叶尚志：不派息的金融股面对较大沽压

3月29日，港股继续修复过后的整固态势，大盘逐步走出横盘发展趋势。在期指市场进行结算和第一季季结的背景下，估计港股在短期内可望保持相对平稳的走势，我们正在注视在季结后，环球资金的流向会否出现改变。目前，市场对于全球经济复甦的信心，未有因为日本地震而出现严重破坏受损。但是，在高油价和欧债问题的困扰下，全球股市从现水平再度扩展新升浪的可能性不大。因此，对于已经做出了强力反弹的股市，我们还是维持相对谨慎的态度观点。

恒生指数在昨日呈现窄幅震动的行程，锁定在前一天的日内波幅范围之内。市场缺乏明显焦点，市况呈现分化走势。恒生指数收盘报23060点，下跌8点，主板成交量进一步回缩到674亿多元。在缺乏资金流量的状态之下，大盘的整体动力仍有放缓的机会。目前，我们估计恒生指数的修复反弹，已基本完成到位，短期回整压力相对较大，密切关注22700至22900点承接区的支撑力。

在日本发生地震后，加上核辐射泄漏事件，市场明显地增加了对传统资源的关注程度，石油和煤碳股是近期资金流入的主要板块之一。中石油(0857)、中海油(0883)、和中国神华(1088)，在日本发生地震后都能保持强势。而兖州煤(1171)在昨天更是涨了3.7％，创出了历史新高。长和系在收盘后公布了年报业绩，盈利表现胜预期，能否刺激股价向上突破再现强势，是我们今天的最大关注点。值得注意的是，和黄(0013)在上周五开始掉头回落，股价已三连跌，能否借助业绩升穿上周五的高点92.95元，对于后市走势具有啓示性。

中资金融股是市场近期的另一焦点，业绩报表已陆续的公布。我们特别注意到在报表里面宣布不派息的金融股，股价都遇到了沉重的沽售压力。在上周出了年报的中国财险(2328)，去年盈利同比增长了1.9倍，但是不派息。消息出来后，中国财险股价在过去三个交易天累跌了有一成。建设银行(0939)也发了年报，盈利增长有26％，但是削减了派息率，消息对于冲高了的建设银行构成较大回吐压力，股价连跌了两个交易天。另一只盈利增长强劲但是不派息的，是重庆农村商业银行(3618)，股价在昨天出现放天量下挫，日内跌幅超过12％，在业绩公布后，股价已从近期高点快速回打，回打到了一个月前的升浪起步点。