汽车零部件行业存在抗周期性因素 荐四股

前两月汽车累计产销306.81 万辆和315.54 万辆，同比分别增长8.75%和9.71%，这一数据略低于市场预期。前两月销量变化与2010年年初销量具有一定的可比性，主要原因在于：1、政策退出时点相同，12 月销量出现翘尾同时1 月销量创出新高，2、春节因素均在2 月体现。从各车型2 月环比数据看，大部分车型环比下滑均为季节性因素，微车下滑最为剧烈，消费刺激政策的退出对该车型的影响开始体现。

日本地震使得日本本土多家汽车厂商生产停滞，严重影响日本汽车出口业务，同时由于零部件供应短缺，可能将影响到全球日系整车的生产，包括中国。关注此事件对国内核心零部件企业可能带来的进口替代机会，关注亚太股份（002284）、万里扬（002434）。同时，欧美及韩系的汽车生产商中期将受益于日系车可能出现的供应短缺，建议关注悦达投资（600805）。

维持行业前期观点，行业缺少股价上涨的刺激因素，因此行业走势趋于平稳。汽车整车行业连续两年的高增长之后，增速将放缓，但是汽车零部件行业存在抗周期性因素。（排放升级以及进口替代等因素将导致国内配套需求的进一步增长、汽车保有量即存量市场的扩大以及整体车龄的提高将推升零部件维修市场的高增长、欧美等发达国家汽车行业复苏滞后于中国市场导致国内零部件出口增长仍将持续）。关注福耀玻璃（600660）、中鼎股份（000887）、万里扬（002434）和松芝股份（002454）。