叶尚志：22500是短期好淡分水线

3 月23 日，在反弹了三个交易天之后，港股在昨天出现回软的走势。从成交量持续缩减下降的情况来看，资金追高的坚决性依然未有提升，市场气氛偏向于相对谨慎。内地A 股窄幅打横了一周之后，在昨天出现缩量突破，沪深两地A 股的总体成交量仅录得有2367 亿元人民币，在乏量的背景下，对于A 股目前的突破走势，我们是持有观望的态度看法。事实上，中资金融股已到了业绩发布的高峯期，业绩的表现对于中港两地股市会有关键影响，要密切注视事态发展。

恒生指数在昨天低开后表现窄幅震荡，在午盘曾一度受到日本股市回挫的拖累，大市跌幅一度出现扩大，但是最后在A 股冲高的带动下，日内跌幅得以收窄。恒生指数收盘报22825 点，下跌33 点，主板成交量进一步缩减到仅有685 亿多元。目前，恒生指数的10 日均线已下压到22854 点，高位压力有增加倾向，22500 点依然是短期的好淡分水线，不容有失，否则盘面弱势有再度浮现的机会。

权重股方面，中煤能源(1898)和中国人寿(2628)，股价在业绩公布后出现重挫。中煤能源公布全年盈利增长仅有0.8％，消息拖累股价放天量急滑9.14％，收盘报10.74 元，估计调整沽压未尽消除。中国人寿亦公布了去年盈利增长仅有2％，股价在昨天出现裂口下跌，跌了2.05％至28.6 元收盘。而中国人寿昨天的沽空比例亦录得有超标的17％，沽空金额达到有3.2 亿元，要提防空头有进一步发难的机会。值得注意的是，在中国人寿H 股出现跌幅的同时，A 股部份却录得有0.19％的温和涨幅。究其原因，相信跟AH 股金融股存有较大价差的因素有关。在A 股跟H股出现大幅拆让的背景下，除非A 股出现大幅飙升，否则对H 股不一定能够带来很好的推动力。目前，中资金融股进入了业绩公布高峯期，股价对于业绩表现的敏感程度将会有所提升，但是要注意AH 股在价差的影响下，走势上的相关性有转弱可能。