金田路证券营业部0.098亿元、兴业证券股份有限公司西安朱雀大街证券营业部0.07亿元、安信证券股份有限公司南昌胜利路证券营业部0.06亿元；昨日深市涨幅偏离值达7%的旭飞投资买入金额最大的前5名是国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部0.05亿元、0.046亿元、西南证券股份有限公司重庆惠工路证券营业部0.04亿元、江海证券有限公司深圳宝安南路证券营业部0.023亿元、海通证券股份有限公司上海南翔镇证券营业部0.021亿元等。

（深圳智多盈）