朱振明：风电股迎来机遇 关注龙源电力

受日本地震后引发的核电厂事故影响，全球股市大跌，港股作为一个国际化市场跌幅亦相当巨大。由于事态发展仍然不明朗，恒生指数失守250天移动平均线22,037点的机会正在上升。股市波幅扩大，投资需要量力而为，避免过份借贷。

核电安全引起了市场广泛关注，中国政府需要对新建核电项目重新进行安全评估，可能会拖慢核电发展。截至去年底内地风电装机容量为3.1万兆瓦，2015年目标增加至9万兆瓦，2020年达到15万兆瓦，但随着今次核危机，风电规模可能会进一步扩大，这有利中国龙头风电企业龙源电力(0916)。根据公司资料，龙源的风电项目已差不多遍布全国所有省份，只是未有进入水电比较广泛使用的四川、重庆和广西地区，全国性布局有利公司进一步扩大市场份额。截至2010年底龙源风电装机容量为6,556兆瓦，仍有很大增长空间。此外，未来另一个增长点是海上风电，海面面积很大而且没有其他用途，所以海上风电很有发展空间。龙源今年会建设100兆瓦海上风电机组。虽然海上风电的投资成本较普通项目高80%，但海上风电主要是处于富庶的沿海地区，可以承受较高上网电价，政府已批准每度电价格为0.639人民币较正常水平高约5%，所以公司的海上风电项目回报有保证。龙源现价相当于2011年16倍市盈率，估值不算高，以现金流折现法我们计算出合理价值为8.6元，现时仍有上升空间。