国都香港：建议买入中国高精密

中国高精密(0591)是中国工业自动化仪表的领先制造商之一，公司专注于工业自动化仪表的中高端産品，盈利能力很高，主导産品压力变送器及显示仪表、控制仪表占国内该细分市场份额约10%，竞争对手主要是国外着名品牌。

2004-2010年我国仪器仪表行业高速发展，行业销售复合增长37%，未来在节能环保、物联网、煤化工与天然气等下游行业的带动下，预计仪器仪表行业仍然能够维持年增长30%以上的趋势。随着国内厂商在技术上自主创新和吸收引进，进口替代进程正在加快。相比国外厂商，中国高精密具有性价比优势，价格比国外同类産品低30%左右，同时公司在销售渠道、售后服务具有优势，预计市场份额将持续提升。

预计公司截至6月30日止的2011-13年度盈利分别爲3.31亿、4.59亿和5.69亿元人民币，同比增长45.8%、38.4%和24%。采用自由现金流折现法对公司进行估值，预计合理价值8.18港元，给予买入的投资评级。