《每日电讯报》：投行业务和零售业务须分离

腾讯财经讯 北京时间3月13日，英国《每日电讯报》刊登题为《历史教训表明银行投资业务和零售业务必须分离》的评论文章，现全文摘要如下：
英国央行行长金默文（Mervyn King）一周前接受了《每日电讯报》的采访。金默文声称，英国的银行家正在肆无忌惮地从易于受骗的普通人身上赚钱。任何在英国银行开户的人，都曾因一些微小失误而被收取高额手续费，而兑现一张支票却要等待几天时间。虽然金默文叙述的事是显而易见的，但高层银行家们仍感到很恼火。

然而真正触及银行家痛处的，是金默文坚持主张要对英国银行业进行根本性的体制改革。金默文声称，近年来银行曾扮演了赌场的角色，在不清楚他们行为的风险性质的情况下，就用他人的钱做赌注。

对于英国央行的监管缺乏，金默文承认，虽然知道银行系统包含了自我毁灭的种子，但还是允许了它在此情况下建立起来。金默文表示了对再来一次破坏深重危机的担忧。

伦敦金融区不应对此表示惊讶，金默文过去就常对银行业发展方向下重话，之前他还清楚的表示更赞成拆散大型全功能银行（universal bank），因为一些大银行“太重要而不能让其破产”（too big to fail）的问题仍没有得到解决。对此，各大银行以雷曼破产（Lehman）的例子反驳。但应看到，正因为在英国的核心商业银行业务体系中充斥着投资经理混杂进去的杠杆把戏，雷曼破产的后果才会如此大的破坏性。否则，虽然很有冲击性，但单单一个雷曼的破产并不会造成体系性威胁。

银行业务中存在为商业零售服务的小额银行业务，和风险较高的投资银行业务。夏金默文称英国央行不应允许一些大银行对这两者的合并策略，也不应提供隐性的政府担保。原因在于，当普通企业和家庭的存款和风险投资资金合在一起后，追逐利润的银行家就会利用杠杆手段去进行赌博式操作，反正赌输了有纳税人买单。

英国银行家对此则称在两种业务之间划出一条清楚的界线是不可能的。然而正如金默文之前说的，现存的法规其实在决定资金要求时已对不同的银行职能进行了区分。

最近政府独立银行委员会（IBC）更倾向于一个在同一银行中分割商业和投资业务的“栅栏法则”（ring-fence）。但我认为这完全没有可操作性，栅栏会在压力下崩塌，因为银行高管需要掌握全集团发生的事情。“栅栏法则”太依赖于繁复精细的法规，而在现实中干实事的人往往比法规制定者更加精明。此外，大银行的股东们为提高利润对董事会施加的压力也是巨大的，从而往往牺牲商业银行业务核心的健康度。

这就是为什么除了彻底分割之外别无他法，这是历史的教训。

本文作者Liam Halligan是《每日电讯报》专栏作者。（翊海）